以华东电力市场为例（电力系列第二篇）：国内电力现货市场交易结构与定价机制

第 1 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 国内电力现货市场交易结构与定价机制 ——以华东电力市场为例（电力系列第二篇） 第 2 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 第一部分 华东电网电力市场结构 第 3 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 表 1：江浙沪用电量指标（2025 年） 指标江苏浙江上海省内发电量7082.82亿千瓦时4917.8亿千瓦时（规上）1091亿千瓦时全社会用电量8895.41亿千瓦时7266.5亿千瓦时2089亿千瓦时外受电量约1813亿千瓦时约2050亿千瓦时998.4亿千瓦时外受电占用电比重约20%约28%47.80%外受电第一大来源四川水电（528亿千瓦时）西南水电（川滇）西南水电外受电清洁占比超50%54.50%较高（西南水电+绿电）外受电以水电为主还是火电为主水电与火电并重清洁能源略占优水电为主 第 4 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 图 1：跨区域输入华东电网电量（亿千瓦时） 图 2：江浙沪电网输入电量（亿千瓦时） 1002003004005006003/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1202220232024202520262003004005006007003/14/15/16/17/18/19/110/1 11/120222023202420252026 第 5 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 第 6 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 表 2：江苏外省来电通道 表 3：江苏高端制造业用电量较快增长 来源方向通道电量电源类型四川水电锦屏—苏南、白鹤滩—江苏两条±800千伏直流528亿千瓦时水电（清洁）华北、蒙东 雁门关—淮安、锡盟—泰州两条±800千伏直流约700亿千瓦时（推算）煤电为主+新能源约40%其他省间互济500千伏交流联络线等约585亿千瓦时（推算）混合行业2025年全国增速江苏计算机/通信和其他电子设备制造业高速增长2025年江苏单省突破500亿千瓦时，超越钢铁化工成为全省最大用电行业汽车制造业10.90%新能源整车制造增速高达25.7%，是增速最快的细分行业电气机械和器材制造业较快增长光伏组件、锂电池、电机等新能源设备制造拉动通用设备制造业8.70%工业自动化、机器人等带动仪器仪表制造业7.60%精密制造用电稳步增长高技术及装备制造业6.40%制造业正在向知识密集、创新驱动、绿色低碳的高端化方向坚定迈进 第 7 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 第 8 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 表 4：浙江外省来电通道 来源方向通道电量/规模电源类型四川/云南水电溪洛渡左岸—金华、白鹤滩—浙江两条±800千伏直流约600—700亿千瓦时（推算）水电（清洁）宁夏风光+火电灵州—绍兴±800千伏直流计划510亿千瓦时新能源+煤电混合安徽火电"皖电东送"两条特高压交流约400—500亿千瓦时（推算）以煤电为主福建核电+火电"闽电北送"特高压交流约200—300亿千瓦时（推算）核电+煤电其他省间现货/临时交易省间现货市场等超103亿千瓦时（截至10月）随行就市 第 9 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 第 10 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 表 5：上海外省来电通道 表 6：长三角主要用电区域分析 来源方向通道电量/规模电源类型西南水电向家坝—上海、溪洛渡—浙北（转送上海）等占外受电的主要份额水电（清洁）各区省绿电跨区直流通道（8条路径组合）绿电交易91.85亿千瓦时（同比+79.4%）风电+光伏华东区域内互济江浙皖省间联络线约9亿千瓦时（区内省间绿电）新能源为主常规火电多条跨区通道剩余份额（推算约400—500亿千瓦时）煤电+气电指标苏南（苏锡常宁）浙北（杭嘉湖）上海全社会用电量4435亿千瓦时约2330亿千瓦时2089亿千瓦时工业用电量约2895亿千瓦时约1376亿千瓦时约1019亿千瓦时工业用电主要行业电子信息（苏州）、集成电路（无锡）、新能源汽车及动力电池（常州）、电子设备及其零配件制造化纤及纺织服装（嘉兴、杭州）、数字经济及互联网（杭州）、高端装备及汽车零部件（杭州/嘉兴）、新能源电池及材料（湖州）集成电路及人工智能（临港）、汽车制造（嘉定/临港）、船舶及高端装备（长兴岛）增速最快的行业新能源汽车及锂电池制造（常州）、算力/通信设备及电子设施（苏州/南京/江南）数据中心/算力设施、新能源汽车零部件、新能源电池材料（湖州）数据中心/AI算力、半导体晶圆制造、智能网联汽车（临港）负荷特性与市场影响苏南高端制造与外贸订单深度绑定；南京工业的稳定性与电子产业负荷密度极高，主导现货基荷负荷。传统轻工（化纤）与数字经济（算力）双轮驱动，外贸及互联网需求波动影响大，是折扣电价的核心动因。典型"纯受端"结构，工业负荷占比低，三产（写字楼、数据中心）和居民负荷主导每日峰谷波动，受外受LNG气价波动影响大。 第 11 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 第二部分 华东电力市场交易结构与定价机制 第 12 页 共 25 页 黑色板块研发报告 电力专题 2026 年 9 月 15 日 图 3：华东江浙沪电网代理购电价格（元/兆瓦小时） 图 4：江苏电网代理购电价格（元/兆瓦小时） 3003504004505005502024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-07202