非银金融行业26H1公募基金保有规模数据点评：行业保有规模持续修复，三方渠道非货基金保有量成为首位

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 非银金融 行业保有规模持续修复，三方渠道非货基金保有量成为首位 26H1 公募基金保有规模数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 非银金融 -0.40 0.37 -14.48 沪深 300 -3.98 -6.22 -0.93 分析师 孙寅 S0800524120007 sunyin@research.xbmail.com.cn 张佳蓉 S0800524080001 zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：保险价值与弹性共振，券商合并加速 落 地 — 非 银 行 业 周 报 （ 2026/09/13 ） 2026-09-13 非银金融：强监管、防风险为保险法修订主线，上 市 券 商 中 报 业 绩 亮 眼 — 金 融行 业 周 报（2026/09/06） 2026-09-06 非银金融：非银板块中期业绩景气上行，银行基 本 面 保 持 稳 健 — 金 融 行 业 周 报（2026/08/30） 2026-08-30 事件：近期基金业协会披露 26H1 末基金代销机构保有量数据。 市场景气修复带动各类产品保有规模延续上行，指数类增速高于主动权益。26H1 保有规模 Top100 的代销机构非货基金保有规模 13.79 万亿元，较25H2+17.9%；权益类基金保有规模合计较 25H2+17.8%至 7.06 万亿元，其中股票型指数基金规模较 25H2+21.9%至 2.94 万亿元。主动权益类基金规模环比+15.1%至 4.12 万亿元。以非货类减去权益类倒推 Top100 代销机构债券类基金保有量为 6.73 万亿元，较 25H2+18%，固收及固收+类产品配置需求同样迎来增长。 市占率方面，银行/券商/第三方权益类基金市占率（占期初期末全市场规模均值）分别为 27.7%/19.3%/25.6%，环比+1.15pct/+1.37pct/+4.07pct；银行 / 券 商 / 第 三 方 非 货 市 占 率 分 别 为 22.8%/13.1%/23.1% ， 环 比+0.07pct/+0.97pct/+3.37pct。权益类保有量 CR5/CR10 环比均有所提升。 三方及其他：非货基金保有量成为渠道首位。26H1 第三方及其他机构的权益/非货保有规模较 25H2+27.4%/+27.7%，增速优于其他渠道，展现出较强的平台及流量优势。26H1，蚂蚁基金权益保有量环比+30.1%至 13246 亿元，股票型指数基金保有量环比+30.8%至 6313 亿元，行业龙头地位稳固。天天基金权益/非货分别+12.7%/+22.0%至 4509/8835 亿元。 券商：头部集聚效应依然显著，指数类优势领先。26H1 券商权益/非货保有规模较 25H2+ 15.3%/+ 17.8%。26H1 券商股票型指数基金保有规模 15337亿元、较 25H2+16.6%，ETF 销售优势下券商渠道占全市场股票型指数保有比重过半。26H1 券商渠道债基保有规模环比+27.5%至 1.95 万亿元。26H1上市券商代销收入增速优于代买，行业财富管理转型持续深化，叠加监管分类评级对权益类基金销售保有规模增量前列券商予以加分的导向下，具备综合能力的头部券商财富管理市占率仍有望提升。 银行：股票指数保有规模延续高增，但整体份额及增速优势明显收窄。26H1银行权益/非货保有规模较 25H2+11.8%/+9.4%至 2.69/5.33 万亿元；股票型指数保有+29.7%至 4642 亿元，主因前期低基数及居民资产配置向权益转移共同推动。26H1 银行渠道债基保有规模环比+18.5%至 2.4 万亿元。招商银行权益/非货分别+22.3%/+26.6%至 7465/15808 亿元，银行系内领跑。 投资建议：在居民资金持续增配权益，市场景气修复的背景下，产品体系完善、投顾能力领先的头部财富管理机构有望实现代销规模的持续增长。关注蚂蚁/天天等三方龙头、ETF 与财富管理领先的头部券商。 风险提示：基金赎回风险，市场波动风险，政策风险。 -17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%2025-092026-012026-05非银金融沪深300证券研究报告 2026 年 09 月 14 日 行业点评 | 非银金融 西部证券 2026 年 09 月 14 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图 1：26H1 基金代销机构公募基金保有规模 Top50 资料来源：中国证券基金业协会，西部证券研发中心，市占率为占期初期末全市场规模均值比重 TOP100机构名称26H125H2环比26H125H2环比(PCT)26H125H2环比26H125H2环比机构名称26H125H2环比26H125H2环比(PCT)26H125H2环比蚂蚁基金13,24610,17830.1%13.6%11.2%2.416,3134,82530.8%6,9335,35329.5%蚂蚁基金22,08418,09822.0%9.5%8.4%1.008,8387,92011.6%招商银行7,4656,10522.3%7.7%6.7%0.951,47488666.4%5,9915,21914.8%招商银行15,80812,48426.6%6.8%5.8%0.948,3436,37930.8%天天基金4,5094,00212.7%4.6%4.4%0.231,2931,16411.1%3,2162,83813.3%天天基金8,8357,24222.0%3.8%3.4%0.404,3263,24033.5%工商银行3,9843,7965.0%4.1%4.2%-0.0868545450.9%3,2993,342-1.3%工商银行5,2965,0524.8%2.3%2.4%-0.091,3121,2564.5%建设银行3,0342,73910.8%3.1%3.0%0.10535666-19.7%2,4992,07320.5%腾安基金4,8883,94324.0%2.1%1.8%0.251,2071,245-3.1%中国银行2,2562,1116.9%2.3%2.3%-0.01308315-2.2%1,9481,7968.5%建设银行4,2413,9846.5%1.8%1.9%-0.041,9612,278-13.9%中国人寿1,9251,56123.3%2.0%1.7%0.2669103-33.0%1,8561,45827.3%中国银行4,2174,389-3.9%1.8%2.0%-0.2459852813.3%中信证券1,9041,63216.7%2.0%1.8%0.161,7811,48619.9%123146-15.8%基煜基金4,1893,05437.2%1.8%1.4%0.371,9021,51225.8%交通银行1,8271,758