建筑与工程行业研究：现房销售加速推进，装配式建筑充分受益

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] 现房销售加速推进，装配式建筑充分受益 报告要点 [Table_Summary]8 月 28 日，三部委联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》（简称《通知》）。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 SAC：S0490520080022 SFC：BUT917 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 现房销售加速推进，装配式建筑充分受益 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 8 月 28 日，三部委联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》（简称《通知》）。 事件评论 ⚫ 现房销售大力推进，“所见即所得”“交房即交证”。《通知》明确施行之日起，新出让土地的商品住房项目和已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目，优先选择现房销售；已取得建设工程规划许可证的商品住房项目，鼓励实行现房销售。《通知》明确现房销售实行备案管理、推行现房销售定金制。对于明确商品住房项目实行预售的，规定单体建筑应完成主体结构封顶。施行之日前已取得建设工程规划许可证的商品住房项目按原有政策规定执行。 ⚫ 2021 年首次提及房地产新模式以来，现房销售制度持续完善。历史上看，2021 年中央经济工作会议首次在坚持"房住不炒"定位基础上提出"探索新的发展模式"，2022 年中央经济工作会议提出"推动房地产业向新发展模式平稳过渡"，2023 年住建部首次系统、明确提出现房销售，2024—2025 年住建部多次明确"推进现房销售制"。本次政策组合明确新出让土地＋已出让未取得工规证的项目采用优先现房销售，已取得工规证的项目鼓励现房销售，并同步完善土地、金融、开发和登记制度，现房销售制度化不断完善。 ⚫ 现房销售拉长资金回笼周期，缩短工期的装配式建筑有望进一步推广。相较于此前可以未竣工即销售的期房，现房销售需要全部完工后才能销售回款，地产商资金回笼周期大幅拉长。在此背景下，缩短建造周期、减少资金占用、降低资金成本会成为地产商后续考虑的重要因素。装配式建筑采用工厂预制现场装配，工期较传统现浇明显缩短，有助于开发商更快进入销售回款，后续装配式建筑比例有望提升，装配式建筑各个环节需求有望拉动。 ⚫ 受益方向——模块化集成建筑：中国建筑国际。公司旗下海龙科技主营模块化集成建筑（MIC），将建筑划分为若干模块，在工厂内完成结构、装修、设备等预制，运输到现场快速装嵌成完整建筑，实现“像造汽车一样造房子”的工业化突破，已经成熟应用于住宅建设，未来有望显著放量。以其参与的北京危楼改造桦皮厂胡同 8 号楼为例，通过采取MIC 模式，将 15 个月的工期压缩至 3 个月。 ⚫ 受益方向——钢结构：鸿路钢构、精工钢构等。钢结构主要用于工厂、商业建筑，住宅领域渗透率低，钢结构住宅优势为建造速度快、得房率高（尤其是超高层），劣势为隔音保温差、防火性能弱等，弥补缺点需要增加额外成本。上海当前钢结构住宅包括豪宅、超高层，如格力海德壹号、中海顺昌玖里等。若采取现房销售，钢结构缩短建造周期、降低资金成本，成本劣势大幅减弱，渗透率有望提升，推荐鸿路钢构、精工钢构等。 ⚫ 其他方向：整个装配式建筑产业链均有望受益，现房销售利好装配式全产业链环节，关注1）鸿路钢构，钢结构龙头，装配率提升带动需求放量；2）华阳国际，深耕建筑设计环节，有望受益装配式方案订单增量。 风险提示 1、政策落地及推广不及预期风险；2、地产需求及成本压力风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《太空视角下的半导体大厂资本开支》2026-08-17 •《Token 大时代，建筑新征程》2026-07-31 •《掘金洁净室第 11 期：解析日本洁净室市场投资机会》2026-07-30 -10%0%10%20%2025/92026/12026/52026/9建筑与工程沪深3002026-09-07%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、政策落地及推广不及预期风险：现房销售的实施节奏、地方配套细则及融资支持力度存在不确定性，装配式建筑和钢结构住宅的渗透率提升或低于预期。 2、地产需求及成本压力风险：房地产市场修复不及预期，可能压制新开工及相关建造需求；同时钢材价格波动、技术改造和防火隔声等配套成本上升，可能影响相关企业订单及盈利能力。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深 300 指数为基准；北交所市场以北证 50 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 5 行业研究 | 点评报告 分析师声明 本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点