电子行业研究周报：光通信持续技术升级，苹果发布首款折叠屏手机

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 光通信持续技术升级 苹果发布首款折叠屏手机 ——电子行业研究周报 投资摘要： 光博会召开，硅光方案走向系统级集成、NPO/CPO 架构逐步落地。根据科创板日报，第 27 届光博会召开，随着 AI 算力需求升级，光电传输需求推动光器件升级，单通道 400G 技术底座成型、硅光方案走向系统级集成、NPO/CPO 架构逐步落地。1.6T 产品开始上量，成为从模块到光引擎、芯片等展出的主角，3.2T/6.4T 以 NPO、CPO 样机验证为主。可插拔继续上量的同时，NPO 技术加速落地，CPO 技术持续进阶、呈现从技术验证走向规模化量产的趋势。另外，硅光已从 1.6T 可插拔的降本方案，升级为 NPO/CPO 的系统底座。受限于上游材料和元器件扩产的客观规律，交付周期和良率成为下游应用端关注的重点。 根据集微咨询，NPO 功耗较可插拔降低约 30%-40%，2026-2027 年为黄金窗口期。CPO 功耗降低 50%-60%，预计 2026 年下半年小规模量产，2027-2028 年规模化爬坡。谷歌今年 4 月下达 1200 万只 NPO 光模块订单（约 120-150 亿元），验证 NPO 的商用可行性，英伟达 Spectrum-X 硅光 CPO 交换机 8 月宣布全面量产，台积电 COUPE 平台下全球首款 200Gbps 微环调制器已开始生产，博通 CPO产线月产能将于 2027 年第一季度跃升至万级。建议关注受益于光通信传输速率升级的国内产业链光芯片、光模块公司的景气持续度，以及相关设备、材料环节。 苹果发布首款折叠屏手机，TrendForce 预估其出货量 500 万台、2026 年全球折叠手机出货量同比微幅成长 0.5%。根据 TrendForce，苹果推出首款折叠屏手机 iPhone Duo，预计 2026 年出货量约 500 万台，或获得折叠屏手机 24.8%市占率。2026 年全球折叠屏手机出货量约 2020 万台，同比微增 0.5%。除苹果外，安卓品牌合计出货量仅约 1520 万支、同比降低逾 20%，主要原因是零部件成本大幅上涨。 折叠设备技术竞争已转向薄型轻量化、低折痕及长期可靠度。折痕改善不再依靠铰链或单一材料，而是朝着超薄柔性玻璃（UTG）、光学透明胶（OCA）、OLED模组与支撑结构协同设计发展，通过材料模量、厚度分布与堆叠位置的匹配，控制弯折区域的应力分布。建议关注苹果折叠屏手机出货利好的代工、精密结构件、屏幕等产业链环节厂商。 投资策略：建议关注受益于光通信传输速率升级的国内产业链光芯片、光模块公司的景气持续度，以及相关设备、材料环节。建议关注苹果折叠屏手机出货利好的代工、精密结构件、屏幕等产业链环节厂商。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 评级 增持（维持） 2026 年 09 月 16 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 493 行业平均市盈率 62.1 市场平均市盈率 13.4 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：英伟达业绩指引超预期 美光认为内存墙加剧》2026-09-02 2、《电子行业研究周报：ADI 预计模拟行业有望增长提速 MLCC 交期拉长》2026-08-27 3、《电子行业研究周报：国产代工龙头量价齐升 闪迪明确长协新模式》2026-08-20 -28%0%28%56%84%112%2025-092025-122026-032026-062026-09电子沪深300电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 1. 市场回顾 上周（9.7-9.11）申万电子行业指数上涨 1.30%，在申万 31 个行业中排名第 5，跑赢沪深 300 指数 2.14%。本月至今（9.1-9.11）申万电子行业指数下跌 5.99%，在申万 31 个行业中排名第 29，跑输沪深 300 指数 3.50%。年初至今（1.1-9.11）申万电子行业指数上涨 28.53%，在申万 31 个行业中排名第 2，跑赢沪深 300 指数 31.12%。 图1：申万一级行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（9.7-9.11）申万电子行业三级子行业中印制电路板、被动元件、分立器件、集成电路封测、电子化学品Ⅲ指数涨跌表现相对靠前，相对沪深 300 指数涨跌幅13.13%、11.63%、6.40%、2.71%、2.33%。 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%通信建筑材料综合国防军工电子公用事业银行建筑装饰交通运输社会服务煤炭机械设备农林牧渔石油石化家用电器钢铁环保基础化工轻工制造商贸零售电力设备有色金属传媒房地产汽车医药生物食品饮料纺织服饰美容护理计算机非银金融-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%国防军工银行农林牧渔通信公用事业商贸零售交通运输社会服务传媒建筑装饰建筑材料食品饮料家用电器综合钢铁美容护理房地产轻工制造非银金融石油石化汽车环保纺织服饰医药生物机械设备基础化工电力设备煤炭电子计算机有色金属-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%通信电子煤炭建筑材料综合石油石化公用事业银行机械设备基础化工有色金属环保家用电器医药生物交通运输建筑装饰农林牧渔纺织服饰国防军工社会服务电力设备轻工制造非银金融食品饮料传媒房地产计算机钢铁汽车美容护理商贸零售电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 10 证券研究报告 图4：电子子行业上周涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图5：电子子行业本月至今涨跌幅 图6：电子子行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（9.7-9.11）万得半导体概念指数中先进封装指数、半导体材料指数、半导体设备指数、光刻机指数、中芯国际产业链指数、长江存储指数、第三代半导体指数涨跌幅分别为 3.89%、0.39%、0.04%、-0.20%、-0.26%、-0.58%、-2.09%。 图7：万得半导体概念指数上周涨跌幅 图8：万得半导体概念指数年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%印制电路板被动元件分立器件集成电路封测电子化学品Ⅲ其他电子Ⅲ半导体材料半导体设备消费电子零部件及组装光学元件数字芯片设计面板LED模拟芯片设计品牌消费电子-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.0