机械设备行业点评：苹果折叠手机发布，3D打印加速渗透

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 机械设备 2026 年 09 月 16 日 机械设备 优于大市（维持） 证券分析师 丁健 资格编号：S0120526070002 邮箱：dingjian3＠tebon.com.cn 周天昊 资格编号：S0120525040002 邮箱：zhouth＠tebon.com.cn 杨安东 资格编号：S0120526070001 邮箱：yangad＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 苹果折叠手机发布，3D 打印加速渗透 [Table_Summary] 投资要点：  事件：9 月 9 日，苹果发布首款可折叠智能手机 iPhone Duo，基础版本起售价 1999美元，计划 10 月 23 日发售。该机展开后为 7.6 英寸内屏，合上后为 5.4 英寸外屏，两块屏幕宽高比相同。根据苹果官方介绍，iPhone Duo 铰链由超过 100 个微型零件构成，铰链盖板采用 3D 打印再生钛金属，并经过微珠喷砂处理；机身边框采用镜面抛光 5 级钛金属。  3D 打印在 iPhone Duo 中承担金属结构件与光敏聚合物微层两类关键角色 1） 金属端：铰链盖采用再生钛 3D 打印。据苹果官网，iPhone Duo 机身采用 5 级钛金属并经过镜面抛光处理，其中铰链盖板通过 3D 打印成形，使用 100%再生钛，并采用微珠喷砂表面效果。我们认为，3D 打印适配薄壁、异形等传统减材难加工的复杂结构，兼具近净成形与高材料利用率，可降低钛材切削损耗，并为铰链区域轻量化、结构强度与空间利用率的协同设计提供工艺基础。 2） 聚合物端：3D 打印光敏聚合物微层，优化铰链表面平整度。据苹果首席硬件官 Johny Srouji，生产过程中会利用 AI 算法，为每一个铰链精确匹配最合适的外壳，确保两者完美对齐；随后，共聚焦激光会逐步扫描每个组件的表面拓扑，再通过 3D 打印最多 25 层定制光敏聚合物微层，消除残留的表面起伏。  iPhone Duo 推动苹果 3D 打印应用由小型接口件向折叠屏关键结构区域延伸。此前，苹果已在 iPhone Air 的钛金属 USB-C 接口外壳中应用 3D 打印，并在 Apple Watch 钛金属表壳中实现规模化量产，iPhone Duo 进一步拓展苹果 3D 打印的应用边界。我们认为，苹果应用对消费电子增材制造具有一定示范作用，有望推动 3D打印向更多复杂结构件和精密装配环节渗透。  设备＆耗材：设备提效+耗材成本下降形成合力，有望加速 3D 打印在 3C 领域渗透。我们认为，苹果开启新一轮创新周期，材料、结构与工艺迎来变化，有望带动制造端更持续的产线改造与设备投入，钛合金粉末与再生钛材料用量亦有望随打印量提升而增长。随着激光数量增加（目前主流设备已实现多激光配置）、扫描系统速率提升，3D 打印成型效率提升、单件制造成本明显优化；耗材端，3D 打印用钛合金粉末价格已从高峰期的约 3000 元/公斤降至 200–300 元/公斤区间。设备提效与材料降本同步推进，有望加速 3D 打印向 3C 精密部件渗透。  投资建议：建议关注标的如下： 1） 工业级 3D 打印设备：铂力特、华曙高科、大族激光等。 2） 钛合金粉末耗材：天工国际、哈森股份等。 3） 消费级 3D 打印耗材：家联科技等。 4） 消费级 3D 打印设备：创想三维、拓竹科技（未上市）等。 5） 3D 打印服务：汇创达等。  风险提示： iPhone Duo 销量不及预期；3D 打印渗透不及预期；行业竞争加剧等。 -15%-7%0%7%15%22%29%37%2025-092026-012026-05机械设备沪深300 行业点评 机械设备 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 丁健，德邦证券高端制造研究中心负责人、首席，曾在民生证券、国金证券、中金公司担任机械行业资深分析师，10 年卖方行研工作经验，对高端制造行业建立了自上而下完整的深度研究框架，经历过多轮产业和金融周期，具备全产业链和全球视角。曾在新财富团队担任核心成员，获 2019-2020年水晶球机械行业第三名，所在团队获 ASIA MONEY 工业组（2020-2025）大中华区第一名。 周天昊，德邦证券高端装备研究中心高级分析师，6 年行业研究经验，曾在富荣基金、中海基金担任机械分析师。 杨安东，德邦证券研究所高端装备制造高级分析师，3 年卖方经验，曾任职于国金证券、东方财富证券，深耕具身智能与新能源高端装备产业，擅长产业策略及个股深度挖掘。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现 20%以上； 增持 相对强于市场表现 5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现 5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平 10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同