2026年上半年财产保险行业信用观察

行业研究报告 - 1 - 2026 年上半年财产保险行业信用观察 金融机构部 何泳萱 摘要： 2026 年上半年，我国经济运行总体平稳，但内生需求修复不足，产险公司保费收入增速进一步放缓。其中，受国内汽车销量同比显著下滑影响，车险保费收入同比下降；同期随着农业保险、意外险等险种保费收入增速放缓，非车险保费收入增速继续放缓，但仍高于车险，占产险公司保费收入的比例进一步上升。承保利润方面，承保亏损险企数量占比有所下降，不同险企承保端分化延续，在监管政策引导下，样本险企费用率中位数进一步下降，赔付率中位数有所上升，行业承保端盈利整体改善。投资业务方面，2026 年 6 月末，产险公司债券、股票和证券投资基金配置比例上升，银行存款、长期股权投资和其他类资产配置比例下降。受益于债券市场长端利率震荡下行及权益市场二季度结构性修复，多数样本险企综合投资收益表现同比有所提升。 从债券发行情况看，2026 年上半年，财产保险行业共发行 1 只债券。截至2026 年 6 月末，产险行业在公开市场有存续债券的发行主体共计 15 家，其中 13家主体信用等级为 AAA 级，1 家为 AA 级，此外，“16 长安保险”已被终止评级，“15 天安财险”于 2025 年 9 月 30 日发生违约。行业发行利差呈现发债主体信用等级与发行利差反向变化的情况，并随市场行情波动呈现走阔或收窄态势，符合市场规律。 来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5670649）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 2 - 一、 行业运行数据与点评 2026 年上半年，我国经济运行总体平稳，但内生需求修复不足，产险公司保费收入增速进一步放缓。其中，受国内汽车销量同比显著下滑影响，车险保费收入同比下降；同期随着农业保险、意外险等险种保费收入增速放缓，非车险保费增速进一步放缓，但仍高于车险，占产险公司保费收入的比例继续上升。 2025 年，我国经济运行总体平稳，但消费增长内生动力相对不足，消费品以旧换新政策的拉动效应逐渐减弱，产险公司保费收入增速呈现前高后低走势，全年保费收入增速同比放缓。 2026 年上半年，我国经济运行总体平稳，但内生需求修复不足，拖累产险公司保费收入增速进一步放缓。车险方面，2026 年上半年，我国汽车产销量同比分别下降 4.0%和 4.1%，其中，国内销量同比下降 21.1%，出口销量同比增长 65.3%；新能源汽车产销量同比分别增长 6.7%和 7.3%，增速同比分别下降 34.7 个百分点和 33.0 个百分点，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的 49.6%，受以旧换新政策效应减弱、新能源购置税全免政策到期、购车需求前置透支等因素影响，国内汽车销量显著下滑，车险保费收入同比小幅下降。非车险方面，2026 年上半年，健康险保费收入增速有所回升，但受农业保险、意外险等险种收入增速放缓影响，非车险保费增速继续放缓，但仍高于车险，占产险公司保费收入的比例升至 54.26%。 图表 1. 我国产险公司保费增长趋势及与汽车销量增速关系 资料来源：Wind，新世纪评级整理 注：汽车对内销量=汽车总销量-汽车出口量，由新世纪评级计算取得 9266 10541 11756 13016 13584 13676 14867 15868 16907 17570 9846 10.01 13.76 11.52 10.72 4.36 0.68 8.71 6.73 6.55 3.92 2.08 024681012141602000400060008000100001200014000160001800020000原保险保费收入（亿元）保费收入增长率（%）（右轴）-25-20-15-10-5051015产险公司原保险保费收入增长率(%)汽车对内销量同比增长率（%）来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5670649）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 3 - 图表 2. 产险公司保费收入结构（单位：亿元，%） 项目 2024 年上半年 2025 年上半年 2026 年上半年 2025 年上半年保费增速 2026 年上半年保费增速 保费收入 占比 保费收入 占比 保费收入 占比 原保险保费收入 9176 100.00 9645 100.00 9846 100.00 5.11 2.08 其中：车险 4311 46.98 4505 46.71 4504 45.74 4.50 -0.02 非车险 4865 53.02 5140 53.29 5342 54.26 5.65 3.93 其中：健康险 1475 16.07 1609 16.68 1855 18.84 9.08 15.29 农业保险 1063 11.58 1091 11.31 1093 11.10 2.63 0.18 责任保险 771 8.40 799 8.28 864 8.78 3.63 8.14 意外险 259 2.82 291 3.02 313 3.18 12.36 7.56 资料来源:国家金融监管总局，新世纪评级整理 2026 年上半年，产险行业承保亏损险企数量占比有所下降，不同险企承保端分化延续，同期，在监管政策引导下，样本险企费用率中位数进一步下降，赔付率中位数有所上升，行业承保端盈利整体改善。 承保利润方面，截至 2026 年 8 月 21 日，根据对 79 家已披露相关数据的产险公司统计1，2026 年上半年，承保端亏损的产险公司共 39 家，占比 49.37%，亏损险企数量占比降至 50%以内。从样本险企盈利分布看，2026 年上半年，样本险企综合成本率仍主要分布在 100%至 110%之间，综合成本率大于 100%的险企数量占比有所下降，同期，综合成本率小于 90%的险企数量占比上升，样本险企承保端盈利分布有所改善，承保端盈利表现较好的险企仍以外资险企、专业性险企和股东背景为“电网系”的险企为主。 盈利变化方面，2026 年上半年，74 家可比样本险企综合成本率2中位数为99.72%，同比下降 0.61 个百分点，其中，综合费用率和综合赔付率中位数分别为 34.29%和 66.88%，同比分别下降 0.80 个百分点和增加 1.27 个百分点；同期，共 44 家险企承保端盈利改善，30 家盈利下滑。 1 统计口径包括全部已披露相关数据的财产保险公司和再保险公司，尚未披露综合成本率数据的险企 16家。 2 样本中未包含各期综合成本率为负值的产险公司。 来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5670649）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 4 - 图表 3. 产险公司综合成本率分布情况（单位：%） 资料来源: 各公司偿付能力报告摘要，新世纪评级整理 图表 4. 样本险企承保端盈利指标中位数比较（单位：%） 资料来源: 各公司偿付能力报告摘要，新世纪评级整理 整体