计算机行业动态报告：昇腾、寒武纪、浪潮与超节点

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业动态报告 昇腾、寒武纪、浪潮与超节点 glmszqdatemark DeepSeek 推动国产芯片与模型协同优化。 DeepSeek V4 将细粒度专家并行（EP）方案同时在英伟达 GPU 与华为昇腾 NPU 上完成验证，通用推理任务实现 1.50～1.73 倍加速，延迟敏感场景最高加速 1.96 倍。随着 V4-Pro 与国产算力深度适配，模算协同持续推进，昇腾 950 超节点针对 DeepSeek V4 模型实现低延迟、高吞吐推理能力，并通过原生精度加速、稀疏访存优化、Vector 与 Cube 共享 Memory等架构升级提升推理效率。 超节点成为大模型时代算力基础设施的重要方向。 随着 MoE 模型参数规模扩大，单卡已难以承载完整模型训练和推理任务，算力需求由单卡能力转向集群级系统能力，高速互联、显存管理、通信优化和分布式调度成为关键。超节点通过高速互联协议将数百至数千颗芯片组成统一内存编址的单系统，算力评价指标逐步由峰值算力转向单位 Token 成本、并发吞吐和实际利用效率。 昇腾超节点持续向大规模集群演进。昇腾超节点方案通过统一内存编址、高速互联和 Scale out 能力，满足长序列场景下低延迟、高吞吐需求。Atlas 950 AI 超节点搭载 8192 颗 Ascend 950DT AI 芯片，FP8 精度总算力达 8EFLOPS，采用灵衢 2.0互联协议，总互联带宽达 16.3PB/s；同时，昇腾软件生态持续完善，CANN 推出PyPTO 编程范式，通过 Python API 支持算子开发，实现算子优化与跨代兼容。 模型架构优化推动算力效率提升。 大模型推理过程中，注意力计算带来的显存消耗与带宽压力成为重要瓶颈，稀疏注意力与低激活参数成为国产大模型优化方向。智谱 GLM-5.3-Flash 采用线性注意力与稀疏注意力混合架构，将激活参数量由 32B压缩至 18B，并引入 IndexPool 索引器；DeepSeek-V4 结合 DSA 稀疏注意力，实现上下文压缩，降低显存消耗与带宽压力。 寒武纪业绩增长与生态建设持续验证。 2026 年上半年寒武纪实现营业收入 59.96亿元，同比增长 108.13%；归母净利润 23.11 亿元，同比增长 122.61%；扣非归母净利润 21.66 亿元，同比增长 137.30%。公司加入 PyTorch 基金会并成为最高级别白金成员，持续参与 PyTorch 主干贡献，并完成 DeepSeek-V4、GLM-5 等主流开源大模型适配，软件生态持续完善。 国产算力竞争逐步由芯片性能向系统生态延伸。当前国产算力竞争覆盖芯片、互联、超节点、软件栈和集群体系，2026 年上半年寒武纪、海光信息、浪潮信息等国产算力公司业绩增长明显，腾讯、阿里持续加大 AI 基础设施资本开支。同时，海光推进 CPU 与 DCU 双芯协同，FlagOS 完善异构 AI 芯片软件栈，国产算力竞争逐步延伸至系统软件、调度能力和整体 Token 生产效率。 投资建议：建议重点关注：1）国产算力芯片：寒武纪、海光信息、云天励飞等。2）超节点及算力网等算力服务提供商：浪潮信息、软通动力、紫光股份、中国长城、联想集团、神州数码、思特奇等。3）算力租赁方向:宏景科技、集智股份（ARM Token 工厂）、协创数据、利通电子、行云科技、智微智能、阿里巴巴、优刻得、金山云等标的。 风险提示：行业需求释放节奏存在不确定性；行业竞争可能加剧；技术迭代与生态适配存在不确定性。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0590525110033 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 分析师 郭新宇 执业证书： S0590525110034 邮箱： guoxinyu@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 计算机行业 2026 年中报分析：AI 依然是业绩重要主线-2026/09/07 2． 计算机行业周报 20260906：AI 投资重新聚焦大模型智能上界-2026/09/06 3． 计算机行业周报 20260829：GLM5.3-Flash 全面激活国产算力-2026/08/30 4． 计算机行业周报 20260823：算力网与模算协同国产化机遇-2026/08/23 5． 计算机行业周报 20260817：大模型竞相“打榜”：如何评估谁最强？-2026/08/17 -20%-3%13%30%2025/92026/32026/9计算机沪深300本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业动态报告/计算机 目录 1 DeepSeek 的算力与国产芯片的“双向奔赴” .......................................................................................................... 3 2 超节点：从“造一颗芯片”到“造一台计算机” ...................................................................................................... 7 3 韬定律与昇腾路线：被封锁者的“时间缩微” .......................................................................................................... 9 4 寒武纪：两座大山之间的“轻骑兵” ..................................................................................................................... 11 5 技术底层：数据流、精度与“内存墙” ................................................................................................................. 13 6 格局与观察：超节点时代的“大国芯战” .............................................................................................................. 16 7 投资建议 .............................................................................................................................................................