机械行业研究：看好超快激光、MEMS探针卡，关注MPO设备

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/9/14-2026/9/18）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 3.20%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数下跌 0.06%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.52%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300 指数下跌 2.65%。 核心观点  京东方大会聚焦玻璃基板，继续看好超快激光投资机会。1）玻璃基板：2026 年 9 月 22-27 日，京东方全球创新伙伴大会即将召开，重点探讨玻璃基板在下一代先进封装中的应用。玻璃基板具有热膨胀系数可调、信号损耗低、表面平整度高等优势，能够适应 AI 芯片大尺寸封装与高速传输需求。随着良率改善及成本下降，玻璃基板有望于 2027-2029 年迎来规模化量产窗口，配套产线建设有望带动玻璃通孔加工设备需求。2）陶瓷基板：氮化铝等陶瓷基板兼具散热和绝缘优势，在光模块、功率器件等领域的应用也将带来精密钻孔、切割需求。3）超快有望成为硬脆材料的加工方案的最优解。玻璃和陶瓷均属于硬脆材料，加工时容易出现崩边和裂纹；超快激光单次作用时间短、热影响小，能够减少加工损伤，更好兼顾小孔径与成孔质量。随着新型基板应用拓展，超快激光设备需求有望持续增长。  存储芯片与国产算力需求驱动，看好国内 MEMS 探针卡厂商。AI 逻辑芯片引脚多、信号速率高，晶圆测试环节对探针卡的信号完整性与装针密度要求大幅提升，推动 2D MEMS 探针卡向万针以上高端品类升级，单卡价值量显著抬升。同时，HBM 堆叠测试和国内两存扩产放量推动 2.5D MEMS 探针卡需求高增。边际催化上，9 月 17 日华为全联接大会宣布昇腾 960 提前就绪、性能优化，随着国产 HBM 堆叠测试需求前移，有望拉动高并测 2.5D MEMS 探针卡需求。海外龙头 Technoprobe、FormFactor 营收已连续多季加速并创周期新高，而海外营收拐点通常领先国内厂商，预示国产替代需求加速进入兑现期。随着 AI 大 die 与 HBM 同步放量，国内 MEMS 探针卡市场正迎来量价齐升的高速扩容窗口。  MPO 需求量扩张，看好 MPO 自动化设备机遇。MPO（多光纤推入式连接器）是一种单物理接口中容纳多根光纤的光纤连接器，可容纳 12、24、48 甚至 72 根光纤，适合在数据中心等高速、高带宽领域应用。量：根据 LightCounting，26Q1 光模块市场销售额约为 100 亿美元，同比增长超 90%，LightCounting 预测 2026 年光模块市场有望保持 65%增速增长，行业景气度高。根据通道和接口数量不同，单个光模块需要配置 1～2 个 MPO 跳线，MPO需求有望随光模块扩张迎来放量。光模块从 400G 向 800G、1.6T 升级，通道数大幅增加，直接推动 MPO 从传统 8/12 芯向 16/24 芯升级，MPO 芯数增长对 MPO 制造过程中，多光纤排列、固定、插纤难度提升，自动化设备迫切性有望升级，看好高芯数 MPO 需求扩张，带动 MPO 自动化设备机遇。  细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（拐点向上）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 7 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ................................................................................ 9 风险提示 ...................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 2： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 3： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 4： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 5： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .....