汽车行业8月销量点评：出口、新能源渗透率维持高位

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 09 月 09 日 汽车行业 8 月销量点评 推荐 （维持） 出口、新能源渗透率维持高位 事项：  乘联会发布数据，8 月狭义乘用车产量 235 万辆，同比-5%，环比+6%；批发235 万辆、同比-6%、环比+5%。 评论：  8 月出口、新能源渗透率维持高位。乘联会发布 8 月乘用车批发销量，为 235万辆、同比-6%、环比+5%。其中乘用车出口 89 万辆，同比+68%，环比上个月 92 万辆略有下滑但仍处高位，新能源出口 52 万辆、同比+1.4 倍；估计上险约 153 万辆、同比-21%、环比+6%，内销随 M1 增速回落持续疲软，最终出口维持强势下，整体批发同比仍有压力。 1） 出口：本月出口 89 万辆，同比+68%，环比上个月 92 万辆略有下滑，从上月分地区出口看，中南美因巴西 7 月关税提升出口量连续 3 个月下滑，欧洲作为出口最大目的地区仍创新高。8 月整体出口 5%左右的波动属于正常范围。其中新能源出口 52 万辆、同比+1.4 倍；其中比亚迪 18.4 万辆、吉利 7.0 万辆、奇瑞 6.8 万辆、特斯拉 3.6 万辆，比亚迪、吉利续创新高，奇瑞、特斯拉较上个月略有下滑。3、4 月乘用车出口首超 70 万辆，5、6月又再超 80 万辆，7 月超 90 万辆，8 月仍近 90 万辆，体现中国品牌全球竞争力在年内不断提升。 2） 电车：本月批发 151 万辆、同比+18%、环比+4%，批发新能源渗透率 64%、同比+13PP、环比基本持平。主要车企新能源销量分别为：比亚迪 43.3 万辆、吉利 17.4 万辆、奇瑞 11.5 万辆、零跑 10.3 万辆、特斯拉 8.6 万辆、长安 7.6 万辆、五菱 7.1 万辆、上汽乘 5.8 万辆、长城 4.1 万辆、小鹏 3.9万辆、理想 3.8 万辆、蔚来 3.6 万辆、广汽埃安 3.4 万辆、小米 3.0 万辆。 3） 自主：8 月自主车企批发 182 万辆、同比+5.9%、环比+5.1%，自主占比77.4%、同比+7.5PP、环比+0.5PP。 4） 库存：对应终端渠道去库约 7 万辆（7 月去库 12 万辆），2021-2025 年 8 月同期均值为去库 4 万辆。  全年展望：今年以来出口表现尤其电车出口持续超预期，为车企和车型增加、渠道增加、库销比提升、门店需求提升等多因素贡献，我们预计全年出口将超1000 万辆。但当前需注意，海外的政策波动也会给出口销量带来影响，如巴西 7 月关税政策变化，欧盟对华汽车态度与政策也有不确定性，出口在持续高景气状态下难免会面临一些波动。内销方面，受油价上涨、新车提价等因素影响，今年以来内销表现疲弱且低于预期，全年零售增速我们预计为-17%。综合零售、出口、库存变化，预计整体乘用车批发同比-4%。  投资建议：整车：乘用车投资应以内需弹性为主、出口成长为辅，同时市场风格影响也较大。布局角度，优先推荐比亚迪，重点推荐吉利汽车、零跑汽车。零部件：①机器人：建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰、新坐标，建议关注铁流股份。②AIDC 液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。③AI/智驾：国内 L3L4 强标已获批发布、准入基线明确，海外 Cybercab 于 0903 在奥斯汀开启公开载客、Robotaxi 进入专用车型商业化阶段，内外共振下技术迭代和量产节奏有望加快，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。  风险提示：宏观经济、国内消费低于预期，汽车出口低于预期，新能源车销量低于预期，原材料价格波动等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 246 0.03 总市值(亿元) 40,490.35 3.14 流通市值(亿元) 30,292.42 3.03 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.8% -18.0% -17.6% 相对表现 0.8% -17.0% -20.7% 相关研究报告 《汽车行业 2Q26 财报总结：乘用车零部件盈利承压，但出口体现韧性》 2026-09-08 《汽车行业跟踪报告：9 月新车密集上市，有望带动内需实现季节性恢复》 2026-09-08 《汽车行业周报（20260831-20260906）：9 月新车较多，内需有望实现季节性恢复》 2026-09-06 -21%-9%2%14%25/0925/1126/0226/0426/0626/092025-09-09~2026-09-09汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业 8 月销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、库存、价格 ......................................................................................... 4 （一）销量 ......................................................................................................................... 4 （二）库存 ......................................................................................................................... 6 （三）价格 ......................................................................................................................... 8 二、市场竞争 ..................................................................................................................... 9 三、板块估值 ................................................................................................................... 10 汽车行业 8 月销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200