煤炭行业焦炭市场点评及后市展望：成本强支撑延续，旺季行情可期

产业研究报告 | 产业跟踪 | 煤炭 http://www.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 煤炭（2174） 报告日期：2026 年 09 月 15 日 成本强支撑延续，旺季行情可期 ——焦炭市场点评及后市展望 跟踪要点 ❑ 行业基本面 焦化行业基本面开始回暖，焦炭连续提涨给予后期利润修复空间。成本端，上游焦煤供给收缩，焦煤上涨托底焦炭价格；需求端，下游钢厂高炉开工仍处于偏高水平，补库刚需韧性充足；供给端，行业格局优化，焦企自主控产，推动焦炭连续提涨五轮落地，焦企议价能力提升。 ❑ 后市展望 短期市场核心逻辑仍围绕“焦煤成本托底+钢厂刚需支撑”展开，市场高位震荡运行；中期博弈下半年需求旺季发力和冬储补库行情，焦炭价格或将走出“高位调整、蓄力上涨”的行情，随着焦炭多轮提涨落地，焦化龙头企业盈利显著抬升；短期市场核心逻辑仍围绕“焦煤成本托底+钢厂刚需支撑”展开，市场高位震荡运行；中期博弈下半年需求旺季发力和冬储补库行情，焦炭价格或将走出“高位调整、蓄力上涨”的行情，随着焦炭多轮提涨落地，焦化龙头企业盈利显著抬升；远期我们看好焦化产业进一步回暖，市场供需和利润改善。 ❑ 风险提示 1、终端需求复苏不及预期，钢厂大面积减产、高炉开工大幅回落，压制焦炭需求；2、上游煤矿监管放松，焦煤产能集中释放，成本支撑力度减弱；3、宏观政策波动，大宗商品整体情绪走弱，黑色系整体回调。 分析师：沈涛 执业证书编号：S1230526040007 邮箱：shentao@stocke.com.cn 分析师：宋炜 执业证书编号：S1230526040007 邮箱：songwei@stocke.com.cn 联系人：龙佳新 联系方式：13720333503 执业证书编号：S1230126080017 邮箱：longjiaxin@stocke.com.cn 产业跟踪 http://www.stocke.com.cn 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 近期焦炭市场行情复盘： ........................................................................................................................... 4 1.1 价格：五轮提涨悉数落地，焦炭价格中枢持续上移 ........................................................................................................... 4 1.2 供需：上游供给收缩，下游钢厂刚需采购............................................................................................................................ 4 2 驱动因素解读................................................................................................................................................ 5 2.1 成本端：上游焦煤供给收缩，成本端刚性托底 ................................................................................................................... 5 2.2 需求端：下游钢厂刚需稳健，需求端韧性充足 ................................................................................................................... 5 2.3 生产端：行业格局优化，焦企议价能力提升 ....................................................................................................................... 5 3 后市行情展望................................................................................................................................................ 6 3.1 市场格局：成本支撑强，焦化开工降，钢厂需求稳 ........................................................................................................... 6 3.2 短期逻辑：高位偏强震荡，下游刚需支撑............................................................................................................................ 6 3.3 中期逻辑：旺季驱动叠加冬储补库，行情有望再升级 ....................................................................................................... 6 3.4 远期逻辑：大周期拐点或已现，行业基本面逐步好转 ....................................................................................................... 6 4 风险提示........................................................................................................................................................ 7 产业跟踪 http://www.stocke.com.cn 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 山西吕梁准一级干熄焦炭出厂价走势图（元/吨） ................................................................................................................ 4 图 2： 日照港准一级贸易焦炭出库价走势图（元/吨）................