机械设备行业2026年中报总结：需求稳健修复，关注AI设备及出口链

01 / 28 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 深度分析 | 机械设备 | 2026/09/10 [Table_Title] 机械设备行业 2026 年中报总结 需求稳健修复，关注 AI 设备及出口链 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 行业整体：需求延续复苏迹象，行业报表持续改善。根据我们对 Wind 数据的统计，机械行业 26H1营业收入 yoy+12.5%，归母净利润 yoy+11.1%；26Q2 营业收入 yoy+12.6%，归母净利润yoy+12.8%。整体行业利润增速与盈利能力延续了 25 年和 26Q1 的复苏态势。 周期资产：需求持续向上。（1）上游资产：行业长周期向上，业绩持续兑现。26Q2，14 家代表 企业营收 yoy+24.2%，归母净利润 yoy+27.7%，毛利率 17.1%，yoy+0.7pct；净利率 6.6%，yoy+0.2p ct。（2）工程机械：需求持续向上，利润侧受汇兑影响短期承压。26Q2，代表企业营业收入 yoy+17.5% ，归母净利润 yoy-2.5%，毛利率 25.2%，yoy-0.5pct；净利率 8.6%，yoy-1.8pct。 专用设备：结构性分化依旧，关注新技术带来的边际变化及景气度持续性。AI 相关半导体设备 、光 模块设备、PCB 设备，非 AI 相关 3C 设备以及高景气锂电设备是当前细分方向的结构性亮点。26Q2 半导体、PCB 设备、光模块设备、光伏、风电、锂电、3C 代表企业营业收入 yoy+27.0%、+91.79% 、+43.54%、-37.7%、-6.6%、+30.0%、+41.9%，归母净利润 yoy+83.0%、+229.75%、+91.57%、-87.3%、-45.2%、+145.6%、+56.0%。PCB 和光模块设备受益于 AI 浪潮同时下游资本开支力度和 速度较为领先，业绩增速显著快于其他 AI 细分方向；半导体设备受 AI 算力需求及两存扩产驱动，长 期逻辑仍为国产化；3C 行业需求稳步修复，下半年重点关注苹果新品发布；锂电赛道景气度维持 高位 ，带动产业链资本开支触底回升。风电、光伏板块表现偏弱，风电受需求端扰动，行业盈利水平有所 承压；光伏仍处于周期底部，企业盈利边际继续走弱。 通用设备：26Q2 延续稳步复苏趋势，业绩层面持续兑现。26Q2，代表企业营业收入 yoy+19.5% ；净利润 yoy+12.6%；实现毛利率 29.5%，yoy+1.0pct；实现净利率 12.2%，yoy-0.8pct。 出口链条：需求向好但汇兑影响短期利润，地缘冲突扰动依然存在。26Q2，9 家企业实现营收 120. 4亿元,yoy+15.5%；实现归母净利润 20.3 亿元，yoy-5.2%；实现毛利率 35.4%，yoy+0.5pct；实现 净利率 16.9%，yoy-3.7pct。 投资建议：向未来一年展望，我们还是核心推荐两条线索：一是 AI 产业链里景气度边际变化大、 或加速兑现的方向。其中半导体设备受益存储与先进制程扩产共振，设备加速国产替代，订单改善确 定性极强；液冷迎来从 0 到 1 的产业落地；AIDC 发电进入十年黄金扩产周期，新技术不断突破 ；光 通信行业自动化率提升带来设备几何式增长，检测环节是格局优异、价值通胀的方向。二是受益海外 财政再扩张的出口链，低估值+高增长+先前关注度较低。其中船舶板块量价齐升，进入业绩加 速兑 现期，行业供需失衡加剧是驱动船价上行的最核心因素；工程机械出口趋势延续，汇兑压力大幅减 缓。极限思维下关注轨交板块及高分红个股。 风险提示：下游投资需求的回落，行业竞争加剧，原材料成本波动、地缘政治风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 sunboyang@gf.com.cn 汪家豪 SAC 执证号：S0260522120004 SFC CE No. BWR740 wangjiahao@gf.com.cn 请注意，孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 机械设备行业:长存 IPO 在即，关注半导体设备的国产化 2026-09-06 机械设备行业:英伟达数据中心收入高增，继续看好 AI 设备 2026-08-28 机械设备行业:长存发布招股书，重视半导体设备 2026-08-23 -4%4%11%19%26%34%09/2511/2502/2604/2606/2609/26机械设备沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 28 [Table_PageText1] 深度分析 | 机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 杰 瑞 股 份 002353.SZ CNY 125.70 2026/05/30 买入 183.56 3.53 5.52 35.61 22.77 22.84 15.51 14.00 19.00 大 族 数 控 301200.SZ CNY 263.04 2026/09/09 买入 309.17 3.86 6.45 68.15 40.78 58.18 35.47 15.80 22.70 应 流 股 份 603308.SH CNY 46.30 2026/03/21 买入 67.51 0.96 1.28 48.23 36.17 28.22 23.13 9.50 11.40 长 川 科 技 300604.SZ CNY 263.11 2026/04/26 买入 186.13 3.72 4.93 70.73 53.37 61.81 47.28 35.00 33.20 中 国 动 力 600482.SH CNY 35.22 2025/12/07 增持 26.55 1.33 1.87 26.48 18.83 10.52 7.67 7.10 9.30 精 智 达 688627.SH CNY 474.21 2026/06/09 买入 417.96 3.22 5.21 147.27 91.02 117.16 74.64 15.60 21.50 冰 轮 环 境 000811.SZ CNY 37.94 2026/09/09 买入 45.10 0.90 1.44 42.16 26.35 32.57 20.79 12.70 17.40 松 发 股 份 603268.SH CNY 197.70 2026/09/06 买入 210.74 8.4