金融行业周报(第三十七周)：金融十五五聚焦结构完善与优化体系

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 金融十五五聚焦结构完善与优化体系 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 汪煜 研究员 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中金公司 3908 HK 32.57 买入 中信证券 6030 HK 40.40 买入 东方证券 3958 HK 9.17 买入 中信证券 600030 CH 39.59 买入 东方证券 600958 CH 12.90 买入 南京银行 601009 CH 14.61 买入 宁波银行 002142 CH 40.04 买入 渝农商行 601077 CH 8.53 增持 渣打集团 2888 HK 256.12 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 9 月 13 日│中国内地 行业周报（第三十七周） 投资机会方面证券>银行>保险。上周 A 股日均成交额 1.89 万亿元，周环比-4%；日均融资余额达 2.6 万亿元。金融领域“十五五”改革部署进一步明确 2030、2035 两步走目标；金融监管总局部署防范化解重点领域风险、强化“五大监管”，引导金融机构加快转变发展方式；证监会明确力争到 2030 年基本形成资本市场高质量发展格局。金融强国建设进入多部门协同落地阶段；8 月 CPI 和 PPI 均有所回升，核心通胀改善，价格环境边际回暖。美国 8 月核心 CPI 超预期，美联储 9 月加息预期升温。保险方面，随着三季度接近尾声，上证指数/沪深 300 已分别下跌了 5.0%/9.4%，对照一季度保险公司的盈利表现，三季度保险投资端压力正在显现。 子行业观点 1）证券：Q3 业绩进入验证期，科技企业上市预期升温有望延续保荐、跟投、直投收益弹性；A 股成交维持 2 万亿元左右，两融余额稳定在 2.6 万亿元附近，资本市场改革持续深化，叠加板块 PB 约 1.3x、估值仓位双低，配置性价比凸显。 2）银行：《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，人民银行将完善“双支柱”调控框架、强化金融“五篇大文章”支持并推进人民币国际化；8 月 CPI、PPI 同步回升，价格水平继续修复。3）保险：我们认为应当关注红利稳定（有锚点、可预期）的保险公司，以股息率作为交易的关键指标，短期的价格波动或为噪音。 重点公司及动态 1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、中金 H；区域并购重组的结构性机会，如东方 AH。2）银行：推荐质优个股，南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 宁波银行 002142 CH 2.90 成都银行 601838 CH 2.87 民生银行 600016 CH 2.49 江苏银行 600919 CH 2.36 南京银行 601009 CH 2.17 无锡银行 600908 CH 1.55 杭州银行 600926 CH 1.51 上海银行 601229 CH 1.14 苏州银行 002966 CH 1.09 厦门银行 601187 CH 0.83 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 锦龙股份 000712 CH (18.22) 大智慧 601519 CH (9.72) 华林证券 002945 CH (8.46) 长江证券 000783 CH (8.21) 国盛证券 002670 CH (7.93) 东兴证券 601198 CH (7.27) 中银证券 601696 CH (6.77) 财通证券 601108 CH (6.29) 华安证券 600909 CH (6.18) 华鑫股份 600621 CH (6.04) 资料来源：华泰研究 (5.0)(3.5)(2.0)(0.5)1.009/0409/0609/0809/10(%)证券银行沪深300(5.00) (3.25) (1.50) 0.252.00区域性银行国有大型银行全国性股份制银行证券(%)(6.0)(3.0)0.03.06.0通信电子建材航天军工公用事业石油天然气教育和人力资源银行交通运输煤炭建筑与工程机械设备家用电器环保钢铁农林牧渔轻工制造传媒有色金属基础化工商业贸易综合汽车电力设备与新能源纺织服装社会服务房地产开发多元金融食品饮料医药健康保险证券计算机房地产服务(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。Q3 业绩进入验证期，科技企业上市预期升温有望延续保荐、跟投、直投收益弹性；A 股成交维持 2 万亿元左右，两融余额稳定在 2.6 万亿元附近，资本市场改革持续深化，叠加板块 PB 约 1.3x、估值仓位双低，配置性价比凸显。《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，央行制定自身改革发展规划并配套 9 份方案，不断完善“双支柱”调控框架、强化金融“五篇大文章”并推进人民币国际化；金融监管总局、证监会和外汇局同步推进机构监管、资本市场改革和跨境金融开放。8 月 CPI、PPI 双双回升，价格环境边际改善。 证券：把握券商股战略加配机会 Q3 业绩进入验证期，科技企业上市预期升温有望延续保荐、跟投、直投收益弹性；A 股成交维持 2 万亿元左右，两融余额稳定在 2.6 万亿元附近，资本市场改革持续深化，叠加板块 PB 约 1.3x、估值仓位双低，配置性价比凸显。个股关注：1）综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；2）区域并购重组的结构性机会，如东方AH、东吴。 1、目标 2030 年形成资本市场高质量发展格局 9 月 10 日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。证监会明确未来五年资本市场改革的系统部署，核心目标是到 2030 年基本形成