北交所信息更新：矿业基建需求回暖驱动营收增长，数字化仿真平台筑牢技术护城河，2026H1营收同比+27.04%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 泰凯英（920020.BJ） 2026 年 09 月 09 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/8 当前股价(元) 14.99 一年最高最低(元) 23.88/14.19 总市值(亿元) 33.72 流通市值(亿元) 8.33 总股本(亿股) 2.25 流通股本(亿股) 0.56 近 3 个月换手率(%) 89.75 《矿山及建筑轮胎新模式"小巨人"，智能矿山驱动新成长—北交所首次覆盖报告》-2026.7.8 矿业基建需求回暖驱动营收增长，数字化仿真平台筑牢技术护城河，2026H1营收同比+27.04% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 2026H1 营收 15.77 亿元，同比+27.04%；归母净利 1.01 亿元，同比+15.94% 公司 2026H1 实现总营业收入 15.77 亿元，同比增长 27.04%；利润总额达到 1.23亿元，同比增长 13.35%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比增长 15.94%。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 2.17/2.68/3.16 亿元，对应 EPS 分别为 0.97/1.19/1.41 元/股，当前股价对应 PE 分别为 15.5/12.6/10.7倍。我们看好公司募投项目持续推进，持续优化现有场景化产品性能，维持“增持”评级。 ⚫ 2026H1 矿山轮胎营收稳步增长，境内外市场双向向好 2026H1 公司矿山轮胎营收同比增长 30.50%，建筑轮胎营收同比增长 27.12%，矿建混合轮胎营收同比下降 2.86%。受全球新能源转型及绿色基建投资驱动，矿业投资和需求活跃度提升，公司 2026H1 整体营收上涨。境内市场方面，公司依托产品竞争力提升，国内工程机械配套和替换市场业务均实现增长，境内营收同比+47.84%；境外市场方面，公司深化“一带一路”沿线国家本地化销售和服务网络建设，海外业务实现了同比增长，境外营收同比增长 15.89%。 ⚫ 建立工程机械车辆多体动力学仿真平台，募投三大项目赋能产品与服务升级 公司持续加大研发资源投入，优化研发管理流程，2026H1 研发费用同比增长22.99%，研发成果转化率持续提升。2026H1 新增专利 32 项，其中发明专利 20项。公司搭建“车-胎-路系统云集成技术研究平台”，已突破场景化建模与车辆动力学联合仿真两项关键技术。通过联合高校构建公里级矿山道路数字模型，联合主机厂集成数字车辆模型，首次建立工程机械车辆多体动力学仿真平台，实现“矿山道路—工程车辆—轮胎系统”的数字化闭环。公司有序推进募集资金投向全系列场景专用轮胎产品升级、专用轮胎创新技术研发中心建设、专用轮胎智能化管理系统提升三大项目，持续优化现有场景化产品性能、夯实前沿技术创新能力，赋能轮胎智能化业务与本地化服务数字化升级。 ⚫ 风险提示：代工生产风险、产品开发风险、毛利率波动风险 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 2,295 2,581 3,052 3,502 3,978 YOY(%) 13.0 12.4 18.2 14.8 13.6 归母净利润(百万元) 157 174 217 268 316 YOY(%) 13.6 11.0 24.9 23.3 18.1 毛利率(%) 18.8 18.6 18.1 17.7 17.4 净利率(%) 6.8 6.7 7.1 7.7 8.0 ROE(%) 22.6 15.1 15.9 16.6 16.6 EPS(摊薄/元) 0.70 0.77 0.97 1.19 1.41 P/E(倍) 21.5 19.4 15.5 12.6 10.7 P/B(倍) 4.9 2.9 2.5 2.1 1.8 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 1520 2116 2240 2395 2737 营业收入 2295 2581 3052 3502 3978 现金 531 1005 1096 1182 1447 营业成本 1864 2101 2500 2881 3285 应收票据及应收账款 751 742 767 793 819 营业税金及附加 3 4 4 5 6 其他应收款 20 19 29 26 36 营业费用 120 129 131 130 131 预付账款 10 12 16 15 20 管理费用 63 73 76 81 84 存货 98 161 152 169 177 研发费用 48 58 67 74 80 其他流动资产 110 177 180 210 238 财务费用 -5 -5 -7 -10 -11 非流动资产 127 139 281 405 505 资产减值损失 -0 -0 -0 -0 -0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 6 9 6 7 7 固定资产 59 72 108 160 211 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 7 8 6 4 1 投资净收益 -0 -0 -0 -0 -0 其他非流动资产 61 59 166 241 293 资产处置收益 0 0 0 0 0 资产总计 1647 2255 2521 2799 3242 营业利润 200 220 278 341 402 流动负债 864 1000 1055 1083 1231 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 1 1 1 1 1 应付票据及应付账款 654 846 870 906 1034 利润总额 199 219 277 340 401 其他流动负债 210 154 185 177 198 所得税 43 46 60 72 85 非流动负债 90 99 100 101 102 净利润 157 174 217 268 316 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 90 99 100 101 102 归属母公司净利润 157 174 217 268 316 负债合计 954 1100 1155 1184 1334 EBITDA 214 236 295 376 460 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.70 0.77 0.97 1.19 1.41 股本 177 221 225 225 225 资本公积 90 337 379 379 379 主要财务比率 2024A 2025