2026年8月物价数据点评：价格小幅反弹

证券研究报告宏观数据价格小幅反弹——2026 年 8 月物价数据点评[Table_Industry]日期:shzqdatemark[Table_Summary]主要观点价格小幅反弹本月 CPI 同比环比均有所反弹，主要还是受到能源价格的影响。能源价格同比涨幅由上月的 0.6%扩大至本月的 4.1%，影响 CPI 同比上涨约 0.28 个百分点，对 CPI 的上拉影响比上月增加约 0.24 个百分点，是 CPI 上涨的主要原因。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨1.0%，小幅回升，基本保持稳定。PPI 同比上涨 3.8%，涨幅再度反弹。价格上涨的主要行业有，煤炭开采、有色金属冶炼、石油和天然气开采业、石油煤炭加工、化学原料和制品、电气机械、计算机通信7 个行业合计影响 PPI 同比上涨约 4.24 个百分点，上拉影响比上月增加 0.37 个百分点。稳定价格，推动经济向新向优向好发展8 月价格双双反弹，但幅度有限，整体仍偏平稳。CPI 同比的回升主要受到能源价格的影响，核心 CPI 保持稳定。工业品价格同比涨幅有所扩大。政策方面，7 月政治局会议提出要稳定生猪等农畜产品生产和价格，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。风险提示地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。[Table_Author]分析师:陈彦利Tel:021-53686170E-mail:chenyanli@shzq.comSAC 编号: S0870517070002分析师:王伟力Tel:021-53686165E-mail:wangweili@shzq.comSAC 编号: S0870510120003[Table_ReportInfo]相关报告：《加力扩大内需，优化供给》——2026 年 08 月 21 日《价格同步回落》——2026 年 08 月 13 日《外贸高点回落，保持较快增长》——2026 年 08 月 13 日2026年09月17日宏观数据请务必阅读尾页重要声明2目 录1 事件：8 月 CPI、PPI 数据公布...................................................32 事件解析：数据特征和变动原因.................................................32.1 CPI 小幅反弹.................................................................... 32.2 PPI 涨势回升.....................................................................53 事件影响：对经济和市场............................................................73.1 价格小幅反弹.................................................................... 74 事件预测：趋势判断................................................................... 84.1 稳定价格，推动经济向新向优向好发展............................85 风险提示：.................................................................................. 8图图 1 ：CPI 同比、环比(%)..................................................... 4图 2 ：食物价格分项同比（%）............................................. 5图 3 ：非食物分项同比（%）.................................................5图 4 ：PPI 同比、环比（%）..................................................6图 5 ：生产资料和生活资料价格同比（%）...........................7图 6 ：PPI 细项（%）.............................................................7表表 1 ：8 月 CPI、PPI 同比数据（%）................................... 3宏观数据请务必阅读尾页重要声明31 事件：8 月 CPI、PPI 数据公布国家统计局数据显示，2026 年 8 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.8%。其中，城市上涨 0.8%，农村上涨 0.7%；食品价格下降 1.4%，非食品价格上涨 1.2%；消费品价格上涨 0.8%，服务价格上涨 0.8%。1—8 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。8 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.4%。其中，城市上涨 0.4%，农村上涨 0.4%；食品价格上涨 0.4%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨 0.6%，服务价格上涨 0.1%。2026 年 8 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 3.8%，环比上涨 0.4%。工业生产者购进价格同比上涨 5.8%，环比上涨0.3%。1—8 月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨 2.0%，工业生产者购进价格上涨 3.2%。表 1：8 月 CPI、PPI 同比数据（%）资料来源：IFIND，上海证券研究所2 事件解析：数据特征和变动原因2.1 CPI 小幅反弹本月全国 CPI 环比由上月下降 0.1%转为上涨 0.4%，由负转正。食品价格由上月持平转为上涨 0.4%，影响 CPI 环比上涨约0.07 个百分点。其中，猪肉、鲜菜、鸡蛋价格均有不同程度的上涨，合计影响 CPI 环比上涨约 0.12 个百分点。非食品方面，受国际市场价格变动影响，国内汽油价格由上月下降 10.7%转为上涨7.2%，影响 CPI 环比上涨约 0.21 个百分点；服务方面，服务价格上涨 0.1%，涨幅比上月回落 0.3 个百分点，影响 CPI 环比上涨约0.04 个百分点，其中受暑期出行需求影响，相关服务价格有所上涨。CPI 同比上涨 0.8%，涨幅比上月扩大 0.3 个百分点。具体来看，食品价格下降 1.4%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点，影响CPI 同比下降约 0.24 个百分点。食品中，猪肉价格下降 11.8%，降幅收窄 1.5 个百分点，影响 CPI 同比下降约 0.22 个百分点。非食品方面，能源价格涨幅由上月的 0.6%扩大至本月的 4.1%，影实际值上月值去年同期CPI 同比0.80.5-0.4PPI 同比3.83.5