2026半年报点评：AI高速光互联驱动业绩高增，薄膜铌酸锂打开成长空间

请务必阅读正文后的重要声明部分 1 [Table_StockInfo] 2026 年 08 月 26 日 证 券研究报告•2026 半 年报点评 当前价： 285.01 元 光库科技（300620） 通 信 目标价： ——元（6 个月） AI 高速光互联驱动业绩高增，薄膜铌酸锂打开成长空间 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：叶泽佑 执业证号：S1250522090003 邮箱：yezy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相 对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 2.49 流通 A 股(亿股) 2.47 52 周内股价区间(元) 87.3-406.0 总市值(亿元) 710.19 总资产(亿元) 42.68 每股净资产(元) 9.06 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  事件：公司发布 2026 年半年度报告，收入及利润实现高速增长。2026 年上半年，公司实现营业收入 10.32 亿元，同比增长 72.91%；实现归母净利润 1.48亿元，同比增长 186.09%；实现扣非归母净利润 1.31亿元，同比增长 216.26%。受全球 AI算力基础设施投资加速及数据中心高速光互联需求增长驱动，公司光通讯器件业务快速放量，同时规模效应及产品结构优化推动盈利能力明显改善。  AI 高速光互联需求持续释放，光通讯器件成为核心增长引擎。2026H1 公司光通讯器件实现收入 6.02亿元，同比增长 115.04%，占营业收入比重约 58.3%；产量和销量分别同比增长 102.42%和 98.96%，毛利率达到 39.36%，同比提升12.89个百分点。公司围绕 800G、1.6T及 CPO等高速光互联应用持续完善 FAU、MT-FAU、MPO/MTP 及保偏光纤阵列等产品布局，相关业务有望持续受益于AI 数据中心建设。  薄膜铌酸锂产业化持续推进，中长期成长弹性值得关注。公司已具备薄膜铌酸锂调制器芯片设计、制程、封装及测试能力，长途骨干网用 CDM 芯片已实现批量出货，CDM 模块进入小批量生产及出货阶段，DCI 及 PAM-4 薄膜铌酸锂产品持续推进客户验证。短期相关业务仍处于产能爬坡和客户导入阶段，但伴随800G 向 1.6T、3.2T 持续升级，有望成为公司中长期重要增量。  海外收入高速增长，全球化产能布局持续完善。2026H1 公司境外收入 5.88 亿元，同比增长 119.34%，占营业收入 57.02%。泰国生产基地已进入产能爬坡阶段，保偏光纤器件及 Pigtail 等产品实现规模化生产，高精度多通道 FAU进入大客户合格供应商清单。海外客户及产能布局持续完善，有望进一步增强公司全球交付及供应链保障能力。  盈 利 预 测 与 投 资 建 议 ： 预 计 公 司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为19.24/23.76/28.76 亿元，同比增长 30.5%/23.5%/21.0%；归母净利润分别为2.43/3.05/3.72亿元，同比增长 37.6%/25.6%/21.9%；EPS分别为 0.98/1.22/1.49元，对应 PE 分别为 292/233/191倍。公司高速光通讯器件持续受益于 AI数据中心及高速光互联需求增长，薄膜铌酸锂业务有望贡献中长期成长弹性。考虑当前估值水平已较充分反映未来成长预期，后续建议持续关注薄膜铌酸锂产品客户验证、规模化放量及盈利兑现情况。  风险提示：AI 算力及数据中心建设不及预期风险；薄膜铌酸锂产品验证及放量不及预期风险；市场竞争加剧风险；海外市场及国际贸易政策风险；汇率波动风险等风险。 指标/年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 1473.97 1924.18 2376.44 2876.01 增长率 47.56% 30.54% 23.50% 21.02% 归属母公司净利润（百万元） 176.67 243.02 305.20 372.15 增长率 163.76% 37.55% 25.59% 21.94% 每股收益 EPS（元） 0.71 0.98 1.22 1.49 净资产收益率 ROE 8.16% 10.74% 12.54% 14.14% PE 402 292 233 191 PB 32.72 31.39 29.10 26.85 数据来源：Wind，西南证券 -2%70%141%213%285%357%25/825/1025/1226/226/426/626/8光库科技 沪深300 光 库科技（300620） 2026 半 年报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 1 深耕光通信器件，AI 算力需求推动业务快速增长 珠海光库科技股份有限公司长期深耕光电子器件领域，主营业务涵盖光通讯器件及光纤激光器件的设计、研发、生产、销售及服务。公司围绕高速光通信、数据中心、光纤激光及激光雷达等应用持续完善产品布局，已形成覆盖光纤阵列、光纤连接、无源光器件、铌酸锂调制器及高功率光纤激光器件等产品体系。 在光通讯领域，公司主要产品包括 DR4/DR8 系列 FAU、MT-FAU、单模/多模 MT-MT跳线、保偏型 CPO 用光纤阵列、MPO/MTP 多芯连接器，以及隔离器、环形器、WDM 波分模块等无源器件；同时，公司持续推进体材料及薄膜铌酸锂调制器、PAM-4 调制芯片等高速调制产品研发和产业化。在光纤激光领域，公司产品覆盖隔离器、合束器、光纤光栅、激光输出头及激光雷达光源模块等。伴随 AI 算力基础设施持续建设以及数据中心网络向更高速率、更高密度和更低功耗方向升级，公司光通讯器件业务进入快速增长阶段。 图 1：公司历史沿革 数据来源：公司官网，公司公告，西南证券整理 表 1：公司主要产品体系 产 品 类 别 主 要 产 品 主 要 应 用 高速光连接器件 DR4/DR8 FAU、MT-FAU、MT-MT、MPO/MTP、保偏 FAU 800G/1.6T 光模块、硅光、CPO、AI 数据中心 光通讯无源器件 隔离器、环形器、WDM、光纤尾纤、光纤透镜等 骨干网、城域网、数据中心、海底光网络 铌酸锂调制器 体材料铌酸锂调制器、薄膜铌酸锂调制器及芯片 相干通信、DCI、高速数据中心 光纤激光器件 隔离器、合束器、光纤光栅、激光输出头 工业激光、先进制造 激光雷达相关产品 1550nm 光源模块、激光雷达光学器件 自动驾驶、路端及 FMCW 激光雷达 数据来源：公司 2026 年半年报，西南证券整理 光 库科技（300620） 2026 半 年报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 1.1 AI 算力需求持续释放，2026H1 经营业绩高速增长 受益于全球 AI 算力基础设施投资加速及数据中心建设，公司 2026 年上半年收入及利润均实现高速增长。 2026H1 公司实现营业收入 10.32 亿元，同比增长 72.91%；实现归属于上市公