北交所信息更新：2026H1国外销售收入同比+146.32%，实现总营业收入8.27亿元

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 连城数控（920368.BJ） 2026 年 09 月 14 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/14 当前股价(元) 21.64 一年最高最低(元) 73.86/20.98 总市值(亿元) 50.81 流通市值(亿元) 48.32 总股本(亿股) 2.35 流通股本(亿股) 2.23 近 3 个月换手率(%) 128.52 《2025 全年国外销售收入同比+57%，三代半导体设备项目工程进度已超50%—北交所信息更新》-2026.6.9 《光伏长期增长趋势确定、第三代半导体持续渗透，2025Q1-3 营收 15.72亿元—北交所信息更新》-2025.11.11 2026H1 国外销售收入同比+146.32%，实现总营业收入 8.27 亿元 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003 ⚫ 2026H1 实现总营业收入 8.27 亿元，维持“增持”评级 连城数控披露半年报，2026H1 实现总营业收入 8.27 亿元，同比减少 24.72%；实现归母净利润 0.19 亿元，同比减少 81.82%。考虑到光伏行业波动，销售订单减少，我们下调连城数控盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.32/0.83/1.77亿元（原值1.15/1.92/2.71 亿元），对应 EPS 为 0.13/0.36/0.75 元，当前股价对应PE 为 161.0/60.9/28.7X。考虑到连城数控持续拓展半导体设备领域，我们维持“增持”评级。 ⚫ 2026H1 电池片及组件设备销售收入+126.69%，国外销售收入同比+146.32% 受光伏行业波动影响，销售订单减少，晶体生长及加工设备 2026H1 实现销售收入 54,003.51 万元，同比下降 41.98%；2026H1 验收的电池片及组件设备数量增长带动电池片及组件设备 2026H1 实现销售收入 15,882.69 万元，同比增长126.69%；其他业务收入 2026H1 实现销售收入 12,796.31 万元，同比增长 30.49%。2026H1 公司实现国内销售收入 64,508.14 万元，同比下降 37.06%，实现国外销售收入 18,217.77 万元同比增长 146.32%，对国外客户销售验收的设备数量增长。 ⚫ 可再生能源发展中长期目标带动光伏新增装机，全球硅晶圆出货量稳健增长 根据国家发展改革委、国家能源局印发的《可再生能源发展“十五五”规划》，明确了我国可再生能源发展的中长期目标，即到 2030 年，可再生能源发电总装机达到 35 亿千瓦左右，年发电量达到 6 万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电总装机达到 28 亿千瓦以上、装机占比超过 50%，为新增装机的主力。2026 年上半年，全球硅晶圆出货量稳健增长。根据 SEMI 旗下 SMG 发布的硅片行业季度分析报告，2026 年第二季度全球硅晶圆出货量同比增长 7.4%，达到 3,573 百万平方英寸（MSI），2025 年同期为 3,327 百万平方英寸。出货量较 2026 年第一季度记录的 3,275 百万平方英寸环比增长 9.1%。随着 AI 相关需求从先进逻辑、存储领域扩展至功率器件、光电子及其他市场，叠加工业和汽车需求复苏，存储器价格压力以及器件制造商扩产等影响，预计硅晶圆需求将持续增长。 ⚫ 风险提示：光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、信用及资产减值损失风险等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 5,669 2,186 1,735 2,018 2,273 YOY(%) -5.5 -61.4 -20.6 16.3 12.6 归母净利润(百万元) 340 85 32 83 177 YOY(%) -50.0 -75.1 -62.8 164.5 111.9 毛利率(%) 28.7 29.9 25.0 25.7 27.3 净利率(%) 6.0 3.9 1.8 4.1 7.8 ROE(%) 7.5 1.4 0.7 1.8 3.8 EPS(摊薄/元) 1.45 0.36 0.13 0.36 0.75 P/E(倍) 14.9 60.0 161.0 60.9 28.7 P/B(倍) 1.2 1.2 1.2 1.2 1.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所研究团队 相关研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 6811 6610 5558 6193 5472 营业收入 5669 2186 1735 2018 2273 现金 1180 1342 1365 1413 1317 营业成本 4041 1532 1301 1500 1652 应收票据及应收账款 2488 2179 1850 1715 1880 营业税金及附加 24 18 10 11 11 其他应收款 25 22 13 28 18 营业费用 123 102 104 111 120 预付账款 56 33 30 44 39 管理费用 315 235 173 192 211 存货 2167 1877 1013 1844 1029 研发费用 267 154 113 121 136 其他流动资产 895 1156 1288 1150 1188 财务费用 -7 22 -10 -10 -11 非流动资产 2066 2116 2243 2454 2603 资产减值损失 -299 15 -60 -50 -40 长期投资 712 771 994 1226 1434 其他收益 86 48 80 60 50 固定资产 714 676 638 592 542 公允价值变动收益 12 3 0 0 0 无形资产 228 213 221 232 222 投资净收益 159 102 150 140 140 其他非流动资产 412 456 391 405 405 资产处置收益 0 4 1 2 2 资产总计 8877 8725 7801 8648 8075 营业利润 356 100 35 95 205 流动负债 3818 3835 2914 3771 3127 营业外收入 2 1 3 2 2 短期借款 165 208 150 120 100 营业外支出 2 2 3 2 2 应付票据及应付账款 1985 1644 833 1843 1234 利润总额 357 98 35 94 204 其他流动负债 1668 1983 1931 1808 1793 所得税 32 36