8月通胀温和反弹
请务必阅读重要事项- 1 -重要事项:本报告中的信息均源于公开资料,格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关,格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为格林大华期货有限公司。品种宏观国债研究员刘洋从业资格证号F3063825交易咨询证号Z0016580联系方式liuyang18036@greendh.com格林大华期货交易咨询业务资格:证监许可【2011】1288 号成文时间:更多精彩请关注公众号8月通胀温和反弹摘要:中国8月CPI同比上涨0.8%,市场预期涨0.8%,前值涨0.5%。能源价格涨幅由7月的0.6%扩大至8月的4.1%,影响8月CPI同比上涨约0.28个百分点,对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点,是导致8月CPI同比涨幅较7月扩大的重要原因。8月PPI同比上涨3.8%,市场预期上涨3.6%,前值上涨3.5%。8月PPI环比上涨0.4%,前值环比下降0.7%。8月输入性因素影响国内相关行业价格上涨,国际原油及有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨,其中石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨10.4%、4.1%和0.9%,有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%,4个行业合计影响PPI环比上涨约0.31个百分点。8月中国消费物价水平上涨温和,8月核心CPI同比上涨1.0%,核心CPI环比上涨0.1%。8月末农产品批发价格200指数115.62,9月第一周农产品批发价格指数小幅上涨,总体略低于2025年同期。9月以来,因为美伊连续相互袭击,国际原油价格连续上涨,近日铜价连续上涨,带动国内南华工业品指数连续上涨,我们预期9月PPI 同比持续高位,9月CPI继续保持温和上涨。格林大华期货研究院专题报告2026 年 9 月 10 日星期四2026 年 9 月 10 日星期四请务必阅读重要事项- 2 -国家统计局公布 8 月 CPI 同比上涨 0.8%,市场预期涨 0.8%,前值涨 0.5%。能源价格涨幅由 7 月的 0.6%扩大至 8 月的 4.1%,影响 8 月 CPI 同比上涨约 0.28 个百分点,对 CPI 的上拉影响比上月增加约 0.24 个百分点,是导致 8 月 CPI 同比涨幅较 7 月扩大的重要原因。8 月份食品价格同比下降 1.4%,前值下降 1.5%。8 月猪肉价格同比下降 11.8%,降幅收窄 1.5 个百分点,影响 CPI 同比下降约 0.22 个百分点。8 月非食品价格同比上涨 1.2%,前值上涨 0.9%。8 月消费品价格同比上涨 0.8%,前值上涨 0.2%。8 月服务价格同比上涨 0.8%,前值上涨 0.7%。出行服务价格上涨 1.3%,涨幅扩大 1.2 个百分点;医疗服务价格上涨 4.0%,涨幅回落 0.3 个百分点。8 月核心 CPI 同比上涨 1.0%,前值上涨 0.9%。1-8 月 CPI 累计同比上涨 0.9%。8 月 CPI 环比上涨 0.4%,7 月环比下降 0.1%。8 月国内汽油价格由上月下降 10.7%转为上涨 7.2%,影响 CPI 环比上涨约 0.21 个百分点。8 月消费品价格环比上涨 0.6%,前值环比下降 0.6%。8 月服务品价格环比上涨 0.1%,前值环比上涨 0.4%。8 月食品价格环比上涨 0.4%,影响 CPI 环比上涨约 0.07 个百分点,前值环比持平。8 月非食品价格环比上涨 0.3%,前值环比下降 0.1%。8 月不包括食品和能源的核心 CPI 环比上涨 0.1%,前值环比上涨 0.3%。按照八大分类,8 月份食品烟酒及在外餐饮类价格环比上涨 0.3%,影响 CPI 上涨约 0.07个百分点,其中鲜菜价格上涨 5.5%,影响 CPI 上涨约 0.09 个百分点,7 月份食品烟酒及在外餐饮类价格环比持平。其他七大类价格环比两涨三平两降。其中,8 月居住价格环比持平(7月环比持平);8 月交通通信价格环比上涨 1.7%(7 月环比下降 2.2%),其中交通工具用能源价格从 7 月的环比下降 9.8%转为环比上涨 6.6%;8 月医疗保健价格环比持平(7 月环比上涨 0.8%,受部分地区政策性调价推进影响,7 月环比涨幅突出);8 月教育文化娱乐价格环比持平(7 月环比上涨 1.0%),其中教育服务环比持平,旅行社及其他旅游服务从 7 月环比上涨 6.6%转为环比下降 0.1%,7 月环比大幅上涨体现了暑期效应,8 月则环比大致持平;8月衣着价格环比下降 0.1%(7 月环比下降 0.4%);生活用品及服务下降 0.2%(7 月环比上涨0.4%),其中家用器具环比下降 0.1%,家庭服务环比上涨 0.1%;8 月其他用品及服务价格环比上涨 1.5%(7 月环比持平)。图 1CPI 八大分类 环比请务必阅读重要事项- 3 -数据来源:Wind、 格林大华期货研究院8 月 PPI 同比上涨 3.8%,市场预期上涨 3.6%,前值上涨 3.5%。8 月生产资料价格同比上涨 5.0%,前值同比上涨 4.8%。8 月采掘工业价格同比上涨 17.8%(7 月上涨 16.4%);原材料工业价格同比上涨 6.7%(7 月上涨 6.1%);加工工业价格同比上涨 3.1%(7 月上涨 3.1%)。处于上游的采掘工业和原材料工业价格同比涨幅较大。8 月生活资料价格同比下降 0.5%,前值同比下降 0.8%。1-8 月,工业生产者出厂价格比上年同期上涨 2.0%,工业生产者购进价格上涨 3.2%。8 月出厂价格同比涨幅较大的行业有,8 月煤炭开采和洗选业同比上涨 26.6%,前值上涨27.1%,有色金属矿采选业价格同比上涨 21.1%,前值上涨 22.6%;有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨 20.8%,前值上涨 20.2%;石油、煤炭及其他燃料加工业同比上涨 11.1%,前值上涨 8.2%;石油和天然气开采业同比上涨 10.5%,前值上涨 3.2%;化学纤维制造业同比上涨 9.6%,前值上涨 8.4%;化学原料和化学制品制造业同比上涨 9.1%,前值上涨 9.1%。煤炭、有色、石油天然气和石化相关行业同比涨幅较大。8 月出厂价格同比降幅较大的行业有,酒、饮料和精制茶制造业同比下降 5.3%,前值下降 5.7%;医药制造业同比下降 3.7%,前值下降4.0%;非金属矿物制品业价格同比下降 3.2%,前值下降 3.9%;非金属矿采选业同比下降 2.2%,前值下降 2.6%;印刷和记录媒介复制业同比下降 2.4%,前值下降 3.0%;汽车制造业价格同比下降 2.2%,前值下降 2.3%。8 月生活资料价格同比下降 0.5%,前值同比下降 0.8%。其中,8 月食品价格同比下降 2.3%,前值下降 2.1%;衣着价格
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