产业深耕智变提速

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2026 年 09 月 06 日 证 券研究报告•西证智库研究•动态周刊 2026 年西南研究周刊第五期 产业深耕智变提速 摘要 西 南证券研究院 [Table_Summary]  宏观策源：本周国内宏观政策围绕产业升级、消费扩容与投资落地三条主线集中发力。产业方面，工信部印发《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，要求到 2027年底全国服务商资源池突破 3000家，通过“首购首用、风险补偿”及“算力券”等机制加速 AI从技术攻关转向商业化落地。消费方面，商务部等七部门联合印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，锚定 2030年社零总额 60万亿元目标，针对 1-7月商品零售额仅增 1.1%的突出短板，围绕汽车、家电、通讯器材等领域部署“扩容+升级”任务，推动消费政策由短期刺激转向长效机制建设。投资与资金配置方面，“六张网”建设步入项目落地阶段，国家发改委两周内连开三次推进会，推动年度估算投资超 7 万亿元的算力网、新型电网等重大项目对接资金、打通民间资本准入通道；社保基金 2025年度报告显示基金投资收益额 3906.72亿元，创历史新高，投资收益率 13.22%，为 2021 年以来最高，依托“以进促稳”策略逆势加仓股票并侧重科创领域，实现从 2022年亏损 5.1%的 V 型修复，为长期资金入市与硬科技资产定价提供重要参考。金融支撑方面，9月 6日财政部联合中国烟草合计出资 3600亿元，对多家国有大行、政策性金融机构及保险机构集中增资，本轮注资范围进一步拓宽至六家国有大行全覆盖及政策性、保险机构协同补充，短期增强信贷投放能力，中期夯实金融体系风险抵御能力，为基建、制造业、科创等领域融资提供更充足的资本缓冲。本周政策信号密集，AI商业化、商品消费升级与新型基础设施建设协同发力，有望为下半年稳增长提供多维度支撑。  渝城经济前沿速递：2026年作为“十五五”开局之年，重庆市政府出台《重庆市进一步推动经济稳中向好若干政策举措》，在既有稳增长政策上迭代形成六大方面 37条政策，聚焦扩需求、强产业、强创新、优环境、促开放、惠民生；与此同时，9月 2日巴南区举行 2026年第三季度重点项目集中开工暨完工投产活动，13 个项目总投资超 30 亿元，覆盖低空经济、智能制造、生物医药、民生教育等多个领域，为当地产业升级、城市建设与民生发展增添动力。  产业纵深：数字科创与人工智能领域，国家出台多项政策培育 AI服务商、创新型中小企业及机器人产业生态，重庆大渡口落地沐曦股份、原力无限补齐具身智能产业链，科创投融资对接会也为本地 AI企业带来融资机会；汽车新能源与智能装备赛道，国内动力电池技术持续突破，8 月新能源车批发销量实现双增长，行业迎来复苏，国家出台车企境外合规指引，重庆汽车产业链多家上市公司开展定增、回购、并购等资本动作，部分企业经营承压，也有电驱产品实现规模化量产；先进材料与绿色低碳方面，国开行 8000 亿政策性工具加大对先进制造、绿色低碳项目的金融支持，本地国际复材发布大额定增预案，重庆水务交出稳健的半年度经营成绩单；生命健康与内需产业领域，国家出台政策推动消费扩容升级、创新医疗服务价格立项机制，重庆发布老年用品推广目录，智翔金泰凭借医保产品实现收入大幅增长，智飞生物多项疫苗研发取得新进展。  资本市场跟踪：本周 A 股震荡走弱，主要指数多数收跌，上证综指、科创 50、创业板指分别下跌 0.56%、5.10%和 4.03%，上证 50基本持平（+0.02%）。行业层面分化明显，传媒（+6.03%）、银行（+4.03%）、农林牧渔（+3.34%）涨幅居前，电子（-5.36%）、有色金属（-5.01%）、通信（-4.06%）跌幅较大，金融与低估值方向占优，成长与科技方向承压。估值方面，全部 A 股 PE（TTM）降至 21.52倍（近 10年 77.3%分位），PB（LF）降至 1.84倍（近 10年 59.6%分位）。情绪方面，全周上涨家数占比 5 日均值为 44.7%，收盘价站上 20 日均线的个股占比由 61.7%回落至 50.4%，市场反弹广度明显收窄；全 A 股权风险溢价处于 5 年 49.6%分位，两融余额占流通市值比重微升至 3.01%。  风险提示：国内政策落地效果不及预期、全球地缘政治风险超预期等风险。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：罗文萱 执业证号：S1250524090001 电话：023-67791663 邮箱：lwx@swsc.com.cn 分析师：李卓灿 执业证号：S1250526060001 电话：023-67791663 邮箱：lzc@swsc.com.cn 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn 相 关研究 [Table_Report] 1. 西证智库研究•动态周刊｜八月 4 期：碳金融与陆海新通道授信同步破题 (2026-08-31) 2. 西证智库研究•动态周刊｜八月 3 期：工业韧性与数智跃升 (2026-08-23) 3. 西证智库研究•动态周刊｜八月 2 期：数智重构新重庆 (2026-08-17) 4. 西证智库研究•动态周刊｜八月首期：重庆经济半年报里的“新质密码” (2026-08-11) 2026 年 西 南 研究周刊九月第一期 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 宏观策源 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 产业政策：培育 AI 应用服务体系，助推人工智能规模化落地 ............................................................................................. 1 1.2 消费扩容：锚定商品消费升级，布局十万亿新空间................................................................................................................. 1 1.3 投资与资金配置：“六张网”加速落地，社保基金锚定“以进促稳” ............................................................................. 2 1.4 金融增资扩