2026年8月贸易数据点评：外贸景气韧性延续，AI链与传统需求格局分化

请务必阅读正文后的重要声明部分 1 ooo[Table_ReportInfo] 2026 年 09 月 08 日 证 券研究报告•宏观简评报告 数据点评 外贸景气韧性延续，AI 链与传统需求格局分化 ——2026 年 8 月贸易数据点评 点评 西 南证券研究院 [Table_Summary]  摘要：从贸易总体情况看，8 月我国货物贸易进出口增速同步回升，出口、进口同比分别增长 25.0%、28.2%，1-8 月进出口总额同比增长 22.4%，外贸景气维持高位。下半年，美国关税政策不确定性、地缘政治扰动仍将对全球贸易形成影响，但 AI 及半导体产业链、高端制造需求仍具支撑，预计我国出口短期仍有韧性，增速或逐步趋稳；从贸易伙伴看，8 月韩国占我国进出口金额比重较上月提升至 7.34%，对韩进出口同比增长 82.3%，主要受 AI 产业链中间品需求带动；对美进出口同比增长 30.0%，受低基数及企业提前备货等因素支撑，而对东盟、欧盟、日本进出口增速较上月回落，贸易伙伴表现进一步分化。从出口结构看，8 月集成电路、成品油、自动数据处理设备及零部件、汽车、稀土出口金额同比增速居前，分别达到 129.8%、80.5%、76.5%、43.0%、33.7%；机电、高新技术产品出口金额分别增长 32.8%、56.9%，出口结构持续向高技术、高附加值产品升级。集成电路、稀土等延续“量弱价强”特征，出口增长更多由价格提升及产品结构优化驱动，汽车、船舶等部分优势品类增速则有所回落。从进口结构看，8 月农产品进口量价增速边际回落，反映国内饲料及食用油需求偏弱；原油进口数量同比下降 23.4%，仍处于深度收缩区间；铁矿石、铜矿、钢材等资源品进口金额增速放缓，传统投资需求仍显不足。与此同时，集成电路进口金额同比增长 83.6%，成为进口高增长的重要支撑，整体呈现“高技术产品强、传统需求偏弱、资源品量价分化”的特征。  外贸景气维持高位，进出口增速同步回升。按美元计，2026 年 1‑ 8月，我国货物贸易进出口总额同比增长 22.4%，涨幅相比 1‑ 7月扩大 0.6个百分点，持续保持高位。1‑ 8月，贸易顺差为 8055.06亿美元，相比 1‑ 7月增加 1183.01亿美元。8 月单月，货物贸易出口、进口同比分别增长 25.0%、28.2%，涨幅分别较 7月回升 1.1和 0.6个百分点。整体来看，外贸高增长韧性仍强，一方面，全球 AI 及半导体产业链景气延续，对我国集成电路、自动数据处理设备等高技术产品出口形成支撑；另一方面，国内高端制造产能持续释放，机电、高新技术产品出口保持较快增长，推动出口结构向高技术、高附加值产品升级。与此同时，8月进口增速升至 28.2%，高于出口增速，反映高技术产品进口需求有所回暖，国内产业链补库和部分商品价格上涨也对进口金额形成支撑。从景气表现来看，8月我国制造业 PMI 回升至 49.8%，新出口订单和进口指数分别升至 50.1%、48.6%；美欧日制造业景气走势分化：8 月，标普全球美国制造业 PMI连续第三个月维持在 53.9%，欧元区制造业 PMI 上升至 52.7%，日本 8月制造业 PMI被下调至 54.9%。贸易政策方面，8月下旬，美国考虑针对中国“低价商品冲击全球市场”新增约 7.5%关税，目前仍处于政策酝酿阶段，意在应对中国制造业产能与贸易顺差扩张。若后续落地，或进一步推升中国对美出口成本，并加快出口市场多元化及产业链区域转移。外部环境方面，9 月初美伊军事对峙再度升温，美国持续加强对伊朗的海上封锁，伊朗则拟在霍尔木兹海峡附近设立新的限制区，短期油价和贸易运输成本面临上行压力。总的来看，8月进出口增速同步回升，表明外需韧性与国内部分领域进口需求改善形成共振，外贸景气度仍处于较高水平；但后续外贸增长能否持续仍取决于全球需求、产业链景气及贸易政策变化。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：徐小然 邮箱：xuxr@swsc.com.cn 相 关研究 1. 季节扰动未消，需求端释放景气增量——2026 年 8 月 PMI 数据点评 (2026-08-31) 2. 国内凝练 AI 应用场景，海外再通胀推升加息预期 (2026-08-28) 3. 国内公积金条例修订，美联储纪要立场偏鹰 (2026-08-21) 4. 经济修复波动前行，结构亮点持续托底——2026 年 7 月经济数据点评 (2026-08-17) 5. 信贷“降速”与债券“放量”并行——2026 年 7 月社融数据点评 (2026-08-14) 6. 央行“十五五”规划出炉，美伊地缘风波再起 (2026-08-14) 7. 猪价企稳信号渐现，能源溢价进一步回落——2026 年 7 月通胀数据点评 (2026-08-10) 8. 外贸增速季节性回落，出口“量弱价强”格局延续——2026 年 7 月贸易数据点评 (2026-08-07) 9. 央企焕新布局低空经济，美日实施联合汇市干预 (2026-08-07) 10. 季节因素扰动背后的乐观预期——2026 年 7 月 PMI 数据点评 (2026-08-02) 请务必阅读正文后的重要声明部分 2  AI 产业链需求持续走强，传统外贸市场边际分化。从主要贸易伙伴占我国进出口金额比重来看，8月单月，韩国占我国进出口金额比重较上月上升 0.15个百分点至 7.34%，是主要贸易国家中贸易比重上升最多的国家；欧盟占比下降0.61 个百分点至 11.42%，反映欧洲制造业修复偏弱，欧盟对华贸易需求边际走弱。从贸易总额看，8月我国对美国进出口总额同比增速扩大 13.3个百分点至 30.0%，对美出口、进口分别扩大 17.4、2.0个百分点至 34.4%和 17.8%。我国对美出口同比增速显著扩大，一方面由于去年同期基数较低，另一方面或与当前关税不确定性下企业提前备货、抢跑出口行为有关。8 月我国对韩国进出口总额同比增速扩大 7.0个百分点至 82.3%，对韩出口、进口分别扩大 2.6、10.3 个百分点至 49.3%和 108.1%。中韩贸易持续保持高增，说明 AI 基础设施投资仍在强力拉动存储芯片、半导体等中间品贸易。相比之下，8 月单月我国对东盟、欧盟和日本的进出口总额较上月均同比回落，这说明出口高增仍主要由 AI产业链和高技术产品驱动，后续持续性取决于全球 AI资本开支及美国关税政策变化。  AI 产业量弱价强格局延续，高技术出口景气不减。从出口金额来看，以美元计，8 月单月集成电路（129.8%）、成品油（80.5%）、自动数据处理设备及零部件（76.5%）、汽车包括底盘（43.0%）、稀土（33.7%）等出口金额同比增速居前，主要受全球产业链需求回暖、国内高端制造产能释放及能源、新材料海外议价能力提升带动；肥料（-61.9%）、陶瓷产品（-25.7%）出口金额同比持续下降。从出口数量来看，汽车包括底盘（37.8%）、粮食（23.3%）、未锻轧铝及铝材（18.