电子行业周报：电子或反攻在即，关注自主可控产业链

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 09 月 07 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：胡剑S0350526040004huj05@ghzq.com.cn证券分析师：孙华圳S0350525030003sunhz@ghzq.com.cn证券分析师：高力洋S0350524010003gaoly01@ghzq.com.cn证券分析师：李明明S0350525010001limm02@ghzq.com.cn证券分析师：傅麒丞S0350524080001fuqc@ghzq.com.cn证券分析师：李聪S0350526090001lic09@ghzq.com.cn[Table_Title]电子或反攻在即，关注自主可控产业链——电子行业周报最近一年走势行业相对表现2026/09/04表现1M3M12M电子3.0%-15.4%48.3%沪深 300-1.1%-7.3%4.2%相关报告《电子行业周报：MLCC 及 PCB 再度提价，9 月端侧有望迎来密集新品催化（推荐）*电子*胡剑，孙华圳，高力洋，李明明，傅麒丞，李晓康》——2026-08-31《存储预期修复有望为“涨价链”打开估值空间，关注端侧创新催化（推荐）*电子*胡剑，孙华圳，高力洋，李明明，傅麒丞，李晓康》——2026-08-24《电子行业周报：AI 对电子制造资源的挤占效应持续蔓延，全行业景气度再强化（推荐）*电子*胡剑，孙华圳，高力洋，李明明，傅麒丞，李晓康》——2026-08-16《电子行业周报：MLCC 供需趋紧，mSAP 延续高景气（推荐）*电子*胡剑，孙华圳，高力洋，李明明，傅麒丞，李晓康》——2026-08-10《PCB 加工工艺专题报告：mSAP 工艺紧缺,产业投资要点:预计电子反攻在即，关注自主可控产业链。过去一周（2026 年 8 月31 日-9 月 4 日），上证下跌 0.56%，电子行业下跌 5.36%，子行业中电子化学品Ⅱ跌幅 9.18%，其次为元件跌幅的 6.53%，消费电子跌幅较小，为 2.19%。同期恒生科技、费城半导体分别下跌 0.77%、上涨 2.32%。在经历了 7 月以来显著的指数调整以及不同板块之间的筹码再平衡之后，电子当前的“估值赔率”或已具备吸引力，考虑到市场此前对于美联储加息预期的提前反应，我们认为，未来两周宏观事件的“靴子落地”有望成为科技行情反攻的转折点，而以英伟达、闪迪等为风向标的北美 AI 算力、存力链条已率先走出强势行情。我们认为，虽然投资者一直在期待 AI Coding 之外的新叙事，但是我们可以看到以传媒为代表的 AI 应用、以及以硬件为产品形态的 AI 端侧已陆续有诸多新的尝试涌现，叠加苹果、华为等大厂的新品发布会临近，行业有望迎来密集事件催化。我们认为，在我国领导人访美前夕、中美近期在科技领域的政策博弈形势日益复杂的背景下，以“韬定律”为象征的科技自立自强、产业链自主可控有望成为本轮反弹的“叙事主线”，重点关注在良率和产能层面均有大幅改善的 Fab 端以及受益于资本开支提速、明年订单有望高增长、现已呈现缺货涨价趋势的半导体设备及零部件方向。9 月华为系列发布会，韬定律指引中国先进制程发展。韬定律由华为何庭波于今年 5 月首次提出，以时间微缩为目标，通过逻辑折叠方式实现，从而系统提升手机 SOC 或 GPU 性能，9 月华为系列发布会有望带来持续催化。韬定律为中国半导体发展指明方向，“国模国芯国辅芯”系统正不断体现竞争力，因此我们持续关注国产算力四大方向。①FAB3.0: 国模国芯国辅芯-国模（智谱/minimax）+国芯（寒武纪/天数智芯）+国辅芯（杰华特）；②特色技术：韬定律（中芯国际）+超节点（盛科通讯/澜起科技）；③供应链：HBM（长鑫科技），先进制程（中芯国际/华虹宏力），Drmos（杰华特），MLCC（三环集团）；④产能扩张：设备（北方华创/中科飞测），材料（鼎2174091证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2链具备发展机遇（推荐）*电子*傅麒丞，胡剑》——2026-06-23龙股份/广钢气体）。TI 在 9 月发布新涨价函，ADI 表示模拟 AI 将带动其进入新增长周期，重申看好本轮模拟周期长度与力度。据满天芯公众号，9 月，TI 发布了新的涨价函，通知多款产品将进行价格调整，涨幅将具体取决于特定材料、技术和制造工艺。此前 8 月，ADI 业绩会表示，AI 基础设施需电力到处理器的全系统升级，带动了模拟芯片及高端电源方案需求，在 AI 推动下，公司将开启“从电网到芯片”新增长周期。今年，海外模拟大厂与国内厂商呈现接力式涨价。此前，原厂、渠道、一级供应商及终端企业均完成去库；2026Q2，工业、汽车、数据中心需求同步回暖，库存回归合理区间，订单回流上游；车用模拟、电源管理、光通信芯片已出现交期拉长、涨价迹象。当下模拟行业正在见到由补库与真实需求推动带来的新订单。同时，我们重申要重视国内模拟公司在收入加速增长下，经营杠杆带来的利润释放。重点关注：思瑞浦、纳芯微、圣邦股份、芯朋微、帝奥微、必易微、美芯晟等。三星电机签署 AI 服务器 MLCC 长期订单、调涨 2026Q4 OEM 报价，密切关注上行周期、供需趋紧背景下国产被动厂商的 AI 进展。三星电机于 9 月 1 日宣布，已与一家全球知名企业签署了价值超一万亿韩元的长期供应协议（LTA），为其 AI 服务器供应 MLCC。近期三星电机率先针对 OEM、ODM 客户调涨 2026Q4 报价，意味着 MLCC产业正式迈入上升格局。1）价格端：三星电机率先上调 2026Q4 报价，据 TrendForce 集邦咨询预估，消费级 X5R 涨 25%-30%，AI服务器高端 X6S 涨 10%-20%；其余厂商消费级中高容产品涨价10%-20%。村田、太阳诱电、京瓷暂维持报价持平。2）需求端：AI 服务器、光通信带动 MLCC 需求紧张，消费级中高容订单出现外溢；传统 ICT、车用市场展望保守，终端消费信心偏弱，传统市场或旺季不旺。3）供给端：厂商稼动率抬升，部分供应商接近满产；三星电机借涨价抑制订单，腾挪产能投向高端产线，行业供需缺口趋于扩大。4）后续观察指标：重点关注日系大厂是否跟进调价，以此判断涨价行情能否进一步扩散，跟踪 Q4 供需及价格变化。当前被动元件行业具备高景气度，消费类转单趋势显现，看好高端涨价持续性，动态跟踪低容供需情况。我们认为相关厂商 2026H2‑ 2027 年具备较强利润弹性，建议关注：三环集团、风华高科、顺络电子、洁美科技、江海股份。端侧 SoC：机器鸭引爆端侧市场，AI 端侧 SoC 业绩与催化共振。8月 27 日，Hugging Face 推出的开源双足机器人 Microduck（机器鸭）成为端侧 AI 领域重要催化，预售快速爆单，24 小时订单规模超 260万美元，订单排期拉长至 4-6 个月。该设备主打低成本具身智能开发平台，本地完成强化学习推理与运动控制，不依赖云端算力，主控采用瑞芯微 RK3566。机器鸭的火爆有望打开端侧 AI 芯片在小型具身机器人场景的应用。后续随着进入消费电子旺季，小米、谷歌、Meta 等厂商预计将集中发布 AI 手机、A