2026年半年报点评：盈利质量改善，AI机器人、数币及算力业务前景可期

本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。计算机行业买入（维持）广电运通（002152）2026 年半年报点评盈利质量改善，AI 机器人、数币及算力业务前景可期2026 年 9 月 12 日投资要点：卢芷心SAC 执业证书编号：S0340524100001电话：0769-22119297邮箱：luzhixin@dgzq.com.cn主要数据 2026 年 9 月 10 日收盘价(元)9.51总市值（亿元）236.17总股本(亿股)24.83流通股本(亿股)24.82ROE（TTM）6.61%12 月最高价(元) 14.2412 月最低价(元) 9.13股价走势资料来源：东莞证券研究所，iFinD事件：广电运通发布2026年半年报。点评：营收利润阶段性波动，盈利能力稳步提升。业绩方面，2026H1公司实现营收51.24亿元，同比下滑2.86%；归母净利润4.23亿元，同比下滑9.16%；扣非后归母净利润3.80亿元，同比下滑6.21%。公司利润端下滑主要系利息收入减少及汇兑损失增加所致，财务费用由上年同期-0.36亿元增至0.16亿元。盈利能力方面，2026H1公司实现毛利率28.88%，同比提升0.44pct；净利率9.91%，同比提升0.17pct，公司盈利能力稳步提升。分业务看，2026H1公司金融科技业务实现营收27.98亿元，同比下滑2.22%，毛利率32.66%，同比微降0.95pct，公司已连续18年位居国内智能金融设备市场占有率第一。城市智能业务实现营收23.27亿元，同比下滑3.61%，毛利率24.34%，同比提升2.02pct，主要得益于智能算力及数据要素等高附加值业务的拓展。AI机器人技术突破与场景落地加速推进。公司聚焦金融垂直领域，以打造“超级专业智能机器人”为战略方向，已在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破。公司已完成G100网点AI机器人与G200人形机器人两款产品的研发，其中G100已落地河北、甘肃等地银行网点并持续推进试点应用。相比传统智能柜台仅能完成单点标准化业务操作，AI机器人具备人机交互、迎宾咨询、网点运营管理等差异化能力，长远定位可作为“网点大脑”，打通全场景智能设备，实现多设备互联协同与统一管控，构建完整业务闭环。公司将基于试点经验持续迭代产品方案，推动应用场景从网点服务向金库、档案管理等中后台延伸，打造多设备互联协同的智慧网点新模式，市场空间有望持续扩大。AI算力生态持续完善，数字人民币卡位优势巩固。AI算力方面，子公司广电五舟作为华为鲲鹏、昇腾的双引擎核心合作伙伴，已从早期的硬件适配升级为全链条、深层次的生态协同合作，并与沐曦共建大湾区算力生态创新中心，同时与百度昆仑芯协同研发、市场推广算力一体机，持续丰富和完善国产算力产品矩阵。数字人民币方面，公司深耕该领域多年，具备软硬件一体化全栈服务实力，是国内数字人民币基础设施建设核心参与企业。报告期内，公司中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，相关设备将进驻APEC峰会；并参与广发银行数字人民币2.0层系统建设，联合打造智能合约系统，数字人民币领域卡位优势持续巩固。投资建议：预计公司2026—2027年EPS分别为0.38和0.43元，对应PE分别为25和22倍。风险提示：市场需求不及预期；公司产品推进不及预期；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期等。公司点评公司研究证券研究报告广电运通（002152）2026 年半年报点评2请务必阅读末页声明。表 1：公司盈利预测简表（截至 2026/9/10）科目（百万元）2025A2026E2027E2028E营业总收入12,055.1413,427.5115,069.9317,033.58营业总成本11,082.1212,168.8113,585.1515,189.49营业成本8,617.349,557.1610,616.3811,782.78营业税金及附加79.8093.99105.49119.24销售费用721.40758.65843.92936.85管理费用637.01698.23768.57851.68财务费用(57.35)40.2830.1417.03研发费用905.461,020.491,220.661,481.92其他经营收益122.54127.72112.3093.66公允价值变动净收益5.429.0010.0011.00投资净收益167.64175.00180.00185.00其他收益126.40135.00140.00145.00营业利润1,274.011,386.431,597.081,937.75加 营业外收入5.0810.0020.0030.00减 营业外支出10.285.007.0010.00利润总额1,268.811,391.431,610.081,957.75减 所得税160.15166.97193.21234.93净利润1,108.661,224.461,416.871,722.82减 少数股东损益247.81281.63340.05430.71归母公司所有者的净利润860.85942.831,076.821,292.12基本每股收益（元）0.350.380.430.52PE（倍）27252218数据来源：iFinD，东莞证券研究所广电运通（002152）2026 年半年报点评3请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级买入预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上增持预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间持有预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上标配预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。证券