卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S0010522110002分析师：潘宁馨 S00105240700022026年09月07日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2敬请参阅末页重要声明及评级说明n 本周观点Ø本周乙烷价格上涨，截至9月4日为1384元/吨，周环比+3.68%。Ø本 周 原 油 、 天 然 气 、 石 脑 油 、 丙 烯 、 乙 烯 、 乙 烷 、 丙 烷 价 格 上 涨 ， 周 环 比+3.76%/+3.20%/+2.47%/+6.22%/+6.61%/+3.68%/+5.96%，液氯价格回落，周环比-5.45%。ØC2/C3 下 游 主 要 产 品 聚 乙 烯 / 环 氧 乙 烷 / 聚 醚 大 单 体 / 乙 二 醇 / 苯 乙 烯 / 丙 烯 酸 历 史 分 位 分 别 为10.45%/8.49%/21.38%/18.56%/21.30%/30.23%，整体处于中低分位区间。Ø在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。Ø我们持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。Ø风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5敬请参阅末页重要声明及评级说明n 1 每周新闻图表 1 每周新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻佛塑科技拟建两大绿色高端隔膜项目2026/9/04佛塑科技9月4日公告，拟通过全资子公司河北金力新能源科技有限公司，分别在广东韶关、河北武安投资建设两大绿色高端隔膜项目，合计总投资约71.58亿元。根据公告，韶关基地年产40亿平方米绿色高端湿法隔膜项目总投资约33.47亿元，拟建设8条湿法隔膜异步双向拉伸基膜生产线。武安金力新能源年产40亿平方米绿色高端涂覆隔膜项目总投资约38.11亿元，拟建设8条湿法隔膜基膜生产线和44台涂布机等相关配套设施及配套工程。佛塑科技表示，项目成功实施后，将进一步扩大公司业务规模，完善锂电池隔膜业务先进产能布局，增强公司在湿法锂电池隔膜领域的综合竞争力，巩固在新能源功能膜材料领域的产业地位。行业新闻410亿元！甘肃单体投资规模最大工业项目进入试生产阶段2026/9/03据甘肃省工业和信息化厅 网站消息，9月2日，甘肃省单体投资规模最大的工业项目——甘肃巨化硅氟新材料有限公司烧碱装置试生产出产品，标志着该项目一期正式进入试生产阶段。甘肃巨化硅氟新材料项目总投资410亿元，于2024年1月开工建设，聚焦氟化工与硅基新材料两大板块，采用行业领先技术，主要生产第四代制冷剂、含氟聚合物等高端产品。该项目是甘肃与浙江东西部对接、政府与企业深度合作的典范标杆，也是国内氟化工龙头企业巨化集团“走出去”发展的重大战略。近年来，为服务保障项目建设，省市县三级优化营商环境、完善工作机制、强化要素保障，全力推动项目如期建成中交、顺利进入试生产阶段。行业新闻华峰化学：拟68.5亿元购买华峰合成树脂及华峰热塑100%股权2026/9/03 9月2日，华峰化学披露发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)，拟向华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金购买其持有的华峰合成树脂100%股权;拟向华峰集团发行股份及支付现金购买其持有的华峰热塑100%股权本次交易总价为68.5亿元。其中，华峰合成树脂100%股权的交易价格为41.5亿元，华峰热塑100%股权交易价格为27亿元。华峰化学表示，本次交易属于同一控制下的聚氨酯行业并购，华峰化学与华峰合成树脂、华峰热塑同属于聚氨酯产业链，产品应用于聚氨酯制品的不同细分领域。据悉，华峰化学主要从事氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发、生产与销售；华峰合成树脂主营业务为革用聚氨酯树脂及相关产品研发、生产、销售以及资源再生服务、聚酯多元醇加工服务等；华峰热塑主营业务为热塑性聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。华峰化学表示，本次交易是上市公司拓宽业务领域，实现长期可持续发展的重要举措，通过收购华峰合成树脂、华峰热塑，上市公司实现产业链整合延伸，进入聚氨酯行业中的革用聚氨酯树脂、热塑性聚氨酯弹性体领域，丰富了上市公司业务类型和产品线，有助于提高上市公司抗风险能力、盈利能力和可持续发展能力。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6敬请参阅末页重要声明及评级说明n 2 国际新闻图表 2 国际新闻资料来源：国际石油网、中国石油和化工网，华安证券研究所国际新闻分类标题发布时间事件内容能源与资源SK创新拟合并电池隔膜子公司2026/9/049月1日，韩国SK创新公司宣布，将全资吸收合并旗下电池隔膜子公司SK IE Technology(SKIET)。后者上市5年后，将丧失独立法人地位。SKIET盈利持续承压是本次合并的主要诱因。双方董事会正式批准合并方案，合并完成后SK创新作为存续主体。SKIET公司2019年4月从SK创新材料业务分拆设立，2021年5月登陆韩国KOSPI主板，主营动力电池隔膜。SK创新判断，相比维持子公司独立上市，合并能够减轻集团经营与财务压力。生产端SKIET同步推进产能调整：今年年底关停运营15年、设备老化、效益低迷的忠清北道曾坪工厂，并出售中国常州工厂，隔膜产能将集中至年产能15亿平方米的波兰基地。合并后SK创新将裁撤重复的管理职能，精简隔膜业务，把研发与运营资源向核心板块倾斜，具体组织架构方案尚未敲定。SK创新表示，此次合并旨在稳固财务状况、优化业务架构，提升隔膜业务中长期竞争力。企业将于9月14日在首尔召开现场股东会，就合并事宜与投资者沟通。能源与资源法国电制航煤项目落地勒阿弗尔2026/9/04近日，壳牌催化剂与技术公司和法国能源企业恩吉签署技术授权协议，为法国勒阿弗尔的KerEAUzen项目提供成套电制液体燃料工艺。该项目以捕集的生物源二氧化碳与可再生绿氢为原料，年产7万吨电制可持续航空燃料，计划2030年投运，产品通过管道直供巴黎戴高乐和奥利机场。勒阿弗尔项目位于诺曼底，总投资12亿至17亿欧元，创造超过100个直接就业岗位。该项目入选法国环境署航空低碳扶持计划，是法国2030计划的重要组成部分，目标是年产7万吨合成煤油，约占法国可持续航空燃料市场20%的份额。壳牌选择逆水煤气变换加费托合成路线而非甲醇制航油路线，恩吉则基于综合能效与技术成熟度选定壳牌工艺，这一组合正在将欧洲电制航油从技术竞赛推向工程落地。能源与资源柏斯托永久关闭美国多元醇工厂2026/9/03托莱多工厂于1976年建成，位于俄亥俄州西北部，占地面积为45英亩，拥有约1