电力设备及新能源行业AIDC动态追踪系列(8)：全球电网建设渐次铺开，看好中国电力设备企业出海

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电力设备及新能源行业 ⚫ 根据财联社，2026 年 9 月 1 日 G20 峰会上，马斯克认为 AI 行业正面临电力供应短缺，并预计 2027 年 AI 芯片可能面临至少 15 吉瓦的电力缺口。主要系 AI 芯片产量增速约为 40%至 50%，而中国以外地区的电力供应年增速仅为 10%至 20%。他还指出，谷歌、Anthropic 等公司之所以租用 SpaceX 的算力，正是因为 SpaceX 自建了发电设施。 ⚫ 电力供应已成为制约美国 AI 算力扩张核心因素。根据美国能源信息署（EIA），继2025 年美国电力消费连续第二年刷新年度历史纪录，在 AI 算力需求爆发&电气化转型的双重驱动下，2026 年、2027 年美国全国电力消费量将接连创下新高。数据中心领域，美国电力研究所（EPRI）数据显示，数据中心目前占美国电力需求的5%，到 2035 年可能增长 3 倍。在弗吉尼亚州，这一比例甚至已超过 25%。另一方面，由于电力短缺，数据中心的建设速度明显落后于规划。Data Center Watch 发布的一份研究报告表明，仅在今年第一季度，全美遭到封锁或延误的数据中心项目总价值高达约 1300 亿美元。 ⚫ 电网设备建设成为全球共识，看好中国电力设备企业出海。美国方面，美国电网正迎来史诗级扩建，今年年初，三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）相继获批了总计 750 亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批 765 千伏超高压线路——这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍；该电力高速公路的总里程将扩展到 10000 英里，相当于现有里程（约2000 英里）的四倍。韩国方面，韩国最大电力企业韩国电力公司（KEPCO，简称韩电）已向三星电子和 SK 海力士提出预付未来五年（2027 年至 2031 年）共计 25万亿韩元（约合人民币 1238 亿元）电费的方案，所筹资金将用于建设龙仁和湖南半导体产业集群的电网。 ⚫ 我们认为，AI 基建电力先行，北美缺电持续演绎且未曾见情况边际改善，同时全球电网建设渐次铺开，而中国具备电力设备环节优质产业链，因此在数据中心加剧全球电网建设浪潮背景下，看好中国电力设备企业出海。 投资建议：AI 数据中心基建加速，电力设备紧缺已然成为诸多国家 AI 扩张的核心制约因素，特别是北美地区，且 AI 基建浪潮下，全球电网建设渐次铺开，看好中国电力设备企业出海。 相 关 标 的 ： 金 盘 科 技(688676， 未 评 级)、 神 马 电 力(603530， 未 评 级)、 伊 戈 尔(002922，未评级)、思源电气(002028，未评级) 风险提示 北美行政命令限制中国关键电力设备出海；海外 CSP 厂商资本开支不及预期等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2026 年 09 月 11 日 王浩然 执业证书编号：S0860526010003 wanghaoran@orientsec.com.cn 021-63326320 李天帅 执业证书编号：S0860526070002 litianshuai@orientsec.com.cn 021-63326320 英伟达入股电力商，AI 数据中心进入能源时代：AIDC 动态追踪系列（5） 2026-08-13 数据中心接入催化北美断电事件频发，看好中国电力设备企业出海：AIDC 动态追踪系列（4） 2026-07-31 北美“AI 电荒”加剧，看好中国电力设备企业出海机遇 2026-03-09 全球电网建设渐次铺开，看好中国电力设备企业出海 AIDC 动态追踪系列（8） 看好（维持） 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 全球电网建设渐次铺开，看好中国电力设备企业出海 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一