电力设备行业跟踪周报：锂电储能估值低位、AIDC及材料空间可期

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电储能估值低位、AIDC 及材料空间可期 2026 年 09 月 21 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《海风国内有新进展、锂电储能估值低位 》 2026-09-14 《储能保持高景气，风电节奏放缓，光伏继续承压 --新能源行业 26H1 财务报告总结》 2026-09-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 8587 上涨 0.04%，表现弱于大盘。（本周，9 月 14 日-9 月 18 日，下同）锂电池涨 3.14%，风电涨2.16%，新能源汽车涨 2.02%，光伏涨 1.64%，核电涨 1.37%，发电设备涨 0.99%，电气设备涨 0.04%。涨幅前五为通合科技、科泰电源、中材科技、利元亨、吉鑫科技；跌幅前五为亿华通、宁德时代、长城电工、汉缆股份、良信股份。 ◼ 行业层面：储能：26 年 8 月逆变器出口 10.1 亿美元，同环比+14%/-8%，其中大洋洲同环比下滑明显，亚洲/非洲/北美洲环比有所下滑；1-8 月累计出口 76.3 亿美元，同比+26%。河南试点台区储能“隔墙售电”，从分布式新能源/电网充电，向电力用户售电；安徽调频辅助服务，报价区间 1-6 元/MW，独立储能/虚拟电厂准入门槛明确。电动车：本周车企自研电池话题升温，小鹏 G9L 上市，限时售价 23.18-30.98 万元，何小鹏称小鹏电池今年开始“都自己干”，边界为不做电芯、主导电池包/BMS/热管理/结构等系统集成；宁德时代回应车企自研电池称“会造车不一定会造电池”，强调动力电池规模化制造核心难点在数百至上千颗电芯的一致性；针对“9 月因铜箔及负极供应问题导致锂电池排产环比下调 9%”传闻，宁德时代回应目前产能利用基本饱和、产量信息以定期报告为准；亿纬锂能获 206GWh 大单；比亚迪拟投近亿美元在巴西建储能本地化工厂；20 亿埃镑，宁德时代赴埃及再建电池工厂；20 万吨锂电加 5 万吨钠电，新宙邦重庆电解液工厂扩产；宁德时代收购吉利系 85 亿电池项目。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产 99.5% 13.05 万/吨，-1.10 万/吨，-7.8%；工业级 SMM 13.08 万/吨，-0.75 万/吨，-5.4%；电池级 SMM 13.43 万/吨，-0.79 万/吨，-5.6%；正极：钴酸锂 SMM 31.26 万/吨，-0.80 万/吨，-2.5%；磷酸铁锂-动力 SMM 5.26 万/吨，-0.19 万/吨，-3.6%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产 SMM 12.20 万/吨，-0.85 万/吨，-6.5%；电池：圆柱 18650-2500mAh 6.20 元/支，-0.10 元/支，-1.6%；方形-铁锂 SMM 0.4260 元/wh，+0.0010 元/wh，+0.1%；隔膜湿法/国产 SMM 1.42 元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴 SMM 25.75 万/吨，-1.25 万/吨，-4.6%；六氟磷酸锂：SMM 12.00 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%。新能源：两部门“十五五”规划强调能源电子协同，钙钛矿、固态电池和光伏+场景获支持；浙江发布2026~2028充足率 110%，2026 年底启动新一轮机制竞价；市场监管总局发布首个钙钛矿光伏领域国家标准；天津 2026机制电价竞价，上限 0.32 元/kWh，不设下限，电量 40 亿 kWh；青海格尔木智算中心 EPC 招标，4.75 亿元项目配置高密度算力与配套能源系统。本周硅料 43.00 元/kg，环比+0.00%；N 型 210R 硅片 1.05 元/片，环比+0.00%；N 型 210 硅片 1.13 元/片，环比-1.74%；双面 Topcon182 电池片 0.31 元/W，环比+0.00%；双面 Topcon182 组件 0.74 元/W，环比+0.00%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.50/10.50 元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标 2.2GW：陆上 2.2GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风 1730 元/KW，陆风（含塔筒）2115.6元/KW。本月招标：10.08GW，同比-3.69%：陆上 10.08GW，同比+23.63%。26 年招标：73.51GW，同比-15.07%：陆上 71.48GW/海上 2.03GW，同比-8.70%/同比-75.44%。本月开标均价：陆风 1603.1 元/KW，陆风（含塔筒）2122.3 元/KW。人形机器人：小鹏准备向海外输出 Robotaxi 与人形机器人技术。 ◼ 公司层面：宁德时代：9 月 18 日购回 A 股 1,512,610 股，占总股本 0.03%，价格 300.89—302.63 元/股，总额约 4.56 亿元，拟注销；另披露 9 月 11 日、16 日分别购回 604,293 股、3,098,257 股，均拟注销。恩捷股份：1）向 111 人授予 337.29 万股限制性股票，授予价 33.28 元/股，考核 2027/2028 年营收≥198/218亿元或净利≥32/41.6 亿元；2）收购爱思开江苏 100%股权完成工商变更，标的更名常州恩捷，基础购买价款 4 亿元，最终价款待定。德业股份：拟以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于 1 亿元且不超过 2 亿元，价格不超 133 元/股，预计回购 75.19 万—150.38 万股，占总股本 0.06%—0.12%，用于员工持股计划或股权激励。海力风电：控股子公司极睿星际与如东县洋口镇人民政府签署《项目建设协议书》，拟投资10 亿元在如东县洋口镇建设燃料贮箱项目，利用现有厂区土地 165 亩，分两期实施，一期约 6.12 亿元预计 2026 年 10 月启动、建设周期约一年，二期约 3.88 亿元，新建厂房及附属用房约 5.9 万平方米。 ◼ 投资策略：锂电：市场对 27 年需求增速预期足够低，悲观预期反应充分，而油价高位，海外储能、动力需求依然强劲，预计年底动力、储能相关政策落地，预期将明朗。我们预计 26 年需求 35-40%增长，27 年预计仍有 25%+。价格方面，碳酸锂旺季趋弱，产业链龙头盈利 Q3 预计环比小幅提升，负极部分客户涨价落地，铜箔大客户有涨价、隔膜仍在谈判中，估值已回调至 27 年 10-13xPE，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好尚太科技、恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、科达利、天赐材料、湖南裕能、诺德股份、嘉元科技等价格弹性和优质材料龙头标的，同时碳酸锂价格中枢下移盈利仍不错，看好优质龙头赣锋锂业、