电力设备新能源行业点评：欧盟公共采购法影响分析：产能本土化已启动 海风影响有限

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年09月10日优于大市1电力设备新能源行业点评欧盟公共采购法影响分析：产能本土化已启动 海风影响有限 行业研究·行业快评 电力设备 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cn执证编码：S0980520080003证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cn执证编码：S0980523050002证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn执证编码：S0980524070002联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn事项：2026 年 9 月 9 日，欧盟委员会正式通过了《公共采购法》（Public Procurement Act）提案，由欧盟工业战略专员塞茹尔内（Stéphane Séjourné）主导推出。这项立法提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的采购招标，优先考虑欧洲供应商，这项"欧洲优先"政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品。国信电新观点：1）从供给侧来看：法案涉及直接出口欧盟的高压电网设备、大型储能系统、海风管桩、动力和储能电池等。过去 5 年国内龙头企业已提前布局本土化产能，因此储能系统、海风管桩、锂电池均有本土产能应对；电网设备在欧洲供货占比较低，难以触及中标比例红线。2）从需求侧来看：法案约束公用基础设施领域，并且限制是非豁免区域的企业中标不超过单次投标占比的 50%，对户用光储实质影响有限；风电整机行业则由于面向欧盟的出口占比极低，影响很小。3）立法程序尚未完成，该规则仍需欧洲议会与理事会通过。当前头部企业在手订单饱满，在欧盟市场供应链具有短期不可替代的地位。投资建议：关注在欧洲有本土化产能或估值已具有吸引力的细分行业龙头，包括大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。风险提示：行业竞争加剧、原材料成本增加、贸易壁垒风险升级。评论：2026 年 9 月 9 日，欧盟委员会正式通过了《公共采购法》（Public Procurement Act）提案，由欧盟工业战略专员塞茹尔内（Stéphane Séjourné）主导推出。这项立法提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的相关采购优先考虑欧洲供应商。这项“欧洲优先”政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品，云端运算和人工智能等技术领域也被纳入。欧盟委员会于今年 3 月 4 日提出《工业加速器法案》（IAA）草案，拟针对钢铁、水泥、铝、电动车及部分净零技术产品，分类引入欧盟原产和／或低碳要求。该草案与已应用于医疗器械采购领域的国际采购工具（IPI）、《外国补贴条例》（FSR），以及反倾销、反补贴措施等，共同构成欧盟持续完善的产业与贸易政策工具箱。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2一、几个政策关键点：首先，该法案不是强制配额，但给了排除依据：新规不会设定强制性比例要求，也没有强制要求排除其他国家的投标者，但将提供明确法律依据使当局能够优先选择欧洲企业。但如果某项投标案所使用的产品或供应来源有超过一半来自欧盟以外地区，各国政府也可以拒绝这项投标。其次有互惠豁免：已同意遵守 WTO 政府采购协定（GPA）规则的外国供应商（包括美国和英国）将获得优先待遇，中国不在 GPA 成员之列，暂时被排除在豁免之外。第三，立法程序尚未完成：该规则仍需欧洲议会与理事会通过，内容可能出现调整。二、按行业分析影响海底电缆、变压器、高压开关，市场份额难以触及上限这三类属于电网和能源基础设施设备，采购方主要是欧洲各国的输配电运营商（TSO/DSO）、海上风电开发商，属于典型的公共采购或受公共资金支持的项目。但是由于欧洲本土企业在该领域有较高的市场份额，如西门子能源、ABB、日立能源、耐克森、普睿司曼等，欧盟境外企业难以触及法案上限。中国厂商如中天科技、亨通光电在海缆领域，特变电工、许继电气、平高电气、思源电气在变压器、开关领域过去几年刚开始在欧洲市场取得订单突破。这类项目认证周期长、技术门槛高，欧洲本土产能短期难以完全填补缺口。电网级储能，本土化产能已在路上大型储能项目多由公用事业公司、电网运营商招标建设，属于这次法案覆盖的能源范畴内。2026 年 1 月份欧盟安全研究所（EUISS）研究员 Caspar Hobhouse 撰写的《电网中的中国：限制中国在欧洲能源系统中的影响力》中建议通过公共采购，保障服务军事能源基础设施等敏感、高风险领域的最低欧盟境内生产水平。目前阳光电源波兰工厂正在建设中，预计 2027 年上半年建成，涵盖逆变器和储能产品，旨在满足欧洲本地化需求并增强客户信心。公司泰国工厂已运营，未来将根据全球化运营和更加贴近客户的原则布局海外产能。禾望电气、海辰储能等企业也纷纷在欧盟布局产能。表1：储能企业在欧盟的产能布局企业欧盟工厂位置状态设计产能阳光电源波兰下西里西亚省，瓦乌布日赫经济特区2027 年上半年计划投产投资约 2.3 亿欧元，面积 65,400 平方米；规划年产 20GW 逆变器、12.5GWh 储能系统，预计创造 400 个岗位禾望电气匈牙利佩斯州 Fót制造基地已投产。2026 年 3 月 13 日公告首台设备下线面积超过 3,600 平方米；首台产品为950V/5.25MW 水冷双馈风电变流器。当前聚焦风电变流器，未来拓展光伏逆变器、储能系统及配套产品派能科技意大利帕多瓦，Sant’Angelodi Piove di Sacco已运营，2025 年 3 月 18 日举行开业仪式由派能欧洲子公司与意大利 Energy S.p.A.共同投资，制造派能储能产品国轩高科德国哥廷根工厂 2023 年 9 月投产；2025 年 5 月公司确认储能产品已实现德国本地生产供应包括 5MWh 储能柜等产品海辰储能西班牙纳瓦拉已签投资承诺、推进落地；2026 年 4 月公布协议，6 月 29 日举办本地产业对接活动。尚未查到正式投产确认计划投资约 4 亿欧元、创造约 700 个岗位；涉及储能电芯制造及固定式储能系统组装，目标 2027年开始生产资料来源：公司公告、官网信息，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3户用光伏和户用储能直接影响有限对于德业股份、固德威、阳光电源、正泰电器等从事的户用储能和光伏业务的企业，主要通过经销商、安装商面向终端家庭消费者销售，走的是市场化渠道而非政府直接招标，因此不在这次《公共采购法》的核心约束内。但严格意义来讲，仍有可能存在比例较小的间接影响：例如部分国家的户储购置补贴/税收优惠若被要求与“欧洲制造”挂钩，会影响部分需求。当前欧洲户用光储逐渐转向平价能源刚需的市场化发展模式，而非依赖政府补贴刺激。图1：欧洲储能装机目标（GW）图2：不同情景下欧洲年度新增电池储能装机规模预测（GWh）资料来源：European Commission，国信证券经济研究所整理资料来源：SolarPower E