摩托车行业系列点评三十二：8月中大排销量创新高，出口端显著提速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 摩托车行业系列点评三十二 8 月中大排销量创新高 出口端显著提速 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：姜煦洲 执业证书：S0590525110023 执业证书：S0590525110026 邮箱：cuiyan@glms.com.cn 邮箱：jiangxuzhou@glms.com.cn 事件概述：据中国摩托车商会数据，2026 年 8 月 250cc（不含）以上摩托车销量 12.7 万辆，同比+49.9%，环比+25.5%。其中出口销量 8.2 万辆，同比+76.0%，环比+34.3%；内销销量 4.4 万辆，同比+17.5%，环比+11.9%。1-8 月累计批发销量 73.4 万辆，同比+8.8%。 行业：8 月中大排月度销量创历史新高 出口增速超 70% 1）125cc（不含）以上：8 月销量 79.9 万辆，同比+19.3%，环比-7.9%；1-8 月累计销量 597.3 万辆，同比+12.5%； 2）250cc（不含）以上：8 月销量 12.7 万辆，同比+49.9%，环比+25.5%。1-8月累计销量 73.4 万辆，同比+8.8%。其中： 出口：250cc+摩托车 8 月出口 8.2 万辆，同比+76.0%，环比+34.3%，1-8 月累计出口 44.9 万辆，同比+25.3%。 内销：250cc+摩托车 8 月内销 4.4 万辆，同比+17.5%，环比+11.9%，1-8 月累计内销 28.5 万辆，同比-10.0%。 ➢ 结构：800cc+车型销量同比增幅较高 排量高端化趋势显著 1）250cc<排量≤400cc：8 月销售 8.0 万辆，同比+71.0%，环比+60.8%；1-8月累计销量 40.3 万辆，同比+13.1%； 2）400cc<排量≤500cc：8 月销售 1.8 万辆，同比+6.2%，环比-12.7%；1-8 月累计销量 14.9 万辆，同比-12.7%； 3）500cc<排量≤800cc：8 月销售 2.4 万辆，同比+27.0%，环比-1.7%；1-8 月累计销量 15.4 万辆，同比+16.8%； 4）排量＞800cc：8 月销售 0.37 万辆（其中春风/隆鑫为 0.1/0.1 万辆），同比+217.4%，环比-30.4%；1-8 月累计销量 2.9 万辆，同比+73.6%。 我们认为 8 月整体中大排量摩托车销量维持强势。展望 2026 年，供给持续丰富，叠加春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上。 ➢ 格局：头部企业份额稳固 春风、隆鑫份额领先 8 月 250cc+销量前三名分别为隆鑫通用、春风动力、钱江摩托，CR3 市占率合计为35.9%；1-8 月 CR3 累计市占率合计为 46.7%，较 2025 年全年上升 0.1pct，其中： 春风动力：250cc+8 月销量 1.8 万辆，同比+19.3%，市占率 13.9%，环比-8.9pct；1-8 月累计市占率 20.4%，较 2025 年全年+0.5pct； 隆鑫通用：250cc+8 月销量 1.9 万辆，同比+32.6%，市占率 15.0%，环比-1.2pct；1-8 月累计市占率 16.3%，较 2025 年全年+1.5pct； 钱江摩托：250cc+8 月销量 0.9 万辆，同比+3.0%，市占率 7.0%，环比-1.9pct；1-8 月累计市占率 10.1%，较 2025 年全年-1.8pct。 推荐 维持评级 相对走势 相关研究 1． 汽车和汽车零部件行业周报 20260913：出口持续高增 静待内需好转-2026/09/13 2． 汽车和汽车零部件行业周报 20260906：Cybercab 发布并运营 8 月出口持续高增-2026/09/07 3． 新势力系列点评三十：8 月新势力同环比均增 出海与技术突破加速落地长-2026/09/02 4． 汽车和汽车零部件行业周报 20260830：乘用车出口发力 商用车关注缺电-2026/08/30 5． 汽车和汽车零部件行业周报 20260823：宇树科技登陆科创板 世界机器人大会开幕-2026/08/23 -30%-13%3%20%2025/92026/32026/9汽车沪深3002026 年 09 月 19 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业事件点评/汽车 ➢ 春风动力：两轮/四轮增势强劲 产品结构持续升级 据中国摩托车商会数据，春风动力 8 月两轮总销量 8.6 万辆，同比+71.5%，环比-16.3%，其中燃油摩托车销量 3.4 万辆，同比+93.6%，环比-13.0%；极核电摩销量 5.2 万辆，同比+59.5%，环比-18.4%。公司 1-8 月两轮车累计销量 67.5 万辆，同比+80.7%。四轮沙滩车出口销量为 2.3 万辆，同比+74.9%，环比+11.0%；1-8月累计销量 17.0 万辆，同比+46.6%。 中大排摩托车：8 月 250cc+摩托车 1.8 万辆，同比+19.3%，环比-23.4%，1-8月累计销量 14.9 万辆，同比+5.5%； ⚫ 两轮车出口：8 月销量为 1.7 万辆，同比+56.1%，环比-9.6%；1-8 月累计出口 12.4 万辆，同比+30.7%。 ⚫ 两轮车分结构： 1）200＜排量≤250cc：8 月销量 0.8 万辆，同比+641.7%，环比+22.7%；1-8 月累计销量 4.5 万辆，同比+62.3%； 2）250＜排量≤400cc：8 月销量 0.04 万辆，同比-34.9%，环比-42.3%；1-8 月累计销量 0.5 万辆，同比-30.2%； 3）400＜排量≤500cc：8 月销量 1.2 万辆，同比+34.7%，环比-14.0%；1-8 月累计销量 9.7 万辆，同比+8.3%； 4）500＜排量≤800cc：8 月销量 0.4 万辆，同比-24.1%，环比-37.5%；1-8月累计销量 3.7 万辆，同比-18.0%。 ⚫ 两轮车展望：关注春风动力两轮核心两方面增量： 1 ） 内 销 方 面 ： 重 点 布 局500cc+ 级 别 新 车 型 ， 主 要 车 型 包 括800MT-ES/500SR/550CL-C/675SR/1000MT-X 等，对于销量的拉动作用值得期待； 2）出口方面：2021 年起在海外四轮市场地位逐步稳固之后，两轮加速向海外市场拓展，开启两轮海外新增长极：据中国摩托车商会数据，2022 年、2023 年、2024、2025 年春风动力摩托车出口销量分别 4.6、7.5、12.6、14.6 万辆，同比分别+72.0%、+63.4%、+66.6%、+16.4%，2026 年凭借产品力优势及更加丰富的车型供给，我们预计或将维持较高增速。 ➢ 隆鑫通用：深耕摩托车出口 无极品牌焕发新机 据中国摩托车商会数据，隆鑫通用 2026 年