智能汽车主线周报：凯迪拉克XT5搭载Momenta R7，看好智能化

智能汽车主线周报：凯迪拉克XT5搭载Momenta R7，看好智能化证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2026年9月14日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分本周核心结论2◼行情总结：本周（2026/09/07~09/13，5 个交易日，涨跌幅区间为 09/04 收盘至 09/11 收盘）我们编撰的智能汽车指数 +3.80%，除特斯拉-8.35%，除整车 -2.88%；同期标的池不加权的总市值变化分别为 +1.42%、-5.61%、-4.56%。节奏上，09/08 指数单日 +4.79% 为本周最强，09/10 -1.03% 为最弱。估值方面，全池 PS(TTM) 12.3x，处 2023 年以来 77% 分位，较上周 11.9x 上行 0.40x；除特斯拉 2.9x（35% 分位）、除整车 3.8x（48% 分位）。个股层面，标的池 41 只已上市个股中 2 只上涨，涨幅前二为 希迪智驾 +11.6%、特斯拉 +2.7%，跌幅前三为 佑驾创新 -25.0%、如祺出行 -17.4%、曹操出行 -14.4%。◼本周变化：海外落地是本周最集中的变化：文远知行与Uber、AVOMO联合宣布获得西班牙交通总局依据ES-AV框架颁发的西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照，获准在马德里公共道路部署车辆，并预计于2026年内面向公众上线Robotaxi商业运营服务；小马智行与卡塔尔国家运输公司Mowasalat共同发布Robotaxi商业化运营阶段性成果，同步推出多哈首个全无人驾驶Robotaxi体验项目，并与Verne在克罗地亚首都萨格勒布公开道路启动全无人驾驶Robotaxi载客测试；新石器无人车在日本东京开展首场L4测试，其韩国合作伙伴NT1与香樟树度假村酒店签署业务协议，三台RoboVan无人配送车投入运营。订单与资本运作方面，博泰车联网收到国内高端新能源两轮车头部企业出具的正式项目定点通知；同期拟以每股120.28港元向不少于6名承配人配售最多约488.9万股新H股，并已完成配售，所得款项总额约5.88亿港元。产品与交付端，凯迪拉克XT5 PHEV于9月7日上市，共智能四驱Pro、智能四驱Pro Max两款，官方指导价31万-35万元、限时权益价25.99万-27.99万元，为首批搭载Momenta R7世界模型的车型，全系标配激光雷达；希迪智驾联合宇通重工打造的70吨级纯电动无人矿卡在江苏船山矿业完成批量交付；速腾聚创LUBA4AWD系列搭载全新升级的三融合定位系统。保隆科技公告权益分派期间"保隆转债"停止转股。◼投资建议：智驾板块估值当下处于历史底部，我们持续坚定看好！智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，目前产业链各个环节均处于市场低估状态！➢1）具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏/理想/地平线机器人/Momenta等；2）具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等；3）具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等；4）智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等。➢风险提示：贸易战升级进一步超出预期、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。一、行情复盘行情复盘：本周指数与估值4数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为09/04 收盘至 09/11 收盘◼本周（2026/09/07~09/13，5 个交易日，涨跌幅区间为09/04 收盘至 09/11 收盘）智能汽车指数+3.80%，除特斯拉 -8.35%，除整车 -2.88%。◼估值方面，全池 PS(TTM) 12.3x，处 2023 年以来 77% 分位，较上周 11.9x 上行 0.40x；除特斯拉2.9x、除整车 3.8x。◼个股层面，标的池 41 只已上市个股中 2 只上涨、39 只下跌，涨幅前三为 希迪智驾 +11.6%、特斯拉+2.7%、文远知行-W -0.3%，跌幅前三为 佑驾创新 -25.0%、如祺出行 -17.4%、曹操出行 -14.4%。➢口径说明：指数为市值加权链式口径（日收益 = 上一日市值定权重、本日收盘价收益加权，基期2023-01-03 = 1000）；个股涨跌幅按收盘价计算，与股本变动无关。表：行情复盘：本周指数与估值指数口径本周涨跌幅总市值变化PS(TTM)上周 PS分位数智能汽车指数+3.80%+1.42%12.3x11.9x77%除特斯拉-8.35%-5.61%2.9x3.0x35%除整车-2.88%-4.56%3.8x4.0x48%行情复盘：指数与估值走势（2023 年以来）5数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为2023/01/04至2026/09/11◼左图为三条指数 2023/01/04 以来的累计涨跌幅：智能汽车指数 +391%、除特斯拉 +130%、除整车 -34%。全体指数由特斯拉主导，方向与另两条背离，看板块内生趋势应以后两条为准。◼右图为同期三条指数的 PS(TTM) 估值走势，与左图逐日一一对应，可直接看出涨跌里有多少来自估值扩张、多少来自收入增长：全池 PS 由 4.2x 抬升至 12.3x，除特斯拉 由 2.8x 抬升至 2.9x，除整车 由 3.3x 抬升至 3.8x。◼截至本周末，全池 PS(TTM) 12.3x，处 2023 年以来 77% 分位；除特斯拉 2.9x（35% 分位）、除整车3.8x（48% 分位）。图：智能汽车指数走势（左）与 PS(TTM) 估值走势（右）行情复盘：本周个股涨跌幅前五6数据来源：Wind、公司公告，东吴证券研究所；区间为09/04 收盘至 09/11 收盘◼本周涨跌两端分化明显，最强 希迪智驾 +11.6%、最弱 佑驾创新 -25.0%，两端相差 37 个百分点；标的池 41 只中 2 只上涨、39 只下跌。➢涨跌幅按本币收盘价计算，不含股本变动；未列出原因的个股表示本周无对应的公司层面事件可供归因，涨跌以板块联动与资金面波动为主。图：本周个股涨幅前五（左）与跌幅前五（右）二、本周产业边际变化本周产业边际变化汇总（1/2）8数据来源：上市公司公告、公司官方公众号、东吴汽车智驾数据库，东吴证券研究所◼本周（09/07~09/13）共整理边际变化 12 条，涉及 8 家主体，分布在 5 个自然日。◼事件类型以 海外拓展（4 条）、股权与融资（3 条）、新车与新品（1 条） 为主。◼下表同一家公司的多条变化归并在一起；每条均可溯回上市公司公告、公司官方公众号或东吴汽车智驾数据库。表：本周产业边际变化汇总（1/2）公司日期事件类型核心变化Momenta09/08新车与新品9月7日，凯迪拉克全新豪华混动SUV——XT5 PHEV正式上市，共智能四驱Pro、智能四驱Pro Max两款，官方指导价31万-35万元，限时权益价25.99万-27.99万元；该车是首批搭载Momenta R7世界模型的车型，全系标配激光雷达