房地产行业跟踪周报：新房二手房成交阶段性波动，建立可持续城市更新模式

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 房地产行业跟踪周报 房地产 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.09.14 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 fangcq@ctsec.com 分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 chensy04@ctsec.com 分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 heyj@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业跟踪周报》 2026-09-07 2. 《房地产行业跟踪周报》 2026-08-31 3. 《房地产行业跟踪周报》 2026-08-24 新房二手房成交阶段性波动，建立可持续城市更新模式 核心观点 ❖ 上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.4%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.8%、-1.1%，超额收益分别为-2.6%、-2.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 25 名。 ❖ （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/9/5-2026/9/11)36 城新房成交面积 128.8 万方，环比-21.6%，同比-11.0%。2026 年 9 月 1 日至 9 月 11 日累计成交 217.3 万方，同比-5.9%。今年截至 9 月 11 日累计成交 5902.7 万方，同比-14.6%。 ❖ （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/9/5-2026/9/11)15 城二手房成交面积 147.9 万方，环比+3.0%，同比-1.4%。2026 年 9 月 1 日至 9 月 11 日累计成交 248.8 万方，同比+8.9%。今年截至 9 月 11 日累计成交 5801.5 万方，同比+4.3%。 ❖ （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13 城新房累计库存 6195.8 万平方米，环比+0.2%，同比-20.6%；13 城新房去化周期为 16.6 个月，环比变动+0.1个月，同比变动-4.2 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.0个月、13.1 个月、13.3 个月、119.0 个月，环比分别变动+0.0 个月、+0.3 个月、+0.2 个月、+0.7 个月。 ❖ （4）土地市场：土地成交方面，2026 年 9 月 7 日-2026 年 9 月 13 日百城土地成交建筑面积 1163.2 万方，环比-31.7%，同比-35.3%；成交楼面价 1198 元/平，环比-62.8%、同比-5.7%；土地溢价率+19.0%,环比+15.3%，同比+16.9%。截至 2026 年 9 月 13 日,2026 年累计成交土地建筑面积为 68874.3 万方，同比-10.8%。 ❖ 投资建议：9 月第 2 周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。国务院以“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”为主题进行第二十一次专题学习，国务院总理李强主持学习，强调建立可持续的城市更新模式。李强总理指出，城市发展加快转向内涵式发展，城市更新成为现阶段城市工作的重要抓手，成为改善居住条件、增进民生福祉的重要途径，成为扩大内需、加快动能转换的重要载体；要在实践中持续深化对城市发展规律的认识，坚持以人为本高质量推进城市更新，走出一条中国特色城市现代化新路子。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商 A 股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。 ❖ 风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -26%-18%-11%-3%4%12%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 板块观点 ....................................................................................................................................................... 4 2 房地产基本面与高频数据 ........................................................................................................................... 4 2.1 房地产市场情况 ........................................................................................................................................ 4 2.2 土地市场情况 ............................................................................................................................................ 8 2.3 房地产行业融资情况 .............................................................................................................................. 10 3 行情回顾 ..................................................................................................................................................... 11 3.1 行业政策跟踪 .......................................................................................................................................... 13 4 投资建议 ..................................................................................................................................................... 14 5 风险提示 ....................................................