光模块设备行业点评：光博会光互连景气持续，看好新技术迭代方向

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2026 年 09 月 15 日 光博会光互连景气持续，看好新技术迭代方向 看好 ——光模块设备行业点评 相关研究 - 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 联系人 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 投资要点： ⚫ 事件：9 月 9-11 日 第 27 届 CIOE 中国光博会在深圳国际会展中心举办，展会三天合计参会观众 189,755 人，其中海外观众 6850 人，整体观众人数同比增长 32%。 ⚫ 光模块向集成化与高速化趋势发展。OCS 全光交换、空芯光纤、多芯光纤等新型基础设施加快落地，算力网络的光底座不断夯实。当前，800G光模块已实现规模化量产，1.6T正处于头部云厂商测试验证关键期，3.2T 技术迭代速度持续加快。CPO/NPO 通过将光引擎与交换芯片近距离耦合，显著降低高速电信号传输损耗，成为突破 1.6T 以上带宽瓶颈的关键技术路径；硅光集成技术在同一芯片上融合光子和电子功能，推动光模块向更高集成度、更低成本方向演进。 ⚫ 本届展会上，光互连领域新品密集首发，反映光互连技术从实验室走向规模化部署的加速节奏。芯片层面，芯思杰正式发布 400Gbps 背照式 PIN PD 芯片。核心元器件方面，华工正源发布量子点光频梳 DWDM 外置光源，赋能 3.2T/6.4T CPO 外置光源解决方案。测试与平台层面，联讯仪器联讯聚焦硅光、PIC 及 CPO 等新型光互连架构，现场展出 sCT9002 六轴高精度定位耦合系统， 1.6T 高速光模块测试方案、50G PON 全场景测试方案。普赛斯展品矩阵涵盖 1.6T 光通信测试、OCS 测试系统、PXIe 模块化平台测试、光电芯片老化测试，以及半导体精密测量各类仪器方案。制程设备层面，智立方首次推出光芯片测试设备 CHIP TEST 和超高精度固晶设备。来勒光电展出双透镜自动耦合封装系统、双 FA 自动耦合系统以及 CHIP TEST 芯片测试设备。 ⚫ 基于目前订单体量和产业卡位优势情况，建议重点关注：1）测量仪器+老化测试：联讯仪器、日联科技（菲莱）、华兴源创（普赛斯）、华盛昌（伽蓝特）、普源精电、鼎阳科技、电科思仪；2）生产环节（耦合、贴片、AOI 检测、光器件镀膜等）：罗博特科（ficonTEC）、科瑞技术、博众精工（中南鸿思）、拓斯达（来勒光电）、凯格精机、智立方、猎奇智能、奥特维、天准科技、奥普特、蓝盾光电（岚创科技）；4）光纤连接器：杰普特。 ⚫ 风险提示：产品研发与技术开发风险、光模块行业周期波动导致下游客户资本性支出减少的风险、市场竞争加剧的风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 表 1：光模块设备行业重点公司估值表 证券代码 证券简称 2026/9/14 净利润（百万元） PE 市值（亿元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 688808.SH 联讯仪器 2,476 174 1,372 2,873 4,294 1,426 181 86 58 688531.SH 日联科技 227 176 347 535 718 129 66 42 32 688001.SH 华兴源创 303 80 257 367 526 378 118 82 58 002980.SZ 华盛昌 233 89 257 535 735 261 91 43 32 688337.SH 普源精电 91 86 138 201 275 105 66 45 33 688112.SH 鼎阳科技 108 143 195 260 340 76 56 42 32 300757.SZ 罗博特科 1,026 -66 152 317 862 / 675 324 119 002957.SZ 科瑞技术 162 273 374 490 633 59 43 33 26 688097.SH 博众精工 199 593 797 1,052 1,298 34 25 19 15 301338.SZ 凯格精机 146 187 377 569 756 78 39 26 19 301312.SZ 智立方 136 75 104 161 227 180 130 84 60 300607.SZ 拓斯达 152 74 160 216 275 206 95 70 55 688516.SH 奥特维 128 445 613 742 986 29 21 17 13 688003.SH 天准科技 154 76 179 249 337 202 86 62 46 688686.SH 奥普特 170 186 249 429 535 91 68 40 32 688025.SH 杰普特 374 279 630 1,199 1,532 134 59 31 24 资料来源：Wind、申万宏源研究 注：日联科技、奥特维、奥普特、杰普特盈利预测为申万预测，其余公司为 wind 一致预测 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 ww