中国基建行业2025年度回顾及未来展望报告

中国基建行业2025年度回顾及未来展望2026年9月目录概述 1联系我们⸺德勤 531、建筑企业ESG最新趋势 34 2、新增值税法对建筑行业的影响 41 3、持续构建全球化合规防线 45 4、对标全球领先实践：基建企业财务敏捷性构建路径 48 5、国资委穿透式监管对基建行业的影响及提示 51三、基建行业热点前瞻与深度洞察331、中国基建企业财务业绩表现 18 2、中国基建企业上市公司排名 29二、中国基建企业概览171、全球基建行业上市公司排名 4 2、市值排名前30的全球基建企业分析 11 3、国际收入前30的全球基建企业分析 14 4、全球建筑企业2025年财务表现 16一、全球基建行业概览3中国基建行业2025年度回顾及未来展望 | 概述在全球经济格局持续演进、地缘政治与气候议题交织影响的背景下，2025年中国基建行业正处于“十四五”规划收官与“十五五”战略规划交汇的关键节点，展现出更强的系统韧性与转型动能。我们延续对全球基建行业上市企业的深度观察，聚焦中国基建企业的战略应对与业绩表现，推出《中国基建行业2025年度回顾及未来展望》。本年度出版物立足于对行业发展趋势的前瞻性研判，结合国内外宏观经济环境的最新变化，旨在为政策制定者、企业管理层及投资者提供更具洞察力的决策参考。2025年，全球基建行业在复杂多变的宏观经济与地缘政治环境中展现出结构性分化。全球建筑企业100强实现总收入约1.972万亿美元，较2024年小幅下降0.4%，以本币计下降1.9%，行业整体进入调整期。中国企业仍占据主导地位，贡献约占全球总收入的 48.5%，但收入同比下滑5.5%，反映出国内基建与房地产市场活动放缓。欧洲企业表现亮眼，受益于能源转型和特许经营项目推动，销售额和市值显著增长，其中法国和西班牙企业引领区域发展。美国企业受住宅市场趋势影响，销售总额微降0.9%，韩国企业则因业务收缩面临挑战。从资本市场看，全球基建企业100强总市值上升12.0%至8,927亿美元，主要得益于欧洲企业的强劲表现。在中国市场，10家主要基建上市企业面临增长压力，2025年整体营业收入同比下降5.8%。传统房建与基建业务普遍承压，中国建筑、中国中铁、中国铁建等头部企业收入均呈负增长。但部分企业依托绿色能源、化工新材料等新兴业务实现稳健增长，中国电力建设股份有限公司（以下简称“中国电建”）、中国能源建设股份有限公司（以下简称“中国能建”）、 中国化学工程股份有限公司（以下简称“中国化学”）保持正向收入增速。财务表现方面，行业整体盈利能力承压，净利率普遍下滑，地方建工企业尤为明显，陕西建工集团股份有限公司（以下简称“陕建股份”） 净利率跌破1%。然而，四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称“四川路桥”）、中国能建等企业通过优化资产结构和强化现金流管理，实现经营性现金流显著改善。作为本报告的核心内容，我们重点分析了10家中国主要基建行业上市公司在2025年的财务表现与战略动向。尽管外部环境复杂，这些企业普遍强化精益管理与高质量发展，营业收入趋于稳定，毛利率与净资产收益率稳中有升，体现出高质量发展的实质性进展。本年度出版物围绕“建筑企业ESG最新趋势”、“新增值税法对建筑行业的影响”、“持续构建全球化合规防线”、“对标全球领先实践：基建企业财务敏捷性构建路径”以及“国资委穿透式监管对基建行业的影响及提示”等热点议题展开深入探讨，尤其关注2026年即将实施的新增值税法对建筑行业计税规则带来重大调整，甲供工程取消简易计税、劳务派遣服务统一适用6%税率、预收款纳税义务发生时间提前等变化将直接影响企业税负、合同管理和现金流安排。中国基建企业在响应国资委穿透式监管2.0过程中，如何通过建设DRP全域数字化资源管理平台，实现“全级次、全链条、全过程、全要素”覆盖，强化资金、成本与风险的实时管控。同时，ESG方面，强制披露时代来临，企业合规披露有所提升，但在气候变化、范围三碳排放、生物多样性等关键议题上仍存在明显短板，评级整体集中于BBB至BB区间，与国际领先水平存在差距。我们诚挚希望本报告的内容能为您提供有价值的行业洞见，并助力您在变局中把握先机。一如既往，欢迎与我们交流观点，共同推动中国基建行业的可持续、智能化与国际化发展。概述1中国基建行业2025年度回顾及未来展望 | 概述2中国基建行业2025年度回顾及未来展望 | 一、全球基建行业概览3一、全球基建行业概览4中国基建行业2025年度回顾及未来展望 | 一、全球基建行业概览2025年，全球建筑企业100强取得的总收入（见图1.2）金额约为1.972万亿美元，以美元计较2024年小幅下降0.4%，以本币计下降1.9%。从地域分布来看，行业收入仍高度集中。总部位于中国的企业在全球建筑活动中继续保持最大份额，占美元销售总额的约48.5%。2025年，这些企业实现合计收入约9,570亿美元，以美元计下降5.5%（以本币计下降4.7%），表明行业活动有所放缓。欧洲仍是第二大重要区域，占销售总额的24.5%，其中总部位于法国和西班牙的企业贡献显著。相比之下，总部位于美国的企业表现较为温和，销售总额小幅下降0.8%，反映出住宅建筑市场环境趋弱。总部位于韩国的企业同样面临挑战，以美元计销售额下降7.9%（以本币下降3.9%），主要受多家大型建筑企业业务活动减少的影响。其他地区虽在整体销售额中占比较小，但展现出更强劲的增长势头，其中加拿大（+15.8%）、巴西（+16.7%）和印度（+13%）受益于基础设施建设和有利的国内经济环境，收入实现显著增长。就全球建筑企业100强的股市表现而言，总市值从2024年的7,974亿美元上升至2025年的8,927亿美元，增幅约12.0%。市值增长主要得益于欧洲企业的强劲表现，其市值大幅增加约1,040亿美元，反映出投资者信心增强，以及在基础设施、特许经营和能源转型相关项目中的战略布局优势。与往年一致，中国建筑仍位居全球第一，2025年实现收入约2,897亿美元。排名前列的企业继续由中国企业主导，包括中国中铁和中国铁建。这三大集团企业合计贡献了全球建筑企业100强总收入的约30%，进一步凸显全球建筑行业收入持续向头部企业集中的趋势（见图1.2）。从百强企业数量来看，欧洲仍占据最大比重，共有40家集团企业入选。在收入表现方面，法国和西班牙企业引领欧洲增长，受益于ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS. S.A. （ACS）、VINCI、EIFFAGE. S.A.（EIFFAGE）和ACCIONA等大型集团企业的强劲表现，收入实现显著提升。来自意大利及其他成熟市场的领先建筑集团企业也对欧洲整体向好趋势作出积极贡献。按百强企业数量排名，日本和美国并列第二，各有14家企业入选。日本市场表现稳定，尽管受到汇率影响，以美元计销售总额仍增长3.1%，以本币计增幅达7%，主要得益于国内需求的支撑。其中，DAIWA HOUSE INDUSTRY CO.、SEKISUI HOUSE和SUMITOMO FORESTRY等五家以住宅建造为主业的日本企业进入前30强。美国在收入和尤其是估值水平出现调整迹象的背景下，依然保持显著的行业