房地产行业点评：待售面积持续消耗，一线房价延续正增

2026年09月15日房地产行业点评行业报告行业点评证券研究报告待售面积持续消耗，一线房价延续正增强于大市 ( 维持 )【平安证券】行业点评*房地产*住房销售制度变革，行业模式面临重塑*强于大市20260829【平安证券】行业点评*房地产*销售降幅收窄，一线二手房价延续改善*强于大市20260817杨侃投资咨询编号S1060514080002BQV514YANGKAN034@pingan.com.cn郑茜文投资咨询编号S1060520090003ZHENGXIWEN239@pingan.com.cn行情走势图相关研究报告证券分析师事项：国家统计局公布2026年1-8月全国房地产开发投资及销售数据。平安观点：待售面积持续下行，一线房价环比上升：8月全国商品房销售面积、销售金额同比下降14.8%、12.1%，降幅较7月扩大1.4个、3.2个百分点。1-8月全国商品房销售面积、销售金额累计同比下降12.1%、13%，降幅较1-7月分别扩大0.3个、收窄0.1个百分点。1-8月二手房交易网签面积5.5亿平米，同比增长10.6%，二手房网签面积超过同期新房（5亿平米），房产交易结构发生变化。8月70个大中城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比下跌0.2%、0.3%，跌幅均较7月持平；其中一线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比均增长0.1%，延续正增。8月商品房待售面积7.5亿平米，较7月末减少562万平米，连续6个月下行。整体看，8月淡季商品房销售降幅有所扩大，但商品房待售面积持续下行、二手房维持正增，一线城市新房、二手房价延续改善，关注后续楼市走向。单月投资边际改善，到位资金维持低位：8月全国房地产投资同比下降25.5%，降幅较7月收窄1.9个百分点；新开工同比下降30.9%，降幅较7月扩大3.1个百分点，竣工同比下降28.4%，降幅较7月扩大9.8个百分点。1-8月全国房地产投资、新开工、竣工累计同比下降19.9%、24.8%、23.7%。1-8月房地产开发企业到位资金同比下降21%，降幅较1-7月扩大0.7个百分点；其中，国内贷款同比下降33.3%，降幅较1-7月扩大1.2个百分点，定金及预收款、个人按揭贷款同比下降14.8%、22.4%，降幅较1-7月扩大0.4个、收窄1.1个百分点。整体看，投资端持续企稳仍待销售及资金端持续改善。 投资建议：8月全国商品房销售降幅有所扩大，但商品房待售面积持续下行、二手房网签维持正增，一线城市新房、二手房价亦延续改善，持续关注后续楼市走向，建议关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等；2）受益中国香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商恒隆地产、太古地产及经纪商美联集团；3）净现金流及分红稳定的企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等。同时持续关注经纪（贝壳）、代建（绿城管理控股）、商业（新城控股）等细分领域优质企业。风险提示：1）楼市修复不及预期风险：若居民预期改善缓慢，而拿地开工下滑背景下新增优质住宅供应不足，楼市磨底时间可能拉长；2）政策请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容房地产行业点评呵护不及预期风险：若后续政策呵护力度有限，楼市修复、房企现金流压力改善持续性可能不足；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容房地产行业点评请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容图表 1 汇总表（单位：%、pct）资料来源：Wind，国家统计局，平安证券研究所平安证券研究所投资评级:股票投资评级:强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推 荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中 性 （预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回 避 （预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款:此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2026版权所有。保留一切权利。平安证券研究所电话:4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层