基础化工行业点评报告：2026H1化工板块营收、利润增长可观，盈利能力显著提升，资本支出持续下滑

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 基础化工 2026 年 09 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《多品种化纤价格上涨，有机硅行业延续协同—化工行业周报》-2026.9.6 《继续重点推荐化纤与染料板块—行业周报》-2026.8.30 《金九银十旺季临近，继续重点推荐化 纤 与 染 料 板 块 — 行 业 周 报 》-2026.8.23 2026H1 化工板块营收、利润增长可观，盈利能力显著提升，资本支出持续下滑 ——行业点评报告 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006 ⚫ 2026H1 固定资产投资完成额累计同比-6.5%，不同板块表现差异较大 据国家统计局数据，2026H1，中国化学原料及化学制品制造业营业收入 47072.7亿元,累计同比+10%；利润总额 2880.9 亿元,累计同比+67.8%；固定资产投资完成额累计同比-6.5%，同比-5.4pcts。截至 2026 年 06 月 30 日，上证综指收于 4094.4点，较期初（2026 年 01 月 01 日）的 3968.8 点上涨 3.16%；沪深 300 指数报 4979.4点，较期初上涨 7.55%；基础化工行业指数报 4766 点，较期初上涨 9%；石油石化行业指数报 2321.6 点，较期初下跌 10.25%；CCPI（中国化工产品价格指数）报 4511 点，较期初上涨 14.78%。期间（2026 年 01 月 01 日-2026 年 06 月 30 日）基础化工行业指数跑赢沪深 300 指数 1.45%，石油石化行业指数跑输沪深 300 指数 17.8%。基础化工行业市盈率 PE 为 32.2 倍、历史分位 76.94%，市净率 PB 为2.4 倍、历史分位 51.47%；石油石化行业市盈率 PE 为 17.45 倍、历史分位 48.63%；市净率 PB 为 1.2 倍、历史分位 4.16%（2010 年以来）。 ⚫ 基础化工：H1 营收、利润增速可观，盈利能力显著改善 经营情况：2026H1，基础化工行业实现营收13829.4 亿元，同比+13.8%；实现归母净利润 1061 亿元，同比+35.3%。2026Q2，实现营收 7410.9 亿元，同比+16.7%、环比+15.5%；实现归母净利润 618.3 亿元，同比+54.2%、环比+39.7%。 盈利能力：2026H1，基础化工行业销售毛利率 19.1%，同比+1.94pcts；归母净利率 7.7%，同比+1.22pcts。2026Q2，销售毛利率 20.2%，同比+2.98pcts、环比+2.38pcts；归母净利率 8.3%，同比+2.03pcts、环比+1.45pcts。 资本开支：2026H1，基础化工行业资本性支出 1004.8 亿元，同比-7.7%。截至2026 年 6 月 30 日，在建工程 3071 亿元，同比-10.5%；固定资产 16024.3 亿元，同比+8.1%。现金流：2026H1，基础化工行业经营性现金流净额 1080.1 亿元，同比+2.5%。 ⚫ 石油石化（除两桶油）：H1 营收稳增、利润高增，盈利能力大幅提升 经营情况：2026H1，石油石化行业实现营收 9246.4 亿元，同比+4.9%；实现归母净利润 1215.3 亿元，同比+50.5%。2026Q2，实现营收 4932.9 亿元，同比+12%、环比+14.4%；实现归母净利润 669.4 亿元，同比+79.8%、环比+22.6%。 盈利能力：2026H1，石油石化行业销售毛利率 24.8%，同比+3.62pcts；归母净利率 13.1%，同比+3.98pcts。2026Q2，销售毛利率 24.9%，同比+4.38pcts、环比+0.2pcts；归母净利率 13.6%，同比+5.12pcts、环比+0.91pcts。 资本开支：2026H1，石油石化行业资本性支出 949 亿元，同比-2.2%。截至 2026年 6 月 30 日，在建工程 2943.5 亿元，同比-7%；固定资产 8385.9 亿元，同比+5.2%。 现金流：2026H1，石油石化行业经营性现金流净额 1881.7 亿元，同比+31.7%。 ⚫ 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险 1。 -10%0%10%19%29%2025-092026-012026-052026-09基础化工沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 行业总览：H1 基础化工行业指数跑赢沪深 300 指数 1.45%，石油石化行业指数跑输沪深 300 指数 17.8% ................. 3 2、 基础化工：Q2 营收和利润同、环比高增，盈利能力改善 ................................................................................................... 6 2.1、 板块总览：H1 归母净利润高增，2026Q2 业绩同、环比高增 .................................................................................. 6 2.2、 子行业分析：Q2 有机硅、粘胶等板块利润增速领先 ................................................................................................ 7 3、 石油石化：Q2 营收和利润同、环比增长可观 ..................................................................................................................... 10 3.1、 板块总览：H1 营收、利润表现较佳，盈利能力向好 .............................................................................................. 10 3.2、 子行业分析： Q2 炼油化工利润高增、盈利改善 .................................................................................................... 12 4、 重点公司跟踪：Q2 多数化工龙头营收、利润同比增长 ............................