2026年中报点评：国内节水阀门领军企业，上半年营收同比增长

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_StockInfo] 2026 年 09 月 04 日 证 券研究报告•2026 年 中报点评 当前价： 22.13 元 冠龙节能（301151） 机 械设备 目标价： ——元（6 个月） 国内节水阀门领军企业，上半年营收同比增长 投资要点 西 南证券研究院 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：戚欣龙 邮箱：qixl@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相 对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 1.69 流通 A 股(亿股) 1.69 52 周内股价区间(元) 14.73-22.98 总市值(亿元) 37.40 总资产(亿元) 25.81 每股净资产(元) 12.18 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  事件：公司发布 2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入 3.65亿元，同比增长 4.10%，实现净利润 1,326.23万元，同比下降 29.02%，其中公司 2026年二季度净利润明显改善，单季实现净利润 1,976.12万元，同比增长 88.83%。  公司是国内节水阀门领域的领先企业。1991年，公司前身上海冠龙阀门机械有限公司成立，2018 年香港冠龙阀门机械有限公司设立，布局海外业务。2020年，公司整体变更为股份公司，同年 9 月公司更名为上海冠龙阀门节能设备股份有限公司。2022年，公司成功在深交所创业板挂牌上市。2023年公司成立了第三家子公司湖南昱景节能阀门有限公司，布局中部生产基地，规划液冷相关阀门产线。公司先后获得了“中国城镇供水协会推荐产品”等众多殊荣，子公司上海冠龙阀门自控有限公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号。  国内阀门市场规模突破千亿，行业向智能化绿色化高端化方向发展。据智研咨询统计，2025年全球阀门行业市场规模为 888.35亿美元，预计到 2026年市场规模将达到 923 亿美元。近年来，随着美国和欧盟等国家和地区的产业持续升级，全球阀门行业产业转移的趋势日渐明显，与此同时，伴随着国家调整产业结构、转变经济增长方式以及大力推广节能减排措施，2025年中国阀门行业市场规模达到 1285亿元。随着水利水务基础设施投资的稳步推进、石化与能源领域的持续升级改造，以及数据中心液冷系统等新兴场景对阀门需求的爆发式增长，预计到 2026 年中国阀门行业市场规模将突破 1400 亿元。  公司始终专注于节水阀门的设计研发、生产制造及销售服务。公司具备以闸阀、蝶阀、截止阀、调节阀、旋塞阀、止回阀、减压阀、雨淋报警阀等为主的 41大类、近 7000种规格产品的生产能力。截至 2026年上半年，公司拥有发明专利38 项、实用新型专利 69项，参与编制 14项国家标准、30项行业标准，技术实力与行业话语权持续巩固。从营业收入来看，2026年上半年公司营收主要来自蝶阀，占比约为 40.54%，其次是闸阀，占比约为 14.84%，控制阀的占比约14.77%；毛利贡献方面，蝶阀所贡献的毛利占比最高，约为 36.23%，其次是控制阀，占比约 23.94%，闸阀占比约为 11.67%。  盈利预测与投资建议。预计公司 2026/27/28年营业收入分别为 8.5、9.2、10.1亿元，归母净利润分别为 0.5、0.7、0.9 亿元，EPS 分别为 0.30、0.41、0.53元，对应的 PE 分别为 73、55、41倍。我们考虑到公司积极参与数据中心建设，有望培育新的业绩增长点，首次覆盖，建议关注。  风险提示：行业政策变化风险，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险等。 [Table_MainProfit] 指标/年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 805.08 848.15 917.86 1011.02 增长率 -11.98% 5.35% 8.22% 10.15% 归属母公司净利润（百万元） 60.63 50.99 68.53 90.16 增长率 -20.08% -15.91% 34.41% 31.57% 每股收益 EPS（元） 0.36 0.30 0.41 0.53 净资产收益率 ROE 2.92% 2.44% 3.24% 4.18% PE 62 73 55 41 PB 1.80 1.79 1.77 1.73 数据来源：Wind，西南证券 -30%-21%-12%-2%7%16%25/925/1126/126/326/526/726/9冠龙节能 沪深300 77524 冠 龙节能（301151） 2026 年 中报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 冠龙节能：国内节水阀门领域的领先企业........................................................................................................................................... 1 2 阀门行业：国内市场规模突破千亿，行业向智能化绿色化高端化方向发展 ............................................................................ 3 3 主营业务：始终专注于节水阀门的设计研发、生产制造及销售服务.......................................................................................... 6 4 盈利预测与估值 ............................................................................................................................................................................................ 8 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 9 冠 龙节能（301151） 2026 年 中报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图 1：公司发展历程................................................