北交所策略专题报告：北交所高股息配置建议：分红扩容迎新机遇，四相结合精选36家标的

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/36 2026 年 09 月 20 日 《"好房子"十五五：老旧小区+全装修智能前装，北交所 48 家产业链标的迎配置窗口—北交所行业主题报告》-2026.9.20 《宇特光电（920157.BJ）：卡位数据中心高景气，光连接“小巨人”配套光迅 长 飞 — 北 交 所 新 股 申 购 报 告 》-2026.9.19 《功能高分子收入+119%放量，主业经营稳健，信用减值与税率扰动净利润—北交所信息更新》-2026.9.18 北交所高股息配置建议：分红扩容迎新机遇，四相结合精选 36 家标的 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 北交所分红扩容下配置机遇，高股息+现金流健康+资金充裕+筹码稳定性 北交所上市公司多处于创业与成长阶段，依托资本市场融资支持实现快速发展，股东回报意识与现金分红能力同步提升，高股息资产的配置价值持续凸显。2021年以来北交所利润分配力度持续加码，现金分红总额与分红企业数量实现双扩容，分红总额从 2021 年的 19.10 亿元增长至 2025 年的 55.81 亿元，四年增幅近2 倍；实施现金分红的企业从 73 家增至 242 家，北交所分红覆盖面持续拓宽。2024 年受北交所盈利短期波动影响，分红规模与企业数量略有回调，2025 年迅速修复并创出新高，彰显出北交所上市公司分红意愿的稳定性与长期提升趋势。横向对比各板块股息收益水平，北证 A 股股息率整体占优，2021-2024 年北证 A股股息率 TTM 均值持续高于创业板与科创板，2022 年达到 1.90%的阶段峰值，领先优势最为明显。2025 年受板块股价上涨带动股息率被动回落，截至 2026 年9 月 18 日，北交所股息率 TTM 均值仍达 1.37%，分别高于创业板 0.35Pcts、科创板 0.55Pcts。2025 年北交所内共有 242 家公司进行分红，55 家股息率在 2.00%以上，20 只在 3.00%以上，最高达到 7.88%。基于“股息率≥2%的收益底线、经营现金流为正的盈利质量、充裕货币资金的安全缓冲、低换手率的筹码稳定性”四大维度，我们构建北交所高股息标的池，共筛选出 36 家标的，这些企业高盈利质量，36 家公司 2025 年经营活动现金流全部实现净流入，标的经营现金流对归母净利润的覆盖比例高于 0.8，利润质量与分红造血能力突出。并且普遍持有充足货币资金，短期偿债与持续分红的安全垫充足，兼具震荡市防御能力与长期收益回报能力，是当前北交所市场环境下的优质配置方向。 ⚫ 观点：本周北交所筑底企稳，3 个月持有期基金获批关注进一步改革动向 本周北证 50 报 1,044.34 点，较上周涨跌幅+2.04%，本周探底回升+量能边际修复，属于筑底企稳阶段。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PETTM（剔负）分别为 25.60X、37.77X、32.20X、28.01X、26.00X。建议关注，1）中报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、森合高科、广信科技、锦华新材、瑞华技术、悦龙科技、能之光、国亮新材；高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新智能、长虹能源、林泰新材、隆源股份、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密、铁大科技；医药产业链：锦波生物、德源药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、太湖雪、江天科技、中草香料。）本周调出中裕科技，美德乐，调入森合高科和中草香料。 ⚫ 北交所审核/监管/新三板：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会 截至 2026 年 9 月 18 日，按照 1500 万元的现金账户为例，2026 年北交所网上打新收益 45.99 万元，打新收益率 3.07%，腾信精密首日涨幅为 79.71%，苏讯新材提交注册；九目化学过会；延安医药终止上市；北交所上市委员会定于 2026 年9 月 23 日召开 2026 年第 86 次审议会议，审议的发行人为科建股份。 ⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/36 目 录 1、 北交所分红扩容下配置机遇，四维度筛选高股息标的 ......................................................................................................... 4 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 29.80X ......................................................................................... 9 3、 新股上市：本周新股腾信精密首日涨幅为 79.71% ............................................................................................................. 17 4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 ........................................................................................................... 21 5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会 ........................................................................................... 27 6、 北交所监管动态一览：对 6 起证券异常交易监管措施 ....................................................................................................... 31 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 34 图表目录 图 1： 2021 年以来北交所