金属行业周报：美联储加息预期反复，关注通胀数据对价格的影响

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 行业周报 美联储加息预期反复，关注通胀数据对价格的影响 ——金属行业周报 分析师: 张珂 SAC NO: S1150523120001 2026 年 9 月 8 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 子行业评级 冶钢原料 普钢 特钢 金属新材料 工业金属 贵金属 小金属 能源金属 看好 中性 看好 看好 看好 看好 看好 看好 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 中国稀土 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：短期钢材价格受成本端扰动较大，宏观地缘冲突局势仍有所反复，关注后续钢厂复产进度和成本端焦煤对价格的扰动。 铜：矿端扰动与低库存支撑铜价，关注美国关税落地情况和美联储加息预期变化对价格的影响。 铝：低库存支撑价格，旺季需求成色决定价格上行空间，关注几内亚矿端发运与国内下游备货节奏。 黄金：加息预期反复是造成当前金价波动的主要因素，后续关注美国通胀数据和地缘冲突扰动。 锂：库存去化对锂价有支撑，若旺季需求兑现，价格有望震荡偏强，后续需关注国内锂矿复产进度、海外发运及旺季需求情况。 稀土：上游挺价意愿增强，仍需观察市场交投情况，预计短期稀土价格或震荡运行。  本周策略 霍尔木兹海峡恢复进度、海外经济数据和美联储表态等将成为影响宏观层面的重要因素。 建议关注细分板块：（1）黄金：金价在经历上半年深度回调后底部支撑较为稳固，9 月美联储议息会议将是重要影响因素。长期看央行购金、美元信用重估等支撑因素稳固。（2）铜：铜矿供给紧张叠加国内传统旺季预期有望改善基本面，关注后续美国铜关税落地情况。（3）铝：美伊谈判没有明显进展，中东地区产能仍受到干扰；国内产能难有增量，若国内传统旺季需求成色较好，行业基本面有望改善。（4）锂：下游储能需求向好，短期国内产能难以快速复产，行业基本面或好于市场预期。（5）在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性，同时受新兴领域需求拉动的稀土和钨板块。 综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、中国稀土（000831）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 18  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 18 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 5 2. 行业数据....................................................................................................................................................... 6 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 6 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 9 2.3 铝 ...................................................................................................................................................... 10 2.4 贵金属 ................................................................................................................................................11 2.5 新能源金属 .........................................................................................................................................11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 13 3. 公司重要公告 ............................................................................................................................................. 14 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 14 5. 本周策略..........................................................................................................