家电行业研究：8月家电社零转正，绿联发布AI NAS产品矩阵

敬请参阅最后一页特别声明 1 国金证券研究所 分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 分析师：王刚（执业 S1130524080001） wang_g ＠gjzq.com.cn 分析师：蔡润泽（执业 S1130525090001） cairunze＠gjzq.com.cn 8 月家电社零转正，绿联发布 AI NAS 产品矩阵 8 月家电社零转正，绿联发布 AI NAS 产品矩阵 8 月家电社零由负转正。国家统计局数据显示，2026 年 8 月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额 858 亿元，同比+2.3%，在 2025 年同期+14.3%的较高基数上由负转正，较 7 月（-1.9%）回升 4.2pct，为 2026 年 3 月以来首次正增长；1—8 月累计 7,225 亿元，同比-5.6%，降幅较 1—7 月收窄 1.0pct。8 月社会消费品零售总额 39,824 亿元，同比+0.4%，家电表现优于社零整体及家具、汽车等品类。展望后续，2025 年 10—12 月家电社零基数较低（-14.6%、-19.4%、-18.7%），随着同期基数走低，家电社零同比有望延续修复。 绿联发布 AI NAS 及家庭 Agent 产品矩阵。2026 年 9 月 12 日，绿联在厦门举行「绿联科技智护新品发布会」，正式发布 AI NAS-iDX6011 Pro、MasterAgent、HomeAgent 等智能中枢产品及 Care 智能音箱、Care 摄像头、Gallery 智能相框等 AIoT 硬件。旗舰产品 iDX6011 Pro 搭载英特尔酷睿 Ultra 7 255H（96 TOPS 综合算力）与 64GB LPDDR5X 内存，提供 6 个 SATA 盘位（单盘最大 32TB）及 2 个 M.2 盘位，最高支持 208TB 存储，并采用千问端侧模型方案，定价 19,999元、首发优惠价 15,999 元。展望后续，以 AI NAS 为核心的家庭 Agent 中枢有望带动存储、算力与 AIoT 硬件协同升级，关注消费电子品牌在端侧 AI 算力及智能家居生态的布局进展。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深 300 指数-0.06%，申万家电指数-0.49%。个股中，本周涨幅前三名分别为春光科技（+24.67%）、宏昌科技（+15.92%）、亿田智能（+15.34%）；本周跌幅前三名分别为爱仕达（-8.07%）、万和电气（-7.50%）、海信家电（-5.05%）。 2）原材料价格：本周（9/14-9/18）以来铜价指数+3.45%，铝价指数-0.79%，冷轧板卷指数-0.25%，中国塑料城 ABS指数-1.96%。本月以来铜价指数+0.93%，铝价指数+0.74%，冷轧板卷指数-1.25%，中国塑料城 ABS 指数+4.17%。26 年以来，铜价指数+15.58%，铝价指数+10.01%，冷轧板卷 0.00%，中国塑料城 ABS 指数+20.05%。 3）汇率与海运：截至 2026 年 9 月 18 日，美元兑人民币汇率中间价报 6.75，周跌 0.26%，年初至今-3.86%；本周中国出口集装箱运价综合指数环比+1.88%。 4）房地产数据：2026 年 8 月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-25.5%、-13.2%、-25.6%、-13.7%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。 细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM 出海空间广阔，推荐 TCL 电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 家电行业研究 2026 年 9 月 19 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、周观点：8 月家电社零转正，绿联发布 AI NAS 产品矩阵 ........................................... 3 2、行业重点数据跟踪 ........................................................................... 3 2.1、市场及板块行情回顾 ................................................................... 3 2.2、原材料价格跟踪 ....................................................................... 4 2.3、汇率及海运价格跟踪 ................................................................... 5 2.4、房地产数据跟踪 ....................................................................... 5 3、重点公司公告及行业动态 ..................................................................... 6 3.1、重点公司公告 ......................................................................... 6 3.2、行业动态 ............................................................................. 7 4、投资建议 ................................................................................... 7 5、风险提示 ................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 2026 年 8 月社零总额与当月同比 ......................................................... 3 图表 2： 2026 年 8 月家电社零与当月同比 .............................................