期货行业26H1中报综述：交投活跃推动板块业绩高增，客户权益与手续费双升

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业专题报告|多元金融 交投活跃推动板块业绩高增，客户权益与手续费双升 期货行业 26H1 中报综述 核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 多元金融 -2.25 -5.85 -16.64 沪深 300 -4.63 -9.03 -1.83 分析师 孙寅 S0800524120007 sunyin@research.xbmail.com.cn 张佳蓉 S0800524080001 zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 相关研究 多元金融：跨境互联网券商行业复盘与展望—数金掘金系列二 2026-09-15 多元金融：期货公司监督管理办法落地，强化监管、推动专业化发展—多元金融热点速递之四 2026-09-13 多元金融：三方平台转接渠道规范落地，资源有望向合规头部集中 —金融科技热点速递之五 2026-09-07 行业层面：期货市场交投活跃，行业盈利回暖、Q2 高位回落 1.2026H1 全国期货市场成交量/成交额分别为 51.05 亿手/482.70 万亿元，分 别 同 比 +25.23%/+42.08% ， 商 品 期 货 与 金 融 期 货 成 交 额 分 别 同 比+44.73%/+32.78%。受外围战争与地缘冲突扰动、商品价格冲高回落及商品指数下行影响，Q2 成交量/成交额分别环比-3.7%/-12.0%。 2.行业客户权益持续扩张，机构化进程加速。2026H1 全国期货公司实现营业收入 230.84 亿元、同比+23.63%，净利润 69.17 亿元、同比+35.73%；Q2 行业营业收入/净利润分别环比-6.9%/-23.4%，景气较 Q1 高点有所回落。6 月末客户权益约 2.40 万亿元，同比+52.9%、较年初+19.2%。期货公司客户结构持续优化，截至 2026 年 7 月底，机构客户权益占比 73%，自 2024年以来呈持续提升态势。 公司层面：26H1 业绩高增，上市公司第二曲线分化 1.上半年盈利弹性集中释放，Q2 整体回落。四家 A 股上市期货公司 2026H1合计实现营业收入 26.05 亿元、同比+44%，归母净利润 11.25 亿元，同比+76%。四家公司均实现盈利改善。按归母净利润规模排序，瑞达期货、南华期货、永安期货、弘业期货分别实现 4.10 亿元、3.88 亿元、3.03 亿元和0.24 亿元，同比分别+80.0%、+67.9%、+64.5%和扭亏。分季度看，四家公司 Q2 合计营业收入/归母净利润分别环比-7.2%/-17.2%，其中瑞达期货Q2 归母净利润仍小幅环比增长，CTA 产品规模及业绩兑现推动公司 Q2 表现优于行业整体。 2.手续费收入构成基本盘，第二曲线各有侧重。利润表口径来看，26H1 4家上市期货公司合计实现手续费及佣金收入 11.08 亿元，合计同比+45%，占收入比重为 43%，市场交投活跃下经纪业务为行业奠定基本盘。合并口径下，永安、南华、瑞达、弘业客户权益分别较 2025 年末+22%、+17%、+28%、+10%至 715 亿元、670 亿元、216 亿元、107 亿元。按中报业务分部口径看，南华境外金融服务、永安风险管理、瑞达期货经纪、弘业经纪及资管分别为各自最大的收入分部。 投资建议：《期货公司监督管理办法》落地，行业格局有望优化，向后看，商品指数走势仍将影响行业交投活跃度以及风险管理、投资业务盈利表现，境内外市场互联互通推进情况以及外汇、算力等创新品种的推出也有望形成催化。我们推荐【南华期货 A+H】、【瑞达期货】，建议关注永安期货。 风险提示：期货经纪佣金费率大幅下滑风险、交易所减收手续费收入不确定性风险、利息收入大幅下滑风险、风险管理业务面临市场、信用等风险。 -19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%2025-092026-012026-052026-09多元金融沪深300证券研究报告 2026 年 09 月 15 日 行业专题报告 | 多元金融 西部证券 2026 年 09 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 行业情况：交投同比高增、行业盈利同比+36% ............................................................. 4 1.1 市场回顾：行业交投同比高增，商品期货为主要驱动 ................................................. 4 1.2 行业端：行业收入利润双增，格局进一步集中 ............................................................ 6 1.3 政策端：期货公司监督管理办法落地，行业开放与品种创新持续推进 ........................ 8 二、 上市期货公司：盈利均改善，Q2 整体环比回落 ........................................................... 10 三、 投资建议 ....................................................................................................................... 13 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：金融期货及商品期货成交额 ........................................................................................... 4 图 2：金融期货及商品期货成交量 ........................................................................................... 4 图 3：我国期货交易所成交量结构 ........................................................................................... 4 图 4：我国期货交易所成交额结构 ........................................................................................... 4 图 5：26 年至今金融期货交投活跃 ....................................