A股投资策略周报告：待利空出尽，风偏或逐步改善

策略研究报告请参阅文后免责条款摘要（核心观点）：上周风格指数多数调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.40%、-0.41%、-0.61%、0.04%、-0.02%，上周行业风格指数涨跌分化，成长风格表现较好。一方面，成长风格总体维持较高景气度预期，且前期估值有较大程度消化。另一方面，成长风格领域存在较多的利好因素集中催化。CPI 温和回升，PPI 同比涨幅扩大。①8 月 CPI 环比由上月下降 0.1%转为上涨 0.4%，主要受油价上涨影响。8 月 CPI 同比上涨 0.8%，涨幅比上月扩大0.3 个百分点，能源价格涨幅扩大是主要影响因素。核心 CPI 同比涨幅回升至 1.0%。②PPI 环比由上月下降 0.7%转为上涨 0.4%。影响因素，一是受油价上涨带动明显，二是产业转型升级带动的部分行业需求增加、价格上涨，三是季节性波动。PPI 同比上涨 3.8%，涨幅比上月扩大 0.3 个百分点。美国通胀数据略超预期。①美国劳工统计局发布数据显示，美国 8 月 PPI同比上涨 5.4%，高于市场预期的 5.3%，较前值 4.7%上行；PPI 环比为增长0.4%，符合市场预期。8 月核心 PPI 同比上涨 4.6%，符合市场预期，高于前值 4.2%。②美国 8 月 CPI 公布，数据显示，美国 8 月 CPI 同比增长 3.4%，符合预期，前值为 3.4%；环比增长 0.4%，预期为 0.4%。美国 8 月季调后，核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于市场预期的 0.2%，前值为 0.2%。8 月 CPI 数据公布后，市场关于美联储加息预期升温。待利空出尽，风偏或逐步改善。上周(2026 年 9 月 7 日-2026 年 9 月 11 日)上证指数区间涨跌幅为-1.07%、沪深 300 区间涨跌幅为-0.83%、万得全 A指数区间涨跌幅为-1.06%，主要指数呈现调整。市场在美联储议息会议后，情绪面或逐步平稳。一方面，市场可能会对地缘影响、加息预期进行较为充分的定价，短期集中利空因素或有所出尽。另一方面，若本次议息会议加息，多为预防式性质，从市场预期来看，暂未形成较为确定的持续加息预期，影响或较为有限。行业及主题配置。一是科技与先进制造。尽管 AI 产业链景气叙事时受扰动，但短期 AI 产业链资本开支上升趋势及中长期景气度确定，数据层面反馈来看基本面仍维持较高增速。关注电子、通信、计算机；电力设备等。二是政策推动供需优化。供需两端持续改善，叠加内生增长动能逐渐恢复。关注家用电器、汽车、医疗器械；基础化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，具身智能、商业航天等。风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。证券研究报告策略报告报告日期：2026 年 9 月 14 日华龙证券研究所A 股市场走势(2025/8/15-2026/9/11)分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com相关阅读《A 股投资策略周报告：业绩韧性或对冲扰动》2026.9.8《A 股市场投资策略报告：浪息沙现，汐稳光生》2026.9.1《A 股月度金股：9 月前期或有扰动，后期或风偏改善》2026.9.1请认真阅读文后免责条款待利空出尽，风偏或逐步改善——A 股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1.策略观点 .........................................................11.1 市场聚焦 ....................................................... 11.2 市场研判 ....................................................... 32.市场数据 .........................................................42.1 全球及国内指数表现 ............................................. 42.2 行业及概念指数表现 ............................................. 52.3 融资交易行业方向 ............................................... 52.4 市场及行业估值 ................................................. 63.事件日历 .........................................................84.风险提示 .........................................................8图目录图 1：风格指数收益率走势 ...........................................1图 2：CPI 累计同比走势(%) .......................................... 2图 3：PPI 累计同比走势(%) .......................................... 2图 4：美国 CPI 同比及环比(%) ........................................3图 5：CME 美联储货币政策预期 ....................................... 3图 6：全球主要指数涨跌幅(%) ........................................4图 7：国内指数涨跌幅(%) ............................................4图 8：行业指数涨跌幅(%) ............................................5图 9：概念指数涨幅前十板块(%) ......................................5图 10：概念指数跌幅前十板块(%) .....................................5图 11：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元) ...................6表目录表 1：风格涨跌幅 ................................................... 1表 2：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 .................. 6策略研究报告请认真阅读文后免责条款表 3：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 .......................... 7表 4：宏观日历 ..................................................... 8策略研究报告请认真阅读文后免责条款11.策