农林牧渔行业周报：短期供给释放仍占主导，中期亏损加深强化产能去化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2026 年 09 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《农业板块 2026 年中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速—行业周报》-2026.9.13 《养殖低景气拖累行业盈利，细分板块结构性机会显现—行业点评报告》-2026.9.10 《厄尔尼诺强化催化种植及种业主题性机会，生猪供需双增下震荡修复—行业周报》-2026.9.6 10 短期供给释放仍占主导，中期亏损加深强化产能去化 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ 周观察：短期供给释放仍占主导，中期亏损加深强化产能去化 猪价继续回落，屠宰量加快上升，节前需求增量仍弱于供给释放。截至 9 月 18日，全国生猪均价为 10.72 元/公斤，环比下降 0.15 元/公斤，降幅 1.38%；同期日屠宰量升至 15.82 万头，增加约 0.35 万头，增幅 2.28%。 “量增价跌”意味着临近中秋国庆虽带动屠宰需求增加，供应增量释放但需求承接偏弱，使得猪价承压。展望后市，短期猪价或仍以低位震荡为主，节前需求改善难完全对冲供给释放压力。当前屠宰量继续回升、冻品去库加快，但白条价格承接仍偏弱。与此同时，前期压栏及二育大猪持续出栏，均重虽开始回落但绝对水平仍高，供给端压力尚未完全出清。 高体重猪源进入消化阶段，大猪溢价继续回落。截至 9 月 17 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 129.25/125.08/150.06 公斤，环比分别变化-0.07/+0.03/-0.13 公斤，同比绝对变化分别为+0.80/+1.28/+5.86 公斤。前期积累的大猪库存正在逐步消化，高体重供给压力虽仍处高位，但边际上已由继续累积转向释放消化。肥标价差进一步收窄，大猪溢价继续弱化。自 8 月 13 日 0.63 元/公斤阶段高点以来，120kg 标猪、150kg 肥猪价格差已连续五周收窄，累计下降 0.21 元/公斤。大猪溢价继续消退，继续压栏增重的边际收益进一步下降。 仔猪价格再度走弱，双端亏损下养殖盈利压力加剧。最新 7kg 仔猪价格降至144 元/头，当前已处历史较低位置，补栏淡季下散户及放养公司需求仍弱，仔猪价格或继续低位震荡。截至 9 月 17 日，销售仔猪头均利润降至-136 元/头，环比减少 5 元/头；自繁自养企业销售商品猪头均利润降至-168.03 元/头，环比减少 21.90 元/头。其中商品猪利润已连续数周恶化，由 8 月 20 日的-116.82 元/头扩大至目前-168.03 元/头，猪价持续走弱对养殖盈利形成进一步挤压。 ⚫ 重点新闻： （1）2026 年 8 月全国工业饲料产量为 3124 万吨，环比+4.5%，同比+3.2%。 （2）2026 年 9 月 15 日至 18 日进行中央储备冻猪肉轮换出库、入库竞价交易。 ⚫ 本周市场表现（9.14-9.18）：农业板块跑输大盘 3.39 个百分点 本周上证指数上涨 0.61%，农业指数下跌 2.78%，跑输大盘 3.39 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，东瑞股份（+7.90%）、天马科技（+6.84%）、佩蒂股份（+5.97%）领涨。 ⚫ 本周价格跟踪（9.14-9.18）：本周牛肉、草鱼等农产品价格环比上涨 9 月 18 日全国外三元生猪均价为 10.72 元/kg，较上周下跌 0.14 元/kg；仔猪均价为16.39 元/kg，较上周下跌 0.36 元/kg；白条肉均价 15.01 元/kg，较上周下跌 0.1 元/kg。9 月 18 日猪料比价为 3.18:1。自繁自养头均利润-190.48 元/头，环比-16.41 元/头；外购仔猪头均利润-88.09 元/头，环比-24.96 元/头。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2025-092026-012026-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：短期供给释放仍占主导，中期亏损加深强化产能去化 .......................................................................................... 3 2、 本周市场表现（9.14-9.18）：农业板块跑输大盘 3.39 个百分点 .......................................................................................... 5 3、 本周重点新闻（9.14-9.18）： 2026 年 8 月份全国饲料生产形势 ......................................................................................... 6 4、 本周价格跟踪（9.14-9.18）：本周对虾、牛肉等农产品价格环比上涨 ............................................................................... 7 5、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 6、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 本周(9.14-9.18)猪价环比下跌(元/公斤) ....................................................................................