2026年上半年汽车金融行业信用观察

来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5702806）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 1 - 2026 年上半年汽车金融行业信用观察 金融机构部 高飞 吴可奕 摘要：2025 年在两新政策等积极效应不断显现，新能源汽车、出口市场维持较快增长之下，汽车产销量保持增长，其中新能源渗透率进一步提高，燃油车销量仍承压，出口为整体销量带来显著增量，但出海环境愈发复杂，出口增速放缓。2026 年上半年，我国汽车产销量有所下降，其中出口销量保持增长，但受以旧换新政策效应减弱、新能源购置税全免政策到期、购车需求前置透支等因素影响，国内汽车销量显著下滑。在内销承压，出海环境日趋复杂的背景下，汽车金融公司经营情况有所波动，不良贷款率有所增长。汽车金融行业融资仍以发行资产支持证券和金融债券以及金融机构借款为主。汽车金融公司资本充足率基本能够满足业务发展需要，资本补充压力较小 债券发行方面，2026 年上半年，汽车金融行业发行债券1的主体共计 3 家，存续债券的发行主体共计 8 家，其中主体信用等级为 AAA 级 8 家，期间行业内无信用等级调升或调降的发债主体。 一、 行业运行数据点评 2025 年以来在两新政策等积极效应不断显现，新能源汽车、出口市场维持较快增长之下，汽车产销量保持增长，其中新能源渗透率进一步提高，燃油车销量仍承压，出口为整体销量带来显著增量，但出海环境愈发复杂，出口增速放缓。2026 年上半年，我国汽车产销量有所下降，其中出口销量保持增长，但受以旧换新政策效应减弱、新能源购置税全免政策到期、购车需求前置透支等因素影响，国内汽车销量显著下滑。在内销承压，但出海环境日趋复杂的背景下，汽车金融公司经营情况有所波动，不良贷款率有所增长。汽车金融行业融资仍以发行资产支持证券和金融债券以及金融机构借款为主。汽车金融公司资本充足率基本能够满足业务发展需要，资本补充压力较小。 2023年，在新能源汽车和汽车出口增长的拉动下，我国汽车产销量维持增长趋势。2024年，汽车产销分别完成3128.16万辆和3143.62万辆，较去年同比分别增长3.7%和4.5%。其中新能源汽车产销和汽车出口保持快速增长，对行业稳增长贡献显著。2025年以来，受益于提振消费政策效应逐渐显现，加之地方置换更新 1 不含资产支持证券 来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5702806）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 2 - 补贴政策陆续生效，2025年，我国汽车产销分别完成3453.10万辆和3440.00万辆，同比分别增长10.39%和9.43%，汽车市场延续良好的增长态势。2026年1-6月，我国汽车产销分别完成1499.30万辆和1501.70万辆，同比分别下降4.02%和4.06%，其中，国内销量同比下降21.1%，出口销量同比增长65.3%；新能源汽车产销量同比分别增长6.7%和7.3%，增速同比分别下降34.7个百分点和33.0个百分点，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的49.6%，受以旧换新政策效应减弱、新能源购置税全免政策到期、购车需求前置透支等因素影响，国内汽车销量显著下滑。 图表 1. 汽车市场历年产销量数据情况（单位：万辆、%） 资料来源：中国汽车工业协会 2024年，汽车金融公司全年累计发放的零售贷款车辆529.90万辆（含贷款和融资租赁），发放零售贷款金额达4412.4亿元。其中，新车贷款车辆为366.34万辆，发放新能源汽车贷款车辆156.53万辆，贷款金额1389.92亿元，分别较上年末同比减少5.49%和2.33%。同年，汽车金融公司全年累计发放经销商批发贷款车辆279.40万辆，新发放批发贷款6233.20亿元，占2024年全国汽车产量的8.93%。受整车厂传统燃油乘用车产量下滑、与银行业金融机构同业竞争压力加大等因素的影响，汽车金融公司贷款渗透率有所减少。截至2024年末，24家汽车金融公司资产规模为8551.34亿元，较上年同比减少11.37%。 (10)(5)0510152005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000汽车产量汽车销量同比增速同比增速来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5702806）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 3 - 图表 2. 汽车金融公司资产规模变化情况（单位：亿元） 资料来源：Wind 从业务结构来看，零售贷款仍是汽车金融公司的业务重点。截至2025年末，汽车金融公司零售贷款余额7250.4亿元，较上年末增长5.07%。其中，新能源汽车贷款和二手车贷款规模持续增长，分别较上年末增长29.14%和16.89%。同年末，库存融资贷款余额为749.00亿元，较上年末下降2.60%。 图表 3. 汽车金融公司业务结构（单位：亿元） 资料来源：Wind 从资产质量情况看，汽车金融公司不良贷款规模和占比维持在较好水平，整体拨备覆盖率高于监管标准。近年来，受宏观经济环境的影响，汽车金融公司不良贷款增速高于资产规模增速，不良贷款率持续增长。2023-2025年末，汽车金融公司不良贷款率分别为0.58%、0.65%和0.75%。2023年末及2024年末，汽车金融7,447.298,390.009,063.719,774.80 10,068.94 9,891.959,648.188,551.3429.99%12.66%8.03%7.85%3.01%-1.76%-2.46%-11.37%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002017年末 2018年末 2019年末 2020年末 2021年末 2022年末 2023年末 2024年末总资产规模同比增速15.3214.7012.9011.7011.2412.4611.5710.0383.7884.2086.0087.4088.2486.8685.3889.970.90 1.10 1.10 0.90 0.52 0.68 3.05 0.00 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002017年末2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末经销商贷款余额占比零售贷款余额占比其他来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5702806）| 引用请注明出处 行业研究报告 - 4 - 公司拨备覆盖率分别为472.60%和450.74%。 图表 4. 汽车金融公司不良率及拨备覆盖率情况 指标 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 不良率（%） 0.54 0.37 0.25 0.30 0.