CPI、PPI点评报告：能源价格上涨，通胀率小幅上行

北京大学国民经济研究中心 能源价格上涨，通胀率小幅上行 ——蔡含篇 CPI、PPI 点评报告 A0101-20260909 2026 年8 月值 北大国民经济研究中心预测值 Wind 市场预测均值 上期值 上年同期值 CPI 同比(%) 0.8 0.6 0.78 0.5 -0.4 PPI 同比(%) 3.8 3.4 3.60 3.5 -2.9 要点 ● 能源价格波动，CPI 增速上行 ● 能源价格波动，PPI 增速上行 ● 资源争夺叠加供需不匹配问题缓解，2026 年价格增速或有上行 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 董希勇 葛 涵 李文博 邵佳佳 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2026 年 8 月份，CPI 同比增长 0.8%，较前月上涨 0.3 个百分点，这主要受能源、黄金价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。8 月能源、黄金价格上涨明显，带动 CPI 增速上行。 2026 年 8 月份，PPI 同比增长 3.8%，较前月上涨 0.3 个百分点，上游原材料价格上涨，尤其能源价格再次上涨，推动工业品价格增速上行。一方面，8 月美伊战争加剧，国际能源价格再次上涨；另一方面，促消费叠加整治反“反内卷”式竞争，耐用消费品价格增速明显上涨。 8 月国际能源价格止跌反弹，中国国内通胀率上行。具体各项数据间接反映出，本月经济结构调整继续，高技术产业继续快速增长，终端需求相对旺盛，价格增速继续上行。8 月CPI 中通信工具价格同比增长 10.6%，较前月上涨 2.3 个百分点；PPI 中计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比增长 5.3%，较前月上涨 0.9 个百分点。 图 1 CPI、PPI 当月同比增速（%） 图 2 CPI、PPI 环比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源： Wind，北京大学国民经济研究中心 正 文 能源价格波动，CPI 增速上行 2026 年 8 月份，CPI 同比增长 0.8%，较前月上涨 0.3 个百分点，这主要受能源、黄金价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。8 月能源、黄金价格上涨明显，带动 CPI 增速上行。 8 月交通工具用能源价格同比增长 8.3%，较 7 月上涨 7.5 个百分点，是推动 CPI 增速上-8-6-4-202468101214162021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052026-08CPI:当月同比PPI:全部工业品:当月同比-1.5-1-0.500.511.522.532021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052026-08CPI:环比PPI:全部工业品:环比 北京大学国民经济研究中心 涨的主要因素。8 月，美伊再次开战，中东局势再度紧张，导致全球原油价格上涨，8 月活跃合约布伦特原油期货收盘平均价较 7 月环比上涨 4.3%。同时，8 月黄金价格也呈止跌上涨态势，8 月伦敦金现货平均价为 4409.9 美元/盎司，较 7 月均价上涨了 335.98 美元/盎司，带动国内金及其饰品价格上涨。8 月黄金饰品价格同比增长 33.6%，较前月上涨 9.0 个百分点。 图 3 CPI 食品与非食品当月同比增速（%） 图 4 CPI 食品与非食品环比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 食品项中，从同比看，食品价格增长-1.4%，较前月上涨 0.1 个百分点，供给充足使得食品价格同比继续负增长。总体而言，食品项八大类价格同比分化（1 涨、7 跌、0 持平），其中蛋类价格同比幅度最大（15.0%）；较上月同比变动分化（4 正、3 负、1 不变），其中鲜菜价格同比变动最显著（-2.5%）。 表 1 食品八大项同比及较上月变动（单位：%） 食品 粮食 食用油 鲜菜 畜肉 水产品 蛋类 奶类 鲜果 8 月同比 -0.6 -1.3 -2.8 -5.1 -0.6 15.0 -1.4 -0.5 同比变动 -0.2 -0.2 -2.5 0.9 0.0 0.6 0.1 0.6 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 -9-6-30369122021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052026-08食品:当月同比非食品:当月同比-4-3-2-1012342021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082024-122025-042025-082025-122026-042026-08食品:环比非食品:环比 北京大学国民经济研究中心 图 5 粮食、食用油、鲜菜、畜肉价格同比（%） 图 6 水产品、蛋、奶、鲜果价格同比（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从环比看，食品价格环比增长 0.0%，较前月上涨 0.3 个百分点，猪肉、鲜菜、鲜果价格由跌转涨，本月食品价格环比降幅收窄。总体而言，食品八大类价格环比涨跌互现（5 涨、2 跌、1 持平），其中鲜果价格环比幅度最高（3.8%），较上月环比变动分化（6 正 2 负 0 不变），其中蛋类价格环比变动幅度最大（-7.5%）。 表 2 食品八大项环比及较上月变动（单位：%） 食品 粮食 食用油 鲜菜 畜肉 水产品 蛋类 奶类 鲜果 8 月环比 -0.1 -0.2 5.5 0.9 -0.9 2.0 -0.2 -2.5 环比变动 -0.2 -0.1 4.2 -1.0 -1.0 3.7 -0.2 -6.3 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 图 7 粮食、食用油、鲜菜、畜肉价格环比（%） 图 8 水产品、蛋、奶、鲜果价格环比（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 非食品价格同比