工业／基础材料行业周报(第三十六周)：均衡配置高股息与涨价链材料

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 均衡配置高股息与涨价链材料 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 方晏荷 研究员 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 黄颖 研究员 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 樊星辰* 研究员 SAC No. S0570525040003 fanxingchen@htsc.com +(86) 10 6321 1166 石峰源* 研究员 SAC No. S0570526040005 shifengyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 孔舒* 研究员 SAC No. S0570523110004 kongshu@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 亚翔集成 603929 CH 277.40 买入 鸿路钢构 002541 CH 29.76 买入 中国巨石 600176 CH 57.74 买入 兔宝宝 002043 CH 17.33 买入 旗滨集团 601636 CH 7.71 买入 凯盛科技 600552 CH 21.01 买入 华新建材 600801 CH 29.39 买入 四川路桥 600039 CH 10.58 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 9 月 07 日│中国内地 行业周报（第三十六周） 本周观点：继续均衡配置低位高股息及新兴材料链 从 26H1 中报总结看，建筑整体经营承压，但装修细分板块受益于江河集团中报盈利高增长及其他装修企业减亏；地产链建材延续承压，现房销售进一步压制开工端需求预期，仅玻纤电子布及部分专用材料实现中报盈利同比高增。9 月光伏玻璃、玻纤电子布延续较大幅度提价，但市场或担忧短期及中长期供给端扩产约束。8 月建筑业活动预期 PMI 指标环比持平于 51.8%，但价格端供需指标环比上行，逆周期调节政策预期下，围绕“六张网”的重点项目投资建设有望加快。短期板块延续建议均衡配置，重点推荐中国巨石、亚翔集成、凯盛科技、鸿路钢构、华新建材、旗滨集团、兔宝宝、四川路桥。 子行业观点：9 月光伏玻璃与电子布再次提价 截至 9 月 3 日，全国水泥价格周环比-0.7%；水泥出货率 43.3%，周环比持平/同比-2.5pct。国内浮法玻璃均价 59 元/重量箱，周环比-0.4%/同比-6.0%，样本企业库存周环比-0.6%/同比+21.6%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃价格环比均上涨 0.5 元/平米，幅度 3.0%/7.9%，样本企业库存天数周环比-0.6%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3738 元/吨，周环比-0.12%/同比+6.16%；G75电子纱/7628 电子布分别提价 3000 元/吨、1.5-1.6 元/米，平均价格环比+14.9%/+15.7%，9 月新单价格再次大幅提涨。 重点公司及动态 9 月 1 日，国际复材公告向特定对象发行 A 股股票预案，拟募集资金总额不超过 50 亿元，其中 27.2 亿元用于高性能基材高频高速电子纤维布项目，7.9亿元用于 F07 设备更新及技术改造，1.9 亿元用于 AI 用超低介损电子级 Q布中试技术开发项目，其余 13 亿元补充流动资金。 风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 正川股份 603976 CH 22.84 *ST 建艺 002789 CH 22.14 *ST 美芝 002856 CH 20.92 能辉科技 301046 CH 17.14 杭州园林 300649 CH 14.82 郑中设计 002811 CH 12.60 华建集团 600629 CH 12.22 *ST 亚士 603378 CH 11.98 九鼎新材 002201 CH 11.02 招标股份 301136 CH 10.59 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 冀衡医药 002742 CH (31.41) 宏和科技 603256 CH (13.28) 国际复材 301526 CH (12.65) 柏诚股份 601133 CH (9.84) 柘中股份 002346 CH (9.78) 汇绿生态 001267 CH (9.77) 中材科技 002080 CH (9.48) 亚翔集成 603929 CH (8.76) 美埃科技 688376 CH (8.74) 北新建材 000786 CH (8.02) 资料来源：华泰研究 (5.0)(3.5)(2.0)(0.5)1.008/2808/3009/0109/03(%)建筑与工程建材沪深300(8.00) (5.25) (2.50) 0.253.00建筑设计及服务陶瓷建筑装修建筑施工水泥其他建材玻璃专用材料(%)(5.0)(2.3)0.53.36.0传媒保险银行房地产服务农林牧渔教育和人力资源航天军工社会服务食品饮料商业贸易家用电器公用事业轻工制造纺织服装计算机交通运输多元金融证券综合石油天然气机械设备建筑与工程环保汽车房地产开发医药健康钢铁煤炭电力设备与新能源基础化工通信建材有色金属电子(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业/基础材料 本周观点 9 月光伏玻璃与电子布再次提价 短期产业趋势与市场偏好、估值仍有背离，9 月光伏玻璃、玻纤电子布延续较大幅度提价，但市场或担忧供给端扩产约束，地产链中报基本面仍然承压，且现房销售政策或压制开工端需求，但板块机构持仓比例低，前期跌幅较大，9 月继续建议均衡配置高股息地产链及科技链新材料。经历 26Q2 的大幅上涨和 8 月反弹后，电子布、洁净室和电极箔等细分板块业绩持续高增长，且在中报得到了验证，但市场认为或需要考虑未来估值的匹配性，而光伏玻璃、碳纤维价格以及地产链传统建材或处于底部区间，但需要考虑涨价和业绩修复能否持续。浮法玻璃期货价格已接近 2015 年历史低点，近期期货价格积极反弹，但今年 7 月以来冷修减产提速的趋势并未延续，近期仍有新点火产线，供给约束放宽在玻纤电子布体现为长期担忧加重，而在浮法玻璃体现为短期现实。结合板块中报基本面来看，AI 科技链新材料和洁净室高景气延续，而传统地产链和出海链中，以江河集团为例，引领高股息且叠加一定增长的传统个股，短期也具备较高的阶段性弹性，重点推荐中国巨石、亚翔集成、凯盛科技、鸿路钢构、华新建材、旗滨集团、兔宝宝、四川路桥。 中长期来看，“因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级仍然是重要的配置主线，我们认为当前背景