2026年上半年人身险行业信用观察

来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5686561）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 1 - 2026 年上半年人身险行业信用观察 金融机构部 王隽颖 摘要：2026 年上半年，人身险行业保费收入保持增长，增幅主要来自寿险业务，意外险原保费收入继续减少。人身险公司赔付支出持续增长，但增速逐步放缓，趋近原保险保费收入增速。资金运用方面，2026 年 6 月末，人身险公司资金运用总额保持增长，其中股票和证券投资基金投资占资金运用比重较年初有所上升，银行存款和其他类资产投资余额及占比下降。偿付能力方面，得益于永续债发行、期间盈利改善和产品结构调整，期末人身险行业偿付能力充足率较年初有所回升。 行业监管方面，2026 年 8 月，《保险公司资产负债管理办法》及相关实施文件发布，明确保险公司资产负债管理目标和原则，规范资产负债管理治理结构、政策和程序，并设立监管指标和监测指标，完善相关监管措施，加强监督管理，以强化资产负债联动监管。相关实施文件明确了办法所涉信息的报送要求及监管指标过渡期安排，确保办法的有效落地。 债券发行方面，2026 年上半年，15 家人身险公司共发行 16 支债券，合计发行规模 300.70 亿元，发行家数较上年同期有所增加，但发行规模有所下降。 主体信用等级迁徙方面，2026 年上半年人身险公司未发生级别调整。 一、 行业运行数据与点评 2026 年上半年，人身险行业保费收入保持增长，增幅主要来自寿险业务，意外险原保费收入继续下降。人身险公司赔付支出持续增长，但增速逐步放缓，趋近原保险保费收入增速。资金运用方面，2026 年 6 月末，人身险公司资金运用总额保持增长，其中股票和证券投资基金投资占资金运用比重较年初有所上升，银行存款和其他类资产投资余额及占比下降。偿付能力方面，得益于永续债发行、期间盈利改善和产品结构调整，期末人身险行业偿付能力充足率资产加权均值较年初有所回升。 2026 年上半年，人身险公司承保业务保持增长，行业规模保费收入和原保险保费收入分别为 32,984.03 亿元和 28,716.07 亿元1，同比分别增长 4.38%和 1 因部分机构处于风险处置阶段，自 2021 年 6 月起，行业汇总数据和人寿保险公司汇总数据口径暂不包括此类机构。 来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5686561）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 2 - 3.65%，原保险保费收入增速较上年同期有所放缓。业务结构方面，2026 年上半年，人身险公司万能险投资款新增交费较上年同期有所回升，投连险独立账户新增缴费有所减少，同比分别变动 10.52%和-32.28%；原保险保费收入占规模保费比重较上年同期下降 0.62 个百分点至 87.06%。 具体来看，2026 年上半年，人身险公司原保费收入增幅主要来自寿险业务，占原保费收入比重继续提升，健康险原保费收入较上年同期略有减少，意外伤害险原保费收入持续下降。2026 年上半年，人身险公司寿险和健康险业务原保费收入同比分别变动 4.65%和-0.66%，寿险业务原保费收入占比增至 83.37%，较上年同期上升 0.80 个百分点。支出方面，2026 年上半年，人身险公司赔付支出为8,668.05 亿元，同比增长 4.83%，增速同比大幅下降，但仍高于行业原保费收入增速。 图表 1. 人身险公司业务经营情况及变化趋势（单位：亿元，%） 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年上半年 金额 同比（%） 规模保费收入 41,475.15 46,010.56 49,828.58 32,984.03 4.38 原保险保费收入 35,378.91 40,056.21 43,624.20 28,716.07 3.65 其中：寿险 27,646.41 31,917.20 35,556.87 23,940.43 4.65 健康险 7,282.85 7,730.67 7,699.20 4,583.26 -0.66 人身意外伤害险 449.65 408.34 368.13 192.38 -10.92 保户投资款新增交费 5,956.16 5,786.76 6,009.32 4,212.11 10.52 投连险独立账户新增交费 140.08 167.59 195.06 55.85 -32.28 原保险赔付支出 8,188.65 11,518.71 12,755.90 8,668.05 4.83 资料来源：根据金融监管局统计数据整理、计算 资金运用方面，人身险公司资金运用保持增长。2026 年 6 月末，人身险公司资金运用余额为 368,690.96 亿元，较年初增长 6.36%。配置结构方面，人身险公司股票和证券投资基金投增长相对较快，2026 年 6 月末占资金运用比重分别较年初增加 0.35 个百分点和 0.47 个百分点，其他类资产占资金运用比重较年初下降 0.39 个百分点。资金运用收益率方面，由于保险公司自 2023 年起陆续推进会计准则切换，导致相关口径不可比，2025 年以来财险及寿险行业整体年化综合投资收益率和年化财务投资收益率未公布。 图表 2. 人身险公司资金运用情况（单位：亿元、%） 2023 年末 2024 年末 2025 年末 2026 年 6 月末 金额 占比 环比 资金运用总额 251,914.17 299,524.96 346,645.05 368,690.96 95.37 6.36 其中：银行存款 21,558.13 25,224.83 26,473.61 26,200.53 7.11 -1.03 来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5686561）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 3 - 债券 115,776.00 150,552.17 177,183.04 188,800.56 51.21 6.56 股票 18,160.25 22,678.63 35,077.44 38,590.57 10.47 10.02 证券投资基金 13,549.15 14,762.29 17,812.73 20,672.03 5.61 16.05 长期股权投资 23,047.17 23,260.66 26,942.64 28,700.72 7.78 6.53 其他 59,823.46 63,046.39 63,155.58 65,726.55 17.83 4.07 年化财务收益率 2.29 3.48 - - - - 年化综合收益率 3.37 7.45 - - - - 资料来源：根据金融监管局统计数据整理、计算； 注：“环比”指标为期末较当年年初余额变动。 偿付能力方面，在无固定期限资本补充债券发行、期间盈利改善和分红险等低资本消耗业务比重上升，负债端产品结构优化等多重因素的共同作用下，2026年 6 月末，人身险公司偿付能力较年初有所回升，其中核心偿付能力充足率增幅相对较大。根据金融监管局公布数据，人身险