北交所双周报：三月持有期基金获批打开增量入口，五周年窗口关注制度与指数化配置

请务必阅读正文后的重要声明部分 X`[Table_ReportInfo] 2026 年 09 月 14 日 证 券研究报告•市场周评 北交所双周报（8.31-9.11） 三月持有期基金获批打开增量入口， 五周年窗口关注制度与指数化配置 摘要 西 南证券研究院 [Table_Summary]  周观点：过去两周（2026/8/31-9/11），北证 50 指数收于 1023.46 点，双周下跌约 3.79%，弱于沪深 300 约 1.6 个百分点、略弱于创业板指约 0.8 个百分点，但明显强于科创 50约 2.8个百分点；区间内呈现“设立五周年情绪脉冲—冲高—回吐”的完整节奏：9月 2日前后在宣布设立五周年催化下指数放量上行，随后随情绪兑现、北证 50成分调整窗口，叠加美端 CPI/PPI 后全球利率预期转鹰，全市场风险偏好回落，指数尚未形成趋势性反转。流动性上，北交所区间成交额约 1901.95亿元，较上一周期（8/17-8/28约 1529.25亿元）有小幅抬升，脉冲阶段交投一度活跃，但后半周量能随指数回吐同步回落。截至 9月 11日，北证 50 PE（TTM，中位数）约 27.4X，前期调整与脉冲回吐后安全边际有所抬升。制度与资金层面，北交所宣布设立五周年情绪脉冲已阶段性兑现，开市五周年（2026 年 11月）仍是重要的政策观察窗口；更关键的是，首批约 8 只北交所三个月持有期主题基金获批，补齐“两年定开—三月持有—场外指数”产品谱系空档，易方达相关产品 9月 14日开售，叠加北证50 指数基金份额上限放宽后规模仍处扩张通道，中长期配置型与主动管理资金入口进一步打开，指数化与主题资金对核心成份的流动性支撑有望在建仓期逐步显现。中报披露显示北交所整体盈利面达 83%，第二季度盈利能力也在增强，整体板块的经营业绩被证明逐步向好。伴随着五周年制度预期以及三月持有期基金等资金端落地，板块的中长期配置性价比正在逐步抬升。配置上建议关注：1）中报业绩兑现超预期、盈利质量改善且估值消化充分的专精特新龙头（关注新能源材料、高端装备、半导体材料、设备零组件等）；2）质地扎实、发行定价合理的次新与准次新，把握情绪回落后重回基本面定价的阶段；3）受益五周年制度红利、北证 50/专精特新指数扩容的高权重、高流动性标的。  行情回顾：本区间内，北交所整体表现较弱：9月 11日（周五）收盘市值 8322.86亿元，北证 50指数较 8月 31日（周一）开盘下跌 3.79%，跑输创业板约 0.80个百分点（创业板指下跌约 2.99%），跑输沪深 300约 1.64个百分点（沪深300 下跌约 2.15%），跑赢科创 50约 2.75个百分点（科创 50下跌约 6.54%）。  北证 A股板块对比：截至 2026年 9月 11日，北证 A 股成分股个数共 343个，公司平均市值 24.26亿元，同期创业板个股平均市值为 130.84亿元，科创板平均市值为 280.48亿元。从成交量上来看，2026年 9月 7日（周一）-2026年 9月 11日（周五）北交所板块区间交易金额为 1901.95亿元，个股平均区间交易金额为 5.55 亿元，区间换手率达 48.14%，板块流动性较上一区间有所提升。北证 A 股总市值为 8322.86亿元。从估值来看，板块 PE（TTM，中位数）为 27.43 倍，估值水平位于历史中游水平。  上市新股概况：本区间内，北交所有 4只新股上市。金钛股份（920071.BJ）上市时间为 2026 年 9 月 3 日，上市当天涨幅为 149.28%；华汇智能（920289.BJ）上市时间为 2026年 9月 4日，上市当天涨幅为 111.74%；杰锋动力（920269.BJ）上市时间为 2026年 9月 7日，上市当天涨幅为 34.36%；百迈科（920268.BJ）上市时间为 2026年 9月 9日，上市当天涨幅为 57.19%。下周，北交所共有 2家企业更新新股动态。  北交所后备军储备充足：区间内，共 20家企业更新发行上市项目审核动态，0 家已受理，4 家已提交注册，6 家已注册，4 家上市委会议通过，5 家已问询，0 家上市委会议暂缓，0 家已中止，1 家已终止。  风险提示：宏观经济下行风险、政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险、行业景气度下行风险、估值波动风险、中小企业经营治理风险、IPO解禁与减持压力风险、海外地缘与贸易风险等。 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 分析师：潘妍洁 执业证号：S1250525100002 电话：023-65796461 邮箱：panyj@swsc.com.cn 分析师：李卓灿 执业证号：S1250526060001 电话：023-65796461 邮箱：lzc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 板 块相对指数表现 数据来源：同花顺 iFind [Table_QuotePic] 基 础数据（8.31-9.11） 成分股个数 343 总市值（亿元） 8322.86 公司平均市值（亿元） 24.26 板块区间交易金额（亿元） 1901.95 个股平均交易金额（亿元） 5.55 区间换手率（%） 48.14 相 关研究 [Table_Report] 1. 北交所双周报（8.17-8.28）：中报收官夯实业绩主线，北交所震荡磨底静待五周年催化 (2026-09-01) 2. 北交所双周报（7.20-7.31）：资金供给双向催化，关注业绩主线布局底部机会 (2026-08-05) 3. 北交所双周报（6.22-7.3）：龙鑫智能申购，关注具备业绩支撑的优质标的 (2026-07-08) -40%-30%-20%-10%0%10%20%25-0925-1025-1125-1226-0126-0226-0326-0426-0526-0626-0726-0826-09北证50 沪深300 北 交所双周报（8.31-9.11） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 北证 A 股区间行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 1 2 新股及发行上市项目审核动态 ................................................................................................................................................................. 3 3 北交所公司重