电子行业周报：机构预计2026年下半年手机出货量将大幅下降

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●机构预计 2026 年下半年手机出货量将大幅下降。市场调查机构 IDC 发布博文，预测 2026 年全球智能手机出货量略高于 10 亿部，同比下降 16.7%，跌幅较上一季度预测的 13.9%扩大 2.8 个百分点，并创行业历史最大年度降幅。该机构认为始于 2025 年末的内存短缺问题，将在 2026 年下半年全面冲击智能手机市场，预计 2026 年下半年出货量同比下降 27.2%，降幅高于全年水平。 ●DeepSeek 营收迅速增长。据 TheInformation 消息称，今年前 7 个月，DeepSeek 营收约 4.75 亿元，已经达到 2025 年全年水平的约 10 倍。随着收入迅速增长，DeepSeek 也在全力推进第二轮融资。 ◎回顾本周行情（08 月 27 日-09 月 02 日），本周上证综指上涨 0.74%，沪深 300 指数下跌 0.93%。电子行业表现强于大市。电子(申万)下跌 0.01%，跑输上证综指 0.75 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.92 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 62.05 倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货 2.77 亿台，同比增长-6.69%。中国 6 月智能手机出货量 1714 万台，同比增长-16.6%。6 月，全球半导体销售额 1344.5亿美元，同比增长 123.60%。7 月，日本半导体设备出货量同比增长 35.35%。 ◎行业动态：机构预计 2026 年下半年手机出货量将大幅下降；1-7 月电子行业利润同比增长 1.1 倍；机构预测存储器行业景气有望延续到 2027 年；DeepSeek 营收迅速增长。 ◎公司动态：圣邦股份：上半年归母净利润增长 109%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 09 月 03 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计 2026 年下半年手机出货量将大幅下降 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（08 月 27 日-09 月 02 日），本周上证综指上涨 0.74%，沪深 300 指数下跌 0.93%。电子行业表现强于大市。电子(申万)下跌 0.01%，跑输上证综指 0.75 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.92 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌 0.43%，跑输上证综指 1.17 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.5 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 2.2%，跑赢上证综指 1.47 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.14 个百分点；元件(申万)上涨 0.05%，跑输上证综指 0.69 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.98 个百分点；光学光电子(申万)上涨 1.09%，跑赢上证综指 0.36 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.03 个百分点；消费电子(申万)上涨 1.35%，跑赢上证综指 0.61 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.28 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 62.05 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2026 年第二季度智能手机出货 2.77 亿台，同比增长-6.69%，相比 2026 年一季度的-4.08%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 2026 年 6 月智能手机出货量 1714万台，同比增长-16.6%。增速相比 2026 年 5 月的 19.0%有所下降。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，截止 6 月，全球手机销售量数据依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026 年 6 月，全球半导体销售额 1344.5 亿美元，同比增长123.60%，相比 2026 年 5 月 104.10%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 7 月，日本半导体设备出货量同比增长 35.35%，相比2026 年 6 月增速 26.95%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与 AI 相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.机构预计 2026 年下半年手机出货量将大幅下降 市场调查机构 IDC 发布博文，预估 2026 年全球智能手机出货量降幅将刷新行业纪录，且内存短缺将导致智能手机平均售价达到 581 美元，同比增长 27.6%。 该机构预测 2026 年全球智能手机出货量略高于 10 亿部，同比下降 16.7%，跌幅较上一季度预测的 13.9%扩大 2.8 个百分点，并创行业历史最大年度降幅。 不过，市场规模并未同步缩水，2026 年全球智能手机市场总价值预计增长 6.3%，达到 6,130 亿美元。价格上涨抵消了出货量下降带来的影响，市场呈现“销量减少、价值增加”的罕见局面。 该机构认为始于