快递行业8月数据点评：8月行业延续收、量增幅差扩大的趋势，申通收入、件量增速保持领先；河南、义乌迎来旺季提价

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 快递 2026 年 09 月 20 日 快递行业 8 月数据点评 推荐 （维持） 8 月行业延续收、量增幅差扩大的趋势，申通收入、件量增速保持领先；河南、义乌迎来旺季提价  行业概况： 8 月快递业务量完成 166.0 亿件，同比增长 2.7%；1-8 月快递业务量累计完成1340.6 亿件，同比增长 4.6%。8 月快递业务收入完成 1271.5 亿元，同比增长6.9%；1-8 月快递业务收入累计完成 10289.2 亿元，同比增长 7.4%。单票收入：8 月票均 7.66 元，同比+4.0%；1-8 月累计票均 7.68 元，同比+2.7%。  上市公司业务量：8 月申通同比增速领先 8 月业务量同比增速：申通（18.0%）>圆通（12.9%）＞行业（2.7%）>韵达（-2.05%）>顺丰（-8.5%）。 1-8 月业务量累计同比增速：申通（16.6%）>圆通（10.3%）>行业（4.6%）>顺丰（-1.7%）＞韵达（-3.0%）。 顺丰控股：速运物流业务量有去年同期高基数因素，行业增速放缓叠加公司调优产品结构，业务量同比增速-8.5%，若看两年 CAGR 是+11%，与行业增速持平。  上市公司快递收入：8 月申通增速领先 8 月收入增速：申通（22.0%）>韵达（8.4%）>圆通（8.0%）>顺丰（-1.4%）。 1-8 月收入累计同比增速：申通（28.2%）>圆通（8.7%）>韵达（6.8%）>顺丰（2.6%）。  单票收入：环比略有下滑，各家累计同比基本维持提升趋势 8 月单票收入：申通 2.13 元，同比+3.4%（+0.07 元），环比+3.4%（+0.07 元）；圆通 2.05 元，同比-4.4%（-0.1 元），环比-0.5%（-0.01 元）；韵达 2.12 元，同比+10.4%（+0.2 元），环比-0.9%（-0.02 元）；顺丰 14.31 元，同比+7.8%（+1.04元），环比-1.0%（-0.14 元）。 1-8 月累计单票收入：圆通 2.14 元，同比-1.4%（-0.03 元）；申通 2.20 元，同比+10.0%（+0.20 元）；韵达 2.13 元，同比+10.0%（+0.19 元）；顺丰 14.42 元，同比+4.3%（+0.6 元）。  投资建议：继续强推“绩优+低估”的快递板块。1、电商快递行业判断：我们认为：电商快递行业正步入高质量发展新阶段，即：数据看“件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升”；背后核心逻辑：一是“反内卷”具备可持续性，；二是行业格局或持续优化。河南、义乌迎来旺季提价：根据微快运等公众号信息，9 月 9 日河南打响旺季快递涨价第一枪，全量每票上涨 0.3 元；义乌于自9.18 起实施封盘管控，现有快递价格基础上涨幅 0.15 元-0.3 元/票；对于发往北京、上海的快件都是加收 1 元/票。在旺季来临的时间窗内，行业价格中枢维持“稳中有升”。加盟快递企业受益于单票盈利的持续支撑，盈利修复具延续性。2、国内电商快递继续强推中通、圆通、申通。中通作为行业龙头，有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。看好估值由 26年 10 倍 PE 左右提升至 15 倍以上。圆通：核心指标追近龙头，且在行业增速放缓下依然表现亮眼。继续看好申通快递潜在业绩弹性大。此外，建议关注韵达业绩改善的持续性。3、继续推荐极兔速递：2026H1 公司经调整净利润 3.5亿美元，同比+124.3%，业绩超预期。2026H1 东南亚日均件量同比+71.2%；其他市场+120%；海外市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。4、持续看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。公司于 2025 年第三季度推出“激活经营”进阶机制，由规模驱动进阶为价值驱动，逐步动态调优市场策略，保障业务高质量增长。得益于产品结构调整和增益计划，使得公司速运物流业务单票收入已连续六个月实现同比回升。今年将持续推进激活经营进阶机制，优化业务结构。今年将持续关注业务量的高质量发展，依托精益经营，改善盈利结构。  风险提示：经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 4 0.00 总市值(亿元) 2,678.65 0.21 流通市值(亿元) 2,521.17 0.25 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.4% -10.5% -15.1% 相对表现 1.2% -7.3% -15.3% 相关研究报告 《快递行业 2026 年半年报综述：26Q2 加盟快递持续兑现业绩高增，关注顺丰国际业务加速释放增长动能》 2026-09-01 《快递行业 7 月数据点评：7 月行业单价环比略有下滑，申通收入、件量增速保持领先，中通、圆通、极兔披露 26 半年报业绩》 2026-08-21 -23%-11%1%12%25/0925/1126/0226/0426/0726/092025-09-19~2026-09-18快递沪深300华创证券研究所 快递行业 8 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 1 各公司业务量增速（19 年 1 月-26 年 8 月） 资料来源：Wind，公司公告，华创证券 图表 2 2026 年 8 月各公司业务量及收入增速 资料来源：Wind，公司公告，华创证券 -50%0%50%100%150%200%2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07顺丰控股申通快递韵达股份圆通速递 快递行业 8 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表