纺织服饰行业：爱知，名古屋亚运会即将开幕，看好国产运动鞋服龙头公司业绩及股价表现

01 / 16 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 行业专题研究 | 纺织服饰 | 2026/09/07 [Table_Title] 纺织服饰行业 爱知·名古屋亚运会即将开幕，看好国产运动鞋服龙头公司业绩及股价表现 [Table_IndustryEn] Textiles & Apparel [Table_Author] 糜韩杰 左琴琴 钟泽宇 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE.no: BSE791 SAC 执证号：S0260526020002 021-38003650 021-38003540 020-66336949 mihanjie@gf.com.cn zuoqinqin@gf.com.cn zhongzeyu@gf.com.cn 请注意，钟泽宇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 爱知·名古屋亚运会即将开幕，利好国产运动鞋服品牌龙头公司。2026 年爱知·名古屋亚运会将于 9 月 19 日至 10 月 4 日举行，共设 43 个大项、469 个小项，预计来自亚洲 45 个国家和地区的约 1.1 万名运动员及官员参与，为运动品牌提供高密度赛事曝光窗口。本届亚运国产品牌赞助格局较杭州亚运会明显变化，李宁接棒安踏成为 2025-2028 年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴，提供代表团领奖装备，并覆盖射击、跳水、乒乓球、击剑、水球等国家队；361 度连续第五届成为亚运会官方合作伙伴，覆盖火炬手、志愿者、技术官员等官方服饰；九牧王成为中国奥委会官方赞助商，提供代表团礼仪礼服"星耀礼服"；安踏通过多国奥委会和国家队及运动员赞助参与赛事营销。国产品牌对代表团及赛事官方重点项目的覆盖广度进一步提升，有望强化专业运动属性，提高品牌声量及消费者认知。 复盘雅加达亚运会和杭州亚运会，国产运动鞋服品牌龙头公司有望借力亚运会提升品牌声量及销售。大型综合体育赛事能够在短期内提升运动品牌市场关注度，雅加达及杭州亚运会期间，多数主要品牌的百度搜索指数环比提升，其中承担代表团或赛事官方赞助权益的安踏、李宁、361 度等品牌关注度提升较为明显。销售端看，亚运会对运动鞋服消费具有阶段性催化作用，2018 年雅加达亚运会期间天猫运动鞋服销售额增速明显提升，2023 年杭州亚运会期间全网运动鞋服销售额增速同样明显提升。亚运会能够有效放大品牌关注度并带来阶段性销售催化，但持续性及品牌和品类间分化较大，最终转化效果取决于赞助资源质量、产品承接和终端运营能力。 复盘过去三届亚运会，国产运动鞋服品牌龙头公司股价有望获得超额收益。回顾近 3 次有完整数据覆盖的亚运会区间（2014 仁川、2018 雅加达、2023 杭州），个股取得正收益的占比分别为 20%、80%、0%，波动较大，正收益缺乏稳定规律。从超额收益维度观察，三届赛事中超额收益个股占比依次为 60%、80%、40%，三届中有两届过半国产运动鞋服品牌龙头公司实现超额收益。其中，尤其赛事官方赞助商 361 度表现稳定，三届亚运会期间均取得超额收益。整体来看，国产运动鞋服品牌龙头公司在亚运会期间获得绝对收益并无明显规律，但大概率有望跑赢大盘获得超额收益。 投资建议。我们认为，国产运动品牌龙头公司借助亚运会这一大型赛事窗口，有望通过比赛场景和运动员曝光实现品牌有效露出，提升市场关注度，并在短期内对销售起到积极拉动作用。首推亚运会赛事官方赞助商 361 度，及中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴李宁，同时建议关注安踏体育、特步国际、中国动向。 风险提示。终端消费需求不及预期风险、行业竞争加剧及赛事营销效果不及预期风险、库存及渠道运营风险。 [Table_DocReport] 相关研究 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据周报 8.31-9.4 2026-09-06 纺织服饰行业:品牌零售行业稳健增长，代工行业表现承压 2026-09-01 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据月报 8.1-8.28 2026-09-01 [Table_PageText2] 行业专题研究 | 纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 比音勒芬 002832.SZ CNY 26.21 2026/08/29 买入 26.24 1.31 1.66 20.01 15.79 10.53 9.04 13.40 16.30 报喜鸟 002154.SZ CNY 4.06 2026/08/16 买入 5.26 0.35 0.41 11.60 9.90 5.25 4.75 10.50 11.60 罗莱生活 002293.SZ CNY 11.21 2026/08/22 买入 13.34 0.74 0.88 15.15 12.74 8.98 7.86 14.70 17.60 水星家纺 603365.SH CNY 16.75 2026/04/27 买入 28.43 1.78 2.03 9.41 8.25 8.76 7.55 14.20 15.30 富安娜 002327.SZ CNY 6.37 2026/08/26 买入 7.99 0.47 0.55 13.55 11.58 7.66 6.81 10.60 12.40 森马服饰 002563.SZ CNY 5.77 2026/08/19 买入 6.50 0.41 0.47 14.07 12.28 5.94 5.50 9.30 10.50 歌力思 603808.SH CNY 8.84 2026/09/06 买入 11.15 0.56 0.69 15.79 12.81 4.33 4.00 7.40 8.60 三夫户外 002780.SZ CNY 13.99 2026/08/24 买入 16.69 0.56 0.78 24.98 17.94 9.33 7.82 10.40 12.70 锦泓集团 603518.SH CNY 8.13 2026/04/28 买入 13.15 0.88 1.08 9.24 7.53 3.51 3.15 7.70 8.90 海澜之家 600398.SH CNY 5.88 2026/09/02 买入 8.13 0.45 0.50 13.07 11.76 5.66 5.30 11.70 12.60 雅戈尔 600177.SH CNY 8.19 2026/06/12 买入 9.97 0.64 0.78 12.80 10.50 22.37 15.89 7.50 9.00 太平鸟 603877.SH CNY 12.79 2026/08/0