科技行业2026年9月金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 科技行业 2026 年 9 月金股推荐 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 8 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]长江科技（电子、通信、计算机、传媒）2026 年 9 月金股推荐。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 郭敬超 黄天佑 SAC：S0490517070012 SAC：S0490525120002 SAC：S0490522050005 SFC：BUW100 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 [Table_Title2] 科技行业 2026 年 9 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江科技（电子、通信、计算机、传媒）2026 年 9 月金股推荐。 事件评论 ⚫ 电子：东山精密 大族激光 ⚫ 通信：中际旭创 美格智能 ⚫ 计算机：寒武纪 智谱 ⚫ 传媒：腾讯 易点天下 风险提示 1、 技术创新不及预期； 2、 客户导入不及预期； 3、 行业竞争加剧的风险； 4、 AI 变现节奏不及预期； 5、 云商投入 AI 大模型力度不及预期； 6、 供应链稳定性风险； 7、 中美贸易摩擦加剧的风险； 8、 产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期。 2026-09-10%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 8 联合研究 | 组合推荐 东山精密：光模块与 AI PCB 共振，步入螺旋式成长阶段。AI 技术的突破将加大云厂商对算力数据中心的资本性支出，数据服务器的需求将迎来爆发式增长。围绕 AI 算力方向，公司分别在光通信和 PCB 领域均实现领先布局。1）光通信：为拓展公司在光通信领域的布局，公司收购在光通信领域具有领先地位的索尔思光电 100%股权，索尔思产品覆盖主流模块产品，精准卡位 AI 算力高速互联赛道。此外，公司芯片已进入量产阶段，为 1.6T 光模块提供支撑，同时积极推进新技术，光芯片+光模块垂直一体化优势进一步强化。2）AI PCB：公司加大硬板业务投资，加大 HDI 等高端产能占比，巩固 Multek在高端市场地位，进一步完善在 AI 领域的战略布局，随着新方案逐步落地，AI PCB+高端光模块双轮驱动有望带动公司业绩进入快速增长阶段。 大族激光：AI PCB 仍是公司本轮景气周期中最核心的业绩弹性来源。AI 服务器向 32 层以上高多层板、6 阶 26 层及以上 HDI 板等方向升级，对钻孔、压合、曝光、检测等核心工序提出更高要求。公司围绕高厚径比通孔、高精度背钻、冷激光微孔加工及高精度测试等环节持优化方案，相关设备在高端 PCB 扩产中具备较强卡位。随着 800G/1.6T光模块、正交背板及更高层数 AI 服务器 PCB 需求推进，公司 PCB 设备有望受益于技术升级和产能扩张。消费电子、3D 打印与液冷应用同步推进，公司精密制造能力正向更多 AI 硬件场景延展。海外头部客户硬件创新、折叠屏、新型散热结构及复杂结构件需求提升，有望带动精密加工、检测、焊接及 3D 打印设备升级；公司金属 3D 打印设备已围绕纯铜、铜合金等高反材料形成布局，小功率设备在高速连接器、液冷、超薄柔性玻璃、汽车电子等方向增长较快。同时，公司通过收购安腾创新补强数据中心热管理布局，产品覆盖液冷 CDU、精密空调、UPS 电源及微模块等，有望与既有激光焊接、自动化集成和客户资源形成协同，提升 AI 算力基础设施综合解决方案能力。预计公司2026-2028 年 EPS 为 2.83、4.27 和 5.30，维持公司“买入”评级。 中际旭创：公司为全球数通光模块龙头，研发实力强劲，从 100G 开始持续保持份额领先。全球 AI 算力需求高景气，海外重点客户对 2027 年需求已给出积极订单指引，公司800G 产品持续放量，1.6T 进入规模出货阶段，驱动收入高速增长。公司海外产能布局充分，泰国工厂产能加速上量，并通过长协锁料、预付款及导入新供应商等方式保障核心物料供应，支撑产能持续释放。随着 1.6T 等高附加值产品占比提升、硅光方案渗透率持续提高，叠加公司内部管理治理强化，良率改善与降本增效推进，公司毛利率与净利率有望延续上行趋势，盈利能力不断巩固。此外，公司针对硅光、薄膜铌酸锂、相干、NPO、XPO 等前瞻技术布局充分，硅光方案份额显著领先同业，NPO 已与多家 CSP 客户及芯片厂商合作，有望于 2027 年起逐步交付并扩大出货规模，进一步打开长期成长空间。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 318.34 亿元、572.07 亿元、825.69 亿元，对应同比增速 195%、80%、44%。 美格智能：2026 年初，受原材料涨价及智能汽车大客户收入下滑影响，公司经营显著承压。2026Q2 起，上游涨价趋势放缓及下游成功顺价带来毛利率改善，多项业务齐头并进均实现高增。此外，公司深度绑定高通，未来有望布局 AI 算力领域，开拓全新增长曲线。我们预计公司 2026-2027 年有望实现归母净利润 2.12、3.86、5.86 亿元，同比增长 48%、82%、52%，对应 PE 为 60x、33x、22x。 寒武纪：公司作为国产 AI 芯片龙头，技术壁垒深厚，客户生态稳固，有望持续受益于国内 AI 资本开支增长和国产化浪潮。前期板块调整已较充分反映供应链约束担忧，国产算力核心标的利空逐步出尽。短期看，公司作为行业龙头通过增加存货和预付款积极保障后续交付；中长期看，产业链持续备料并推进供应链优化，供给瓶颈有望逐步缓解。%%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 8 联合研究 | 组合推荐 与此同时，国产模型与国产芯片的合作持续深化，芯模适配正从“可用”走向“好用”，国产算力渗透率提升趋势明确，板块业绩预期与估值均具备修复空间，公司有望充分受益。 智谱：模型侧当前竞争与价格战担忧逐渐落地，模型能力继续强化，当前整体呈现出能力向上、成本向下的趋势，有望不断加速商业化。根据领先优势+战略执行+模型能力进行空间的分配，模型从订阅收入→token 收入→场景进一步渗透。公司持续快速迭代，基于以下几点有望维持继续领先：（1）先发聚焦 Coding，率先形成用户数据规模化闭环；（2）人才密度高，汇聚核心年轻人才；（3）核心研发团队以及创始人稳定，对大模型技术深刻理解，方向明确无管理内耗，技术细节打磨。（4）积极推进国产算力芯片推理适配，有望承接未来商业化进一步加速。当前时点模型范式仍有望持续发生变化，核心关注模型自迭代和多模理解的突破，带来场景有望不断渗透深化与 Token 消耗的继续增长。今年逐步进入场景渗透拐点期，期待后续模型范式变化+场景突破。 腾讯控股：1）