北交所新股申购报告：世纪数码：数码喷印设备“小巨人”，市占率27%排名第一

北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 32 2026 年 09 月 07 日 《北交所回购+增持持续升温，挖掘“中报高增 + 低估值 + 回购增持” 三重共振标的—北交所策略专题报告》-2026.9.6 《北交所工业涂料产业链专题：工业涂料结构性机遇凸显，国产替代空间广阔—北交所行业主题报告》-2026.9.6 《智慧交通“小巨人”在手合同充足，“人工智能+交通运输”政策加持—北交所信息更新》-2026.9.6 世纪数码（920229.BJ）: 数码喷印设备“小巨人”，市占率 27%排名第一 ——北交所新股申购报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 数码喷印设备“小巨人”，国家级专精特新企业 世纪数码是以数码喷印技术为核心，聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用，专业从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗材的研发、生产和销售的企业。公司是国家高新技术企业、国家级“专精特新”小巨人企业、国家知识产权优势企业、河南省制造业单项冠军、河南省创新龙头企业。截至 2026 年 6 月 4 日，公司已累计获得授权专利302 项，其中发明专利 47 项。2022-2024 年公司数码打印机国内市场占有率 27%，排名第一；2023 年度公司数码热转移印花机国内市场占有率约 25%，位于行业前列。2025 年度，公司实现营业收入 61,202.55 万元，同比增长 7.61%；其中境外收入10,365.93 万元，同比大幅增长 55.67%，占主营业务收入比例提升至 16.99%，营销网络已覆盖全国纺织印花核心地区及南美、南亚、中东、北美、欧洲等海外市场。收入结构上，数码喷墨印花机与数码打印机合计占比约 75%（47.92%+27.08%），为主要收入来源；2025 年主要产品产能利用率达 94.84%，产销两旺。受海外布局带来的销售及管理费用增加影响，2025 年归母净利润 5,352.83 万元，同比下滑 6.58%，毛利率 20.89%、净利率 8.75%，盈利水平总体稳定。 ⚫ 数码喷印技术渗透率持续提升，下游应用空间广阔 2024 年全球纺织品数码喷墨印花市场规模增长至 58 亿美元，根据 Grand View Research 预测，预计 2029 年达 105.6 亿美元，2025-2029 年复合增速约 12.7%。中国数码喷墨印花渗透率由 2015 年的 2.1%增长至 2023 年的 18.2%，预计 2030年产量有望突破 70 亿米，占比达 35%。广告数码喷墨印刷方面，2024 年中国广告数码印刷市场规模为 442 亿元，预计 2029 年达 556 亿元。根据 Smithers 发布的《到 2029 年包装印刷的未来》，瓦楞包装数码印刷当前渗透率仅约 1.1%，预计未来五年以 12.8%的年复合增长率持续高速增长，中国人均瓦楞纸板消费仅为40 平方米/年，远低于美国、日本等发达国家水平，增长空间广阔。 ⚫ 募投智能化高端数码打印设备项目，可比公司 PE TTM 均值为 19.33X 此次公开发行募投项目共包括“年产 10000 台智能化高端数码打印设备研发生产基地建设项目”、“高端数码喷印设备研发及智能化生产基地改扩建项目”等。项目建设完成后，公司将新增年产 10,000 台智能化高端数码打印设备的生产制造能力，进一步实现重要零部件的自产自控，并加强数码喷印技术在瓦楞纸箱包装及纺织印花等工业领域的业务布局。 世纪数码通过持续的研发投入和技术积累，掌握了多喷头的精确定位与排列构型技术、高精度步进运动控制技术、高效阶梯式喷头阵列技术、三轴联动张力控制技术等 16 项核心技术，构建了坚实的技术壁垒。公司数码喷墨印花机、写真机位于行业前列。我们选取宏华数科、润天智为同业可比公司。参考可比公司估值水平，PE TTM 均值为 19.33X。 ⚫ 风险提示：新产品研发风险、行业政策变化风险、新股破发风险。 相关研究报告 北交所研究团队 新股研究 北交所新股申购报告 开源证券 证券研究报告 北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 32 目 录 1、 数码喷印设备“小巨人”，国家级专精特新企业 ..................................................................................................................... 4 1.1、 产品梳理：覆盖纺织印花、广告标识及瓦楞包装三大应用领域 .............................................................................. 5 1.2、 数码喷墨印花机与数码打印机营收占比相对较大 ...................................................................................................... 9 1.3、 商业模式：经销与直销相结合 ................................................................................................................................... 12 1.4、 财务分析：2025 年度营收 6.12 亿元，境外收入同比增长 55.67% ......................................................................... 15 1.5、 掌握 16 项核心技术，2022-2024 年数码打印机市占率 27%排名第一 ................................................................... 18 2、 数码喷印技术下游应用领域广阔，三大应用市场前景广阔 ............................................................................................... 22 2.1、 数码喷印技术渗透率持续提升，下游应用空间广阔 ................................................................................................ 22 3、 募投年产一万台智能化高端数码打印设备项目，扩充产能 ............................................................................................... 28 4、 可比公司 PE