通信行业：GPT-6性能卓越，或将驱动算力需求高增

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 ⚫ GPT-6 性能出色，多项任务评测领先。根据 OpenAI 官网，GPT-6 Astra 在计算机使用、浏览、软件工程、网络安全、科学和专业工作方面达到全球最先进水平。根据Artificial analysis，在 AI 大模型智能分析的评测中，GPT-6 与 Fable 5 处于相同水平；在 Coding 场景中， GPT-6 Astra 的指数得分为 67 分，与 Claude Code 中的 Claude Opus 5 和 Fable 5 以及 Muse Code 中的 Muse Spark 1.3 的得分基本相当；在专门考验大模型适应陌生环境能力的 ARC-AGI-3 评测中，GPT-6 取得 99.9%的高分，表明 GPT-6 具备很强的自主探索与规则学习能力。我们认为 GPT-6 的发布表明AI 大模型性能升级仍在持续，大模型商业场景拓展可期。 ⚫ GPT-6 性价比出色，将加速 AI 前沿大模型在商业化场景中落地。根据 Artificial analysis，GPT-6 Astra 的 token 使用效率显著增强，其完成单次任务的 token 使用量仅为 GPT-5.6 sol （max）的 1/3，是 Fable 5 的 1/4。考虑到 GPT-6 每百万 token的价格是 GPT-5.6 sol （max）的 2.5 倍，与 Fable 5 的 1/4，经测算其完成单个任务的成本分别是 GPT-5.6 sol （max）、 Fable 5 的 83%/25%。我们认为 GPT-6 具备优异的性价比，推理成本优势显著，将加速 AI 前沿大模型在商业化场景的落地。 ⚫ GPT-6 或将驱动 AI 算力需求持续高增。GPT-6 具备出色的性能与卓越的性价比，将加速 AI 前沿大模型在商业场景中的渗透，或将加速 AI 推理需求加速增长，并驱动 AI算力芯片需求保持高增。 ⚫ GPT-6 性价比卓越，或将加速 AI 推理需求加速增长，并驱动 AI 算力芯片需求高增。相关标的：寒武纪(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)。 风险提示 国产 AI 大模型技术迭代速度不及预期；AI 商业化进展不及预期；原材料供应不及预期；产品降价风险；芯片制造良率提高不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2026 年 09 月 08 日 舒迪 执业证书编号：S0860526040003 shudi@orientsec.com.cn 021-63326320 段笑南 执业证书编号：S0860526080002 duanxiaonan@orientsec.com.cn 021-63326320 GLM-5.3-Flash 加速 AI 普惠，驱动国产算力需求爆发 2026-08-30 昇腾 950 发布加速国产超节点落地 2026-08-24 GLM-5.3 性能升级，DeepSeek Harness开放测试，国产算力需求加速增长 2026-08-20 GPT-6 性能卓越，或将驱动算力需求高增 看好（维持） 通信行业动态跟踪 —— GPT-6性能卓越，或将驱动算力需求高增 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 信息披露 就本证券研究报告中涉及开展做市业务的股票，向客户披露本公司关于该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，本公司对海光信息(688041)股票开展科创板做市业务。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 通信行业动态跟踪 —— GPT-6性能卓越，或将驱动算力需求高增 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大